上海二次元游戏厂商投资路径：投资不避竞品，米哈游外溢圈外

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2008年，姚蒙成立游戏开发者论坛时，或许不会想到他身边的一群朋友，将撑起上海二次元游戏圈的半边天。

当时，姚蒙作为社长，和林书茵、黄一峰等成员成立的StudioGM工作室刚满一年。此时另一边，黄翀也成立了相同类型的工作室。随后，2008年姚蒙建立了一个游戏开发者论坛，黄翀加入，两人由此相识。

几年后，姚蒙在米哈游创始人之一刘伟的介绍下，与投资人相识，并在2014年成立了悠星网络。2015年，姚蒙和黄翀等投资，成立了散爆网络，黄翀为法人。为了发布新作，散爆团队还住在姚蒙租下的别墅中，和姚蒙的团队一起办公。

此时，姚蒙和黄翀已经成为上下铺的兄弟。同期，姚蒙StudioGM工作室的早期成员林书茵回国创立蛮啾网络。

一年后，散爆网络的游戏主美海猫挥别散爆。2017年，他和姚蒙StudioGM工作室成员黄一峰等人一起成立了鹰角网络。姚蒙卖掉了老家的房子，联合其他伙伴投资了鹰角网络。随后鹰角网络也入股了姚蒙的悠星网络，形成互相持股的态势。

至此，如今上海二次元游戏厂商独角兽，悉数登场。

不难看出，上海二次元游戏厂商就是一个“圈”，各位创始人不仅是早期陪伴彼此的兄弟，在后续各自成长道路中，也亦敌亦友。他们曾在2021年，一起讨论教大伟哥（米哈游刘伟）做人，畅谈到凌晨一点，据说腾讯游戏的副总裁也参与其中。

这种行业氛围，为上海二次元游戏日后蓬勃发展奠定了基础。时至今日，外界已经习惯将中国二次元游戏的“根据地”定为上海。

随着《原神》《明日方舟》《碧蓝航线》等游戏在国内崭露头角，甚至拔得头筹后，背后的制作、代理公司米哈游、悠星、散爆、鹰角等纷纷成长为业内颇具竞争力的独角兽。此时姚蒙和他的朋友们不仅完成了心中的游戏梦，并积累了扶持整个游戏产业的能力。

于是我们可以看到，上海二次元游戏厂商新秀，正在将游戏生态这张网越织越大，以投资为帆，带动整个产业向前发展。

米哈游成投资“巨无霸”

提及二次元游戏，绕不开米哈游。无论是自身实力，亦或是在圈内地位，刘伟和米哈游都是中国二次元游戏行业里最浓墨重彩的一笔。放眼整个二次元游戏厂商，米哈游的营收能力，既是第一个可以和泛游戏厂商抗衡的细分厂商，也是最有能力扶持整个二次元游戏生态的“巨无霸”。

数据显示，截止2022年底，米哈游净资产已达374.02亿元。除每年固定的研发、行政等费用支出外，如何让资金流入更有价值的地方，成为了米哈游的新思考。

于是，在投融资市场中，米哈游正在尽力将挣来的钱花出去。

将投资和自身业务融合来看，米哈游有个明确的分水岭，即2020年9月《原神》上线。在《原神》之前，2017到2020年，米哈游的投资集中于“ACGN”（动画漫画游戏小说）赛道，例如美术外包交易的米画师；动画制作的吾立方；动漫制作的神猫企划等。

这其中，除了投资产业生态外，也出现了游戏行业“大鱼吃小鱼”的态势。2019年末，游戏厂商心动网络赴港IPO时，基石投资者中就出现了米哈游。2020年，心动网络发布公告称，米哈游现董事、副总经理和总裁刘伟，获委任公司非执行董事和战略发展委员会成员。

而《原神》上线后，米哈游的野心已不止于游戏产业，其触角慢慢深入到前沿科技，投资金额也在不断飙升。毕竟，《原神》上线前，米哈游还是专注美术、内容的小厂，而《原神》上线后，拥有“现金牛”的米哈游，已经有底气向深水区游去。

