关于香港保险分红，一文看懂

根据香港保监局公布的2021年“有效非投资相连个人人寿业务”数据，分红保单的有效保费占比高达78%，而非投资相连保费占个人人寿保费的88%。

数据表明，香港保险市场中的分红型产品占据主导地位，而分红型产品又可以分为英式分红和美式分红。然而，许多人仅仅听过这些相关名词，对于这两种分红机制以及如何根据产品分红特性选择相匹配的分红型产品缺乏了解。

分红险的来由

分红险最早出现在十八世纪的英国，当时是为抵御通胀和利率波动而设计推出的。

1776年，英国公平保险公司进行决算时，发现实际责任准备金明显多于未来保险金所需的准备金，于是将已收保费的10%还给保单持有人，让保单持有人可以分享到保险公司的经营成果。

1850年，出现增加保额的分红方式，分红险的红利分配方式增加为现金分红和保额分红两种。

1863年，英国Homans和Fakler认为应根据死亡率、利息率、费用率产生的盈余对保单进行分红。

什么是“英式分红”

英式分红，也称为保额分红，起源于英国，以保额作为分红基础，将当期红利增加到保单的现有保额之上。保险公司把分红转为保额后，保单持有人就不能随意提取分红（提取就相当于部分退保，早期退保收益很低），这样，保险公司就可以将投资配置到收益更高、投资期限更长的权益类资产，以期获得更高的潜在收益，因此英式分红产品的预期回报大多高于美式分红产品。

英式分红＝复归红利（归原红利）＋终期红利

复归红利（归原红利）：保险公司每年派发的非保证分红，相当于保额附加至原保单上，再加以滚存。类似于公司派发红股，持股人需将按当时的股价，将红股套现一样。换句话说，您的实际收益完全取决于沽出的价格，在那之前股价高或低都与您无关。对于这种分红方式，红利通常是在受保人身故或未来某个时间才能兑现。如果希望提前兑现，便要再乘以变现折扣率后以现金形式派发，而变现折扣率是根据保单的年期，和当年投资表现来定的。由此可知，复归红利就是继续由保险公司管理，而保险公司公布的红利只是一个面额，具体价值只有在真正领取的时候才会知道。

终期红利：用以鼓励投保人长期持有保单所派发的一种非保证红利，通常在投保若干年后才开始派发，并在身故或退保时才可提取。

英式分红的特点：

资产配置的大部分为股票类产品，小部分为债券等固定收入产品；

保证回报较少，非保证回报较多；

资产增速快，长线的预期回报率较高；

灵活性稍差，早期提取红利需要折现，有损失，且红利提取复杂，每次提取需要与保险公司提出书面申请（由于提取的部分为“保额”，因此相当于“部分退保”）。

什么是“美式分红”

美式分红，起源于美国，也称现金分红，以所缴保费为基础进行分红，包括现金领取、累计生息、抵交保费、购买交清增额4种领取红利方式。

对于美式分红而言，公司每年为保单持有人派发现金红利，从此之后这部分红利就离开了整张保单的运作系统，成为与现金一样的存在。

保单持有人可以随时提取这些现金红利，或者用来交续期保费，也可以留存于保险公司的账户中累积生息（累积生息的收益率并非保证，保险公司可不定期调整）。

考虑到保单持有人可以随时提取现金红利，保险公司就只能选择一些短期、灵活的资产作为投资配置，因此美式分红的预期回报相对英式分红较低。

美式分红＝现金红利＋终期红利

现金红利：保险公司每年派发非保证分红，均为现金，可随时套现使用，又或滚存生息、抵缴保费等。

终期红利：与英式分红相同。

根据不同类型投资策略，香港的美式分红可分为三大类：

保守型：去掉终期红利，把终期红利这部分的收益“隐形”，统一转化为周年红利累积生息户口的“年利率”，红利户口的整体透明度较高，不需要通过终期红利来保留和平滑收益。

稳健型：有累积周年红利也有终期红利，随着时间延长越来越往后，反而是累积的周年红利及利息会超过终期红利。对终期红利的解释，和英式分红一样。

进取偏激进型：对权益类资产的投资占比和英式分红产品基本一致，甚至可能更高。所以某些产品比英式分红的预期最高收益还要高。这类型的产品可以称作为“英式化的美式分红”。

美式分红的特点：

资产配置的大部分为债券等固收类产品，小部分为股票等权益类产品；

相较英式，保证回报多一些，非保证回报少一些，潜在风险较低；

现金红利有再投资风险（即重新投资的收益率比不上原始投资的收益率）；

稳健保守型资产增速较慢，长期的预期回报率不如「英式分红」高；

灵活性较好，红利可以随时支取，不需要折现，亦可用现金红利缴纳后期保费。

英式分红和美式分红区别

当获取到一份建议书时，我们可以通过关键字判断是属于哪种分红。

归元红利、复归红利、保额增值红利，凡是计划书上数据演示部分带有这些关键字，就是英式分红。比如友B「盈X多元货币计划2」、安S「挚X储蓄计划」就属于英式分红。

累计红利、周年红利，凡是计划书上数据演示部分带有这些关键字，就是美式分红。比如万T「富X传承储蓄计划3」就属于美式分红。

表1-英式分红和美式分红对比表

表2-主流保险公司储蓄分红险

【英式分红举例】

以安S挚X为例，退保价值中的「保额增值红利之现金价值」≠身故赔偿中的「保额增值红利之面值」。

身故赔偿=保证金额+归原红利面值+终期红利面值；

退保价值=保证现金价值+累积归原红利+特别红利；

如上述计划书红色框所演示，第25个保单年度之前，提取红利只能取出保额对应的现金价值，红利需要经过一定的折现。红利提取得越早，折现率越低，折现的损失越大，所能取出的红利就越少。随着时间的的慢慢推移，折现率会逐渐接近于1，25年后持平。

【美式分红举例】

美式分红的储蓄险，退保价值中的「累积周年红利及利息+终期红利」=身故赔偿中的「累积周年红利及利息+终期红利」，分红退保金额与分红保额完全相同。

最后

总的来讲，英式分红和美式分红，并没有孰优孰劣之分，最重要的是根据自身的需求选择适合自己的产品，了解清楚自己是需要高收益、高风险、长线投资的「英式分红」产品呢，还是想要收益略低、风险小、偏稳健型的「美式分红」产品，选择对了，才能使自己得到最大化的保障。