深度解码红杉全球“一拆三”密码，沈南鹏将如何掌舵红杉中国？

企业文化基因、本土化等隐性要素，在关键时刻可以决定一家公司的前途或命运。——侯旭东

北京时间6月6日，红杉全球向外界公开宣布了一项重要决定，“将在2024年3月31日之前实现三大区域（美欧、中国、印度/东南亚）的各自完全独立。”这标志着，创立51年的红杉全球将正式拆分，三家品牌将依托本土特色独立运营。

来源：福布斯

红杉为何要“分家”？“分家”背后的本质原因是什么？这对红杉意味着什么？“分家”后三家机构将何去何从？接下来将用言简意赅的语言，对此决定做一个解读。

商业模式设计之弊端为“分家”埋下隐患？

正如红杉全球在致《红杉中国成员企业创始人的一封信》所提及成立区域品牌的初衷：在过去50多年里，红杉一直致力与非凡的创始人合作，帮助创业者打造基业长青的伟大企业，为了创造与赢得更多新兴市场的机会，红杉中国应运而生，红杉印度/东南亚也随后成立。

然而，这一（除品牌、文化、合规等全球事务外，在募、投、管、退上均由各个市场独立决策）模式设计的缺陷，为今天的“分家”埋下隐患。可以看到，随着全球化问题越来越突出，如何管理和运营去中心化的全球投资业务也变得愈加复杂和充满挑战。具体来看有以下三大弊端：

一是各区域的品牌都有其本较深的土化属性，以红杉中国为例，2018年就将自己的投资策略定位为“投早、投小、投科技，更早、更实、更创新”，而2022年成立加速器YUE后，在兼顾前端投资业务之外，更注重投后赋能。红杉全球所要求的，部分后台职能全球集中化运营模式优势逐渐难以显现。

二是随着红杉在不同区域投资的企业走向国际化，相互竞争成为企业经营中最头痛的事。红杉各区域共用同一品牌，则给创始人和成员企业带来一些困扰。

三是美元基金风向标在改变，一个很明显的变化，即美元基金相对“大胆”的投资策略不适应与当下的硬科技项目，中国本土化项目在寻求地方产业基金/政府引导基金赋能的同时，显得水土不服。据清科数据显示，近年来美元基金在华投资、退出受到一定影响，部分外资机构逐渐将投资重心分散至其他新兴市场，在我国的投资活跃度有所下降。

面对以上挑战，红杉全球早已无法驾驭，拆分似乎是必然的结果。

三大品牌目前现状透视，红杉中国未来何去何从？

红杉资本于1972年在美国硅谷成立，早先年因投资了Apple, Google, Cisco, Oracle, Yahoo, LinkedIn等企业被全球市场广泛认可。

红杉资本拆分后，红杉中国将继续使用“红杉”中文品牌名和采用新的英文品牌名“HongShan”，红杉美欧将继续使用“Sequoia Capital”品牌名，而红杉印度/东南亚将启用新品牌名“Peak XV Partners。红杉表示，不同品牌所带来的灵活性，能够让各区域为各自服务的创始人和LP创造更多价值。

首先，红杉美欧当下处境较为“煎熬”。2022年4月，鲁洛夫•博塔接替红杉资本全球高级执行合伙人道格·利昂内后，受通货膨胀影响，科技板块估值受挫，截至今年3月，九个月内，红杉美国的资产价值达到850亿美元，下跌了38%，降至532亿美元。值得一提的是，鲁洛夫•博塔主导成立了名为红杉基金的单一、永久常青基金，使得红杉中国或印度基金十分不适，据有关媒体消息，红杉美国此次改革遭受了LP的严厉批评。

其次，看红杉印度/东南亚，由于该区域的新兴市场尚处于创业创新初始时期，商业模式还在探索，业绩表现也不及中国及美欧，当下还处于早期创业生态的培育。

最后，核心看红杉中国。谈及红杉中国无论如何都绕不开一个人——沈南鹏。2005年至今，沈南鹏带着红杉中国参与了多家高成长性公司的投资，腾讯、阿里巴巴、京东、今日头条，摩拜单车，饿了么，滴滴、新浪，360、拼多多，快手等投资都有他的身影，截至目前超级独角兽企业/上市公司超过60+。

图｜沈南鹏（来源：红杉中国）

如今的红杉中国投资赛道更加广泛与多元，除老本行科技/互联网赛道外，也开始涉足医疗健康和传统消费两大赛道，并且布局了新基建、并购和公开市场投资。

2022年上半年，红杉中国在医疗健康领域投资次数高达29次。今年2月28日，红杉种子宣布，旗下第三期种子基金（Sequoia China Seed Fund III）已于2022年完成4.8亿美元募资，现已正式进入投资期。

有圈内人士担忧，红杉中国改名是否会给其带来经营影响。沈南鹏给出这样的回答， “我不认为红杉中国选择一个新名字会带来什么不同。大多数投资者还是将回报和业绩作为考虑的最大因素。”

接下来，红杉中国将何去何从，可能是创投圈人士关注的重点。虽然沈南鹏目前还未在公开场合表态，但是从其过往的言行中不难看出自己的野心。沈南鹏曾表示，在动荡的全球经济环境中，投资领域出现了新的趋势。尤其是在中国，生物技术等硬科技的发展，对于资本而言，需要更快地适应技术领域的变化。中国正在围绕医疗健康的创新建立一个巨大的生态，正如20年前信息技术领域的发展一样，一个创新生态的逐步建立是最令人振奋的。

红杉中国也表态，未来仍致力于做好“创业者背后的创业者”，为创始人提供全方位的支持和帮助。红杉中国这艘大船，在沈南鹏的掌舵下将会带来怎样的惊喜，让我们拭目以待。

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