外界常用“毫无章法”来形容米哈游的后期投资路线，脑机接口、核聚变等跨界投资，并不符合产业投资的规则。

但实际上，想要摸清米哈游后期的投资动作，则要跳出游戏行业。通过更大的视角洞察，才能看出较为清晰的脉络。

首先需要明确的是，米哈游的基因中向来不只是游戏，这一点从米哈游的Slogan“技术宅拯救世界”中就能看出。此外，米哈游创始人之一蔡浩宇曾表示，米哈游有很重的想要做科技公司的情结，也会投资做AI相关的研究。

而对于AI技术的研究，导向了米哈游的最终愿景。打造十亿人愿意生活其中的虚拟世界。

具体来看，米哈游在内部成立了AI工作室，核心内容就是研究数字人。此外，2022年，米哈游成立了新品牌“HoYoverse”。彼时，米哈游表示最终的目标是“打造一个由内容驱动的宏大虚拟世界，游戏、动画和其它多种娱乐类型在这里融合，为玩家提供高自由度和沉浸感的体验”。

内部在变化的同时，米哈游在外部的投资中也和AI技术息息相关。2021年，米哈游与上海交大医学院附属瑞金医院签署了一份战略合作协议。协议表示，双方将结合各自在信息技术领域和医学临床研究领域的优势，共同建立瑞金医院脑病中心米哈游联合实验室。

脑机接口通常被看作是领先VR技术的，游戏行业的最终形态，也是实现“绿洲版”元宇宙的重要技术。此外，2021年米哈游斥资8900万，参与了SOUL的D轮融资，持股5.47%。彼时，SOUL正从陌生人社交转型至元宇宙社交平台的时期。

更能看出米哈游布局未来的，是共斥资8亿元的两次投资，分别为聚变能源商业公司能量奇点、民营航天公司东方空间。米哈游总裁刘伟在谈及能量奇点投资时曾表示“聚变能源商业化一旦实现，所带来的改变将是颠覆性的。我们试图想象，一个能源充裕程度是目前几十倍，甚至几百倍的未来世界将是什么样子，而且这些能源是完全清洁和安全的。这是聚变能源的潜力，我们拭目以待。”

除了直接投资外，米哈游和歌尔股份、三七互娱签订合伙协议。米哈游出资1亿元，认缴该合伙企业的17.99%股份。主要投资先进制造、智能网联车、虚拟/增强现实领域。

米哈游后续的投资动作，颇具行业“老大哥”的风范。通过自身能力扶持产业上下游，并将目光锚定在更长远的技术上，提前铺路为自身和后浪奠定基础。

格局打开，做大生态

除米哈游外，上海其他二次元游戏厂商的投资相对“本分”，主要围绕游戏生态进行投资布局。投资标的中，甚至不乏和自身定位相同的游戏厂商。从中可以看出，上海二次元游戏厂商的格局较为宽广，并没有恶意打压小厂的生存道路，相反以投资的方式扶持，自身得到财务回报的同时，亦是在带动产业整体向良性竞争发展。

悠星和鹰角等在2020年共同成立了上海原子朋克网络科技合伙企业，主要用于投资上海游戏产业。其中鹰角占股72%，悠星占股24%。原子朋克先后投资了《艾尔多战记》开发商钒堡互娱；《熔芯聚变》开发商光楔网络；动画制作商两点十分；游戏制作商迷你帽等。

此外，2020年原子朋克刚成立之际，就和米哈游一起投资了上海新晋游戏厂商阿佩吉，一年后阿佩吉推出乙女游戏《最后的厂牌》。

三位好友，在新厂商刚成立之际，同时投资，不难看出他们仍对游戏行业抱有热枕，这份热枕不局限于自身的成绩而是带动整个行业前进。

除了扶持新晋游戏厂商外，在二次元游戏里有一条不成文的铁律，“做不好美术和剧情不是好游戏”。

于是，鹰角网络投资了美术外包商点睛科技、动画游戏制作吾立方等上下游产业。虽然和米哈游早期投资策略相同，但是鹰角的扶持要更深入一些，鹰角成立了全新品牌开拓芯，从资金支持、资源共享、团队孵化和线下活动等四个方向扶助。

