管理权移交？赤子城入主不到1年蓝城兄弟扭亏，如今股权架构调整

扭转亏损趋势

作者 | 高杨

6月26日，赤子城科技公告相关构成持续关连交易的合约安排。公告显示，赤子城科技已协助蓝城兄弟推出一系列激励措施，借此提升蓝城兄弟的社交业务及产品商业化规模。蓝城兄弟已于2022年8月至12月实现盈利。

赤子城科技还公布了与蓝城兄弟进行的内部重组合约安排。

赤子城科技称，通过实施本公司为协助降本增效而制定的精细化经营策略，蓝城兄弟已成功扭转过去的亏损趋势并于2022年8月至12月实现盈利。之后赤子城科技承担管理角色（通过收购普通合伙人）并将蓝城兄弟的业务及技术创新整合至本集团内以形成协同一致、经营一体化的框架。

另一方面，赤子城科技2022年客户合约收入为27.997亿元，同比增长18.6%；净利润为2.9亿元，2021年同期亏损3.87亿元同比扭亏为盈。

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蓝城兄弟股权架构重组

据悉，2022年上半年，为成立基金，赤子城科技（作为有限合伙人）连同Spriver（亦作为有限合伙人）与Chizicheng Strategy Investment（Spriver的全资附属公司，作为普通合伙人）订立合伙协议，旨在进行股权投资来参与蓝城兄弟的私有化交易。

Spriver是一家于英属维尔京群岛注册成立的投资控股有限公司，于本公告日期由赤子城创始人刘春河全部持有。

基金已自2022年8月12日起透过收购于Multelements的有关权益合并入账蓝城兄弟的业务。基金直接持有Multelements的78.86%权益及Land of Glory的78.92%权益。Multelements直接持有蓝城兄弟的全部权益。

Land of Glory为一家根据开曼群岛法律注册成立的获豁免有限公司，持有最初由蓝城兄弟于中国境外持有的业务、资产及负债（“离岸业务”）。离岸业务主要涉及营运移动应用程序Blued国际版，该版应用程序具备在线社交网络及直播功能，面向中国以外的全球用户。在完成蓝城兄弟私有化交易后，蓝城兄弟剥离了离岸业务，该业务占蓝城兄弟收入的约12%（上述剥离前）。

2022年度，基金除所得税前利润为4476.2万元，期内利润4647.7万元，资产净值1.52亿元。

于成立基金时，蓝城兄弟持续亏损，当时的市场估值处于其上市以来的历史低位。赤子城科技认为可利用其于全球开放式社交网络赛道的丰富经验及多元化产品矩阵提升蓝城兄弟经营效率及盈利能力。

公告显示，自此公司（作为有限合伙人）已协助蓝城兄弟推出一系列旨在优化获客效率、丰富变现场景及深耕本地化运营的激励措施，藉此提高蓝城兄弟产品的增长率、用户留存及营运效率，从而进一步扩大其全球社交业务及产品商业化规模。

赤子城科技称，通过实施本公司为协助降本增效而制定的精细化经营策略，蓝城兄弟已成功扭转过去的亏损趋势并于2022年8月至12月实现盈利。之后赤子城科技承担管理角色（通过收购普通合伙人）并将蓝城兄弟的业务及技术创新整合至本集团内以形成协同一致、经营一体化的框架。

据公告披露，2021年度、2022年度，蓝城兄弟的除所得税前亏损分别为3.12亿元、3.50亿元，年内亏损分别为3.13亿元、3.40亿元，资产净值分别为4.46亿元、1.82亿元。

赤子城科技称，互联网及社交网络业务涉及提供互联网信息服务。而增值电信服务（电子商务、国内多方通信、存储转发类、呼叫中心除外）分类为“受限制”，因而关于有关实体的外资股比不超过50%。赤子城科技规划及协调对蓝城兄弟及其联属人士的有关内部重整及重组工作，以确保就互联网及社交网络业务采纳的合约安排符合相关规定。

在重组完成后，外商独资企业将直接持有淡蓝（北京）传媒有限公司的全部股份，而透过持有山东佑平大药房连锁有限公司、重庆长远医药有限公司及荣耀之城成都信息技术有限公司各自的全部股权的淡蓝（北京）传媒有限公司间接控制该等实体。

重组后可变利益实体控制的实体包括北京蓝城佑宁健康管理有限公司、广州影游天下网络科技有限公司、北京猩球互动网络科技有限公司、北京有姬科技文化有限公司、北京爱友就有网络科技有限公司。

2020年、2021年、2022年，北京蓝城佑宁健康管理有限公司收入分别为672万元、724.1万元、1072.6万元；广州影游天下网络科技有限公司收入分别为6.2万元、469.2万元、897万元；北京猩球互动网络科技有限公司收入分别为536.4万元、7401.3万元、8578.7万元。

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赤子城2022财年同比扭亏为盈

2022年，赤子城科技客户合约收入为27.997亿元，同比增长18.6%；净利润为2.9亿元，2021年同期亏损3.87亿元，同比增长174.2%；公司拥有人应占利润达1.3亿元，上年同期亏损2.86亿元，同比增长145.5%；经调整EBITDA为3.7亿元，同比增长4.9%。

赤子城科技表示，收入及利润的增长主要由社交业务贡献。2022年，公司社交产品平均月活约22.9百万，同比增长约20.0%；社交业务收入达人民币25.6亿元，较2022年同期的20.96亿元，同比增长22.0%。

赤子城科技称，主要是因为公司持续打造优质且多元化的社交产品矩阵，通过增加多种社交互动场景，满足用户多元化社交需求，用户规模及商业效率不断提升；深度实践本地化经营理念，通过丰富内容生态、强化品牌效应，提高了用户活跃度和用户粘性，实现社交业务的高质量增长。

过去一年，赤子城科技继续巩固MICO、YoHo等产品的垂直赛道优势地位，跑出了中东领先的游戏社交产品TopTop，同时深耕本地化运营。

在营收净利润双增的同时，赤子城科技的现金及现金等价物却在下降。截至2022年12月31日，赤子城科技现金及现金等价物为596.7百万元，而2021年同期为724.6百万元。赤子城科技称，公司主要通过股东的注资及经营所得现金来满足现金需求。

2022年，赤子城科技经营所得现金由2021年的391.6百万元减少至311.7百万元，其表示有关变动乃主要由于支付先前的主播薪金及分成以及推广开支。

年报披露，2022年，赤子城科技的创新业务收入为242.3百万元，较2021年的264.3百万元下降8.3%，赤子城科技称，主要是由于迭代了原有的流量变现业务，以合成类手游为核心的精品游戏业务进展顺利，但尚未实现收入的规模化增长。

2022年，赤子城科技投资活动所得净现金流出为356,558千元，2021年为55,097千元；融资活动所得净现金流出为139,595千元，2021年为 29,833千元，流出金额大幅上升。

赤子城科技称，为保留资金以用于未来资本开支及新的业务机会，会继续将盈余现金投资于主要及信誉良好的金融机构发行的商业银行理财产品及基金，以产生较低风险收入。

赤子城科技表示，将坚定推进精品游戏战略，提升该项业务变现能力；将进一步探索游戏业务与社交业务的融合，同时产生更多利润和现金流；将拓宽业务边界，探索AIGC、元宇宙等更多创新领域，进一步扩大公司业务规模。

同时，赤子城科技拟开展战略投资或收购业务，以期与自有业务创造协同效应，其青睐于在技术，数据及其他领域具有竞争优势的公司或上下游行业的参与者，赤子城科技亦拟将经营活动所得现金用于为该等投资或收购提供资金。