广东
前文介绍了贝塔系数，
今天，看看贝塔系数的好兄弟，阿尔法系数(α，Alpha)
根据晨星官网定义：
阿尔法系数（α）是基金的实际收益和按照β系数计算的期望收益之间的差额。
其计算方法如下：
超额收益是基金的收益减去无风险投资收益（在中国为1年期银行定期存款收益）；
期望收益是贝塔系数β和市场收益的乘积，反映基金由于市场整体变动而获得的收益；
超额收益和期望收益的差额即α系数。
然后再看一下东财的具体计算公式：
鉴于我的大脑太光滑了，
还是让AI帮我用简单算法举例吧：
某股票基金2018年的收益为12%,
无风险收益(国债利率)为3%,
该基金贝塔为0.8,
沪深300指数收益为7%。
则该基金2018年的阿尔法值=12%-3%-0.8×7%=3.4%
该基金2018年收益高于市场3.4个百分点,
以上，是AI举出的例子。
和晨星官网定义是一致的。
大概理解了，反正这个阿尔法，就是越大越好了。
然后我们拉一下ETF清单，
按阿尔法指标排序，
选2018到2022年的数据，
从高到低。
可以看到，阿尔法高的基金，
累计增长率最高。
反过来，阿尔法是负数的基金，
基本亏的一塌糊涂。
当然了，这里把港股相关ETF对比是不妥的，
毕竟他们的基准不是沪深300。
顺便筛选了一下市场上以阿尔法命名的基金（成立5年以上），
整体阿尔法确实名符其实，
都是正阿尔法。
不过今年的收益，普遍不理想。
历史排名第一的交银阿尔法，
不确定是不是规模变大导致策略失效的原因，
今年更是亏损10%以上。
【小结】
阿尔法系数可以用于评价基金的历史过往业绩，
阿尔法值越大，
超越基准指数的比例越大。
但历史不一定对未来有指导意义。
例如消费类ETF，过往几年的阿尔法很优秀，
但接下来的五年，个人认为可能会归值回归。
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