除了姚蒙的朋友圈外，还有一家上海二次元游戏厂商的投资值得分析。

莉莉丝创始人王信文曾表示，“莉莉丝很少以布局的思路来思考和做投资。我们的投资逻辑非常简单:看好移动游戏行业的持续发展，投资行业中我们恰好遇到且认为靠谱的人和项目。”

正是带着这份对行业持续发展的看好，莉莉丝的投资几乎都集中在游戏行业。

莉莉丝投资明显的特点是，完善自身生态和发挥产业集群优势。自身生态侧，莉莉丝通过对盖娅互娱、胖布丁游戏等厂商投资，进行补充研发、运营、发行层面的能力。产业集群侧，莉莉丝投资的28家企业（合伙机构）中，46%位于上海。

值得注意的是，在莉莉丝的被投企业中，出现了和其产品定位相同的，SLG厂商乌撒尔网络，策略卡牌厂商游易、水镜工作室等。

对于莉莉丝而言，新晋游戏厂商和自身产品定位相同，本身就蕴含“威胁”意味。但乌撒尔网络在刚成立不久，就接到了莉莉丝的橄榄枝，莉莉丝对其的帮助也不只体现在财务层面。2021年，莉莉丝在海外公布了一款全新的SLG产品：《Age Of KITA》，莉莉丝主要负责游戏发行，研发则交由乌撒尔网络。

打开游戏页面映入眼帘的是二者的LOGO，莉莉丝尽最大的努力将资源和目光转移到乌撒尔网络。

通过鹰角、悠星、莉莉丝等投资动作来看，在行业格局层面，上海二次元游戏厂商值得学习。自身的成功固然重要，但行业的发展更为珍贵，做大生态利好全产业链上下游发展，才是长久之计。

生态合作共赢的“近”和“远”

上海二次元游戏圈的“抱团”，透露出近和远两个层面的优势。

近处，在游戏厂商互相撮合、生态资源共享的内循环下，整体的护城河越来越深，拧成一股绳的态势更能抵挡外来竞争者。远处，米哈游、莉莉丝等资金充裕的厂商，正在积极布局未来，让游戏行业不止于游戏，不囿于手游、页游等形态。通过前沿技术的发展，带动游戏真正走向更虚拟的生态。

浓缩成一句话就是，看懂他们在投什么 就看懂了上海二次元游戏的未来。

具体来看，鹰角最出名的游戏产品《明日方舟》的音视频中，就出现了此前投资的企业，动画制作公司吾立方、两点十分、点晴科技，音乐制作公司凌音音乐。

参与《明日之舟》的制作，不仅能在实操中提升被投企业的技术能力，同时也为企业增加客户案例背书，加速企业后续商业化道路。此外，被投企业还可以通过合作方的角色，参与到鹰角网络旗下开拓芯投资的团队中，提供相关专业的技术支持。

鹰角网络和被投企业的紧密联系远不止于此，被投企业点乐可教育旗下的中国大学生游戏开发联盟，是和开拓芯旗下动域游方孵化器的合作伙伴。被投企业机核网的BOOOM 暴造，就是携手开拓芯打造的专业开发者社区。

这种生态合作，不仅是在短时间内加速新企业的成长，也能产生更长久互利共赢的意义。这就是产业投资的最大价值。

而更长远的重任，或许就要交由米哈游、莉莉丝、叠纸等具有一定影响力的厂商。将脑机接口、元宇宙、影视等不同行业的内容融合，最终赋能游戏行业。

打好游戏产业未来的技术、内容地基，才能使得行业蓬勃发展。虽然这类投资在短时间内无法产生经济效益，脑机接口甚至被评为几十年难以商业化的赛道，但从发展的眼光看当下，这无疑是值得期待的。

或许有一天，“绿洲”“头号玩家”的场景不再是导演和编剧的脑洞，而是我们的日常生活。

总结

换个视角来看，当游戏厂商的投资外延到技术时，又何尝不是在打破外界的固有印象。让市场感知到，游戏行业的天花板尚未触及，未来仍有更多商业想象空间等待挖掘。

时至今日，外界也该抛开成见，更理性、客观地审视游戏产业，它不仅是娱乐需求，也是打开新世界的先行者。

聚是一团火的上海二次元游戏厂商，正在用步步脚印证明，游戏产业大有可为。

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