高收益债：真正高净值人群的狩猎利器

高收益债，真正高净值人群的狩猎利器！

昨天在群里更新了个表，里面有一项“高收益债单独谈”，于是就有朋友问这啥玩意是高收益债啊？今天简单说一期。

高收益债，顾名思义就是收益很高的债，咱们平时常见的城投债、产业债，利率比较高的也就7个点，那么比这个还高，收益十几个点、几十个点的就叫高收益债。

有粉丝朋友一听这个又要炸了，这债券还能有这么高的收益？当然啊，面值100的债你要是10块钱买了，你说你收益是多少？

咱们国内债券市场因为还处在刚性兑付逐步打破的过程中，所以没有很成熟的高收益债市场。但是在国外，这个早就是很成熟的市场，很多大家熟悉的华尔街投资大神都是做高收益债起家的，垃圾债之王米尔肯1987年的时候年薪就是5.5亿美元。

在国外，典型的高收益债分为两种：一种是所谓的“明日之星”，就是一些中小微企业在创业初期没有足够的质押没有良好的评级，这时候他们发行的债券收益率就会很高，这样才能吸引投资者，我们国内几年前也对标搞过一阵中小企业私募债，现在也不鼓励了；另一种是“堕落天使”，就是之前挺好的企业因为出现各种问题，他的债券市场价格突然大跌，这就出现捡便宜的时候，这个也是我们国内现在主要的高收益债玩法。

我们国家的债券市场虽然体量很大，全球前三，但还是很不成熟，其中主要一点就是我们的债券评级水分太大，大到几乎没有参考价值，所以只能通过市场价格表现来反应市场对于企业的风险判断。

现在我们国内也在加快建设高收益市场，因为伴随着刚性兑付被打破的进程，以后高收益债必然是一个常态。其实制度建设早就完成了，2019年5月，上交所、深交所、中证登发布了《关于为上市期间特定债券提供转让结算服务有关事项的通知》、《关于为挂牌期间特定非公开发行债券提供转让结算服务有关事项的通知》，2019年12月，央行发布《关于开展期违约债券转让业务有关事宜》，2020年2月银行间同业拆借中心制定《全国银行间同业拆借中心银行间市场到期违约债券转让规则》，2020年4月北金所发布《北京金融资产交易所银行间市场到期违约债券转让业务操作指南》。

那么制度建设有了，现在缺的是什么？能够对风险分析定价的专业人才，所有的银行理财、公募债基都是不希望自己的持仓债券出问题，一旦出问题就不惜一切代价割掉，没有对他有个准确的定价，这个企业出问题了，问题能不能解决？这期债券无法兑付的风险有多大？公募没有去研究分析这个的，出问题就割，反正管理的资金也不是自己的，但其实很多债券回头问题解决了，很快价格又起来了，那这部分差价的高利润全部被一些专业的私募债基和个人专业投资者赚走了。

你像去年11月的龙湖债，从四五十到八十就一周的时间，我当时发的视频还在，大家可以自己去翻，这个收益的确来的很快很过瘾，但是门槛比较高，债券合格投资者的门槛是500万，通过私募债基借道也是300万的门槛，所以我说这个是高净值人群的狩猎利器，大家如果符合这个门槛的我们可以多交流哈，一般下半年这种机会就比较多。

我是川三石，感谢您点赞+关注，祝您手里的基金和理财天天涨月月涨一直涨！