IPO定价13.28元，厨房小家电ODM厂商，鸿智科技申购解读

大家好，我是量子熊猫。

由于北交所申购风险和破发率都远高于沪深两市，所以会单独拎出来通过备用号推送，供给有需要并且愿意承受一定风险的投资者参考。

下面进入北交所新股申购指南。

新股考察要素说明：

考察要素1：可比行业和企业。

看企业的经营范围，判断从属行业，并选取相似度较大的可比公司，有现成的东西当然比较最省事。

考察要素2：发行价格和发行市盈率。

参考近期破发情况，股价越高破发风险就越大，这个因素不算很重要。

注册制下新股发行定价和估值更趋于市场化，任何企业的价值都不可能摆脱行业基本面和企业基本面，所以市盈率是新股分析的绝对重点要素。

优秀的企业以其高于行业的成长性确实能够获得比行业更高的估值，所以第三步要筛选的就是成长性。

考察要素3：业绩情况。

企业的以往营收和利润是稳健增长还是逐年下滑？是否存在大幅波动，如果存在大幅波动需要重点考虑是否存在为了上市和估值调节报表的嫌疑。

考察要素4：行业热度。

不可否认的是在新股发行中除了基本面以外，情绪面的影响权重也很大，特别是对于某些热点赛道资金炒作意愿也更高，因此这部分分析也会综合考量适当增加，当然一切都还是得从基本面出发。

鸿智科技（870726） ：

企业基本情况：

全称“广东鸿智智能科技股份有限公司”，主营业务为电饭煲、慢炖锅、压力锅及烘烤产品等小家电的研发、生产和销售。

目前公司已进入Panasonic（松下）、Hamilton Beach（汉美驰）、Russell Hobbs（领豪）、Morphy Richards（摩飞）、SEB（法国赛博集团）、Breville（铂富）、 De'Longhi（德龙）、Koizumi（小泉成器）、Sharp（夏普）等国际一线知名小家电品牌 商和 Kmart（凯马特）、Lidl（历德）、Sainsbury's（森宝利）等大型连锁零售商的供应 链体系。

同时公司近年来创设“ICOOK（自煮食代）”自主品牌，通过天猫、京东、 亚马逊等自营电商渠道及线下礼品等渠道，积极开拓国内及国际市场。

公司产品按应用方向可以分为厨房小家电和生活小家电，其中，厨房小家电主要为 电饭煲、慢炖锅、压力锅及烘烤产品等，为公司目前收入的主要来源；生活小家电主要 为电热器及加湿器等，是近年来公司基于自身研发生产优势和下游客户需求横向拓展的产品品类。

业务类型以 ODM 业务为主，自主品牌 OBM 为辅。

营业收入主要为厨房小家电，营收占比超过98%。

对应行业为小家电，可比上市企业为北鼎股份（300824）、利仁科技（001259）、比依股份（603215）、新宝股份（002705）。

发行情况：

主承销商为海通证券，网上发行总数为834.78万股，发行价格13.28元，发行市盈率14.91x。

网上申购上限为49.56万股，顶格申购所需资金为658.16万元，网上申购资金冻结日2023-07-24(周一)，网上申购资金退款日2023-07-26（周三四)。

对比小家电行业PE-TTM为27.30x，对比北鼎股份PE-TTM为67.60x，对比利仁科技PE-TTM为41.95x，对比比依股份PE-TTM为19.09x，对比新宝股份PE-TTM为16.14x。

2022年营收442,409,858.35元，2021年营收425,518,430.53元，2020年营收379,836,088.18元，年复合增速为7.92%。

2022年扣非归母净利润37,183,040.64元，2021年扣非归母净利润37,183,040.64元，2020年扣非归母净利润20,887,289.07元，年复合增速为33.42%。

具体毛利率方面，2020年到2022年主营业务业务毛利率分别为18.19%、14.83%和17.71%，毛利率有较大波动。

跟可比公司对比处于较低水平。

从公司基本面看，行业概念一般，业绩表现还行。

从发行角度看，发行价格在北交所较高，发行市盈率还行。

总体来说勉勉强强吧，本周暂时没看到其他北交所新股。

打新评级：谨慎，个人操作：申购。

申购建议说明：

积极，基本面和发行情况都较好，破发风险较小。

谨慎，基本面或发行情况存在一定问题，破发风险一般。

放弃，基本面或发行情况存在较大问题，破发风险较大。

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