同比减少近1330亿元！上市公司理财规模缩水，信托产品一降再降

上市公司认购理财规模缩水！截至7月7日，《国际金融报》记者依据同花顺iFinD数据库不完全统计，今年以来，646家上市公司持有3826只理财产品，合计金额3176.09亿元，同比减少近1330亿元。从理财产品类型来看，结构性存款仍最受上市公司青睐，银行理财类产品和信托产品都有较大幅度下滑。

近年来，上市公司购买理财产品的数量和规模均有所下跌。国金证券金融行业首席分析师戚星对《国际金融报》记者分析指出，受新冠疫情影响，非金融企业净利润降低、理财产品收益率明显下移，是上市公司理财规模缩水的主要原因。

上市公司理财热度下滑

据记者不完全统计，截至7月7日，共有646家上市公司持有3826只理财产品，合计金额达3176.09亿元。而同花顺数据显示，2022年同期共有836家上市公司持有5420只理财产品，认购总金额达4506.19亿元。可见，当前购买理财产品的上市公司数量和认购金额都有所下降。

从理财产品类型来看，结构性存款仍最受上市公司青睐，在规模上稳居各类产品的第一名。据不完全统计，今年以来，上市公司共办理结构性存款2238.90亿元，约占所有理财产品份额的70%。券商类理财、银行理财、存款和通知存款分列其后，认购份额分别为203.68亿元、176.18亿元、146.33亿元和114.92亿元，整体较去年同期有所下滑。其中，银行理财类产品的降幅最大，被券商类理财反超后降至第三位，认购金额较去年同期的417.49亿元减少过半，购买产品的上市公司数量也由155家跌至62家。

上市公司此前为何热衷于买理财，近来热度又为何下降？

“上市公司购买理财本身不会带来经营风险，是局限下的最优解。”戚星这样分析道，“一方面，企业对未来预期转弱的时候，不愿意承担过大的风险，进行扩大再生产，资本性支出占营收的比例下降，结余的资金自然会转化为存款和理财，这一现象自2020年疫情以来持续存在。另一方面，政策支持银行给实体经济输血，银行信贷利率不断下移，优质的企业可以以极低的价格拿到银行信贷，然后购买理财产品。随着整个市场的收益率曲线下移，套利空间逐步减少。如果企业信心回复，闲置资金自然会转化为厂房、设备等资产，拉动生产。”

对于近两年来上市公司购买理财产品的数量和规模下跌，戚星认为主要有三方面的原因：“第一，相较于去年同期，今年一季度上市公司非金融企业实现净利润7685亿元，明显低于去年同期8138亿元。第二，去年四季度理财市场波动，是理财净值化转型之后第一次遭受冲击，渠道调研反馈投资者对持有理财的意愿减弱。第三，降息导致整个收益率曲线中枢下移，当下理财产品的基准收益率明显下移。”

购买信托产品规模大降

在上市公司认购的诸多种理财产品中，信托产品曾因较低的风险和较高的受益备受青睐。然而，从近三年的数据来看，上市公司对于购买信托产品的热情一降再降。

同花顺iFinD数据显示，今年以来仅36家上市公司购买了信托产品，总额约为65.84亿元，较2022年同期44家公司购买约81亿元的数据下降明显，与2021年的128.93亿元相比近乎“腰斩”。“从产品端来看信托，购买信托产品的规模下降一方面是对信托融资类规模的管控，一方面是由于信托收益端下降及信托这两年爆雷事件多发。”戚星分析指出。

记者在统计过程中也发现，上市公司购买信托产品的预期收益率大多集中在3%至5%之间，较高峰时期的预期收益率水平是较低的。在122条信托产品购买信息中，预期收益率在该区间内的数据共有83条，委托期大多在6个月或一年以内。预期收益率高于6%的数据有15条，在7%以上的则只有两条，分别为南都物业以闲置自有资金购买的非保本浮动收益型产品“中原信托-卓越20号集合资金信托计划”，委托期为550天，预期收益率为8.7100%；多瑞医药以闲置自有资金购买的“光信·稳保进·信智10&11号集合资金信托计划”，委托期182天，预期收益率为7.8500%。

此外，近两年来上市公司购买信托时有爆雷。今年4月11日，恒银科技发布《关于购买信托产品逾期兑付事项进展公告》称，其于2021年购买的两只信托产品均未能到期全部兑付。3月18日，洋河股份也曾发布一则《关于委托理财延期的公告》，称其全资子公司江苏洋河投资管理有限公司收到中航信托股份有限公司的文件，其认购的两只信托计划预设存续期限届满，但项下财产未能完成变现，信托计划将延期。

值得注意的是，自今年6月1日起，信托业务的新分类规定正式开始实施。“信托业务三分类是监管的细化。”戚星告诉记者，“以前按照信托法等相关文件对信托产品分类是单纯的区分单一、集合信托，现在监管部门为了规范改为更加细分的三大类、25个业务品种，是引导业务回归本源，聚焦资产服务类业务。”

记者 余继超

实习生 李若菡