行业风向标 | “618”大幕叠加消费信心回暖，家电6月有望迎估值修复

国家统计局数据显示，2023年1-4月家用电器和音像器材类限额以上社会消费品零售总额2536亿元，同比减少0.3%；4月单月家电社零609亿元，同比增加4.7%。2023年1-4月全国房屋住宅开工、竣工面积分别为22899.88和17395.98万平米，同比减少20.6%和增长19.2%。4月地产竣工面积延续改善，为3000.07万平米，同比增长28.26%，增速相比3月回落7.15PCT。地产新开工面积同比下降29.21%。

值得关注的是，空调内销延续高景气度。产业在线发布家用空调产销数据，4月家用空调生产1808.7万台，同比增长12.0%，销售1791.0万台，同比增长13.3%，其中内销出货1059.7万台，同比增长29.7%，出口出货731.3万台，同比下降4.3%。4月份为传统的生产备货的旺季，由于经销商对于市场心态较为乐观，积极囤货为旺季市场做准备，空调内销延续高增长。

后续来看，地产竣工回暖带动需求回升，空调零售有望保持稳定增长。出口方面，由于全球通货膨胀，消费需求萎缩，市场仍有些低迷，但4月同比增速下降幅度有所收窄。随着海外库存逐步去化，广交会新增订单落地，出口增速有望进一步改善。4月冰洗内外销均实现同比增长，洗衣机销量同比增长25.6%，其中内外销同比增长12.6%和44%。冰箱销量同比增长15.2%，其中内外销同比增长23.6%和8.7%。

另一方面，2023年618大促节奏维持2022年趋势，整体活动时间保持一致，但此次大促各个阶段的内容更加丰富。2023年天猫和京东整体折扣和门槛与2022年差异不大，但增加了低价直降活动

据了解，“618”平台投放加码。抖音618大促满减折扣为满150减25，折扣门槛降低、折扣力度加大。从商家补贴来看，平台投放加码，扶持政策升级。京东通过百亿补贴向所有商家开放、千万红包雨及百大总裁助阵站内站外亿级流量曝光、“言犀虚拟主播”AI带货等玩法，进一步优化商家成本。淘宝天猫2023年618全周期预计实现超600亿流量曝光，阿里妈妈将提供总计23亿红包为超100万商家带来百亿流量支持。抖音通过巨量千川、恒星计划、达人传播共创及节盟计划等政策，持续加码流量补贴，促进全域增长。

国泰君安分析指出，此次大促各厂商仍把保盈利作为核心思路，各大平台加大补贴扩大性价比布局，逆势之下，龙头公司在营销投放和预售表现层面的优势均在扩大，看好龙头公司竞争力的持续提升。

点评：随着居民消费信心恢复，家电消费有望逐步复苏，地产景气度改善也有望提振家电需求。从盈利能力来看，成本红利有望持续兑现。

这里，通过整合天风、安信、国信等10余家券商最新研报信息，为粉丝朋友带来4家公司简介，仅供参考。

1、创维数字

创维数字深耕智能终端业务，定位为数字机顶盒和宽带通信的智能设备与智能系统技术方案提供商，在国内三大通信运营商、广电网络公司市场占有率，OTT智能终端市场销量、中国企业出口海外销量中整体居于行业领先地位。AIGC智能搜索，迅速连接媒资内容（影视、直播、教育、电商等），提升精准度及用户体验。公司已和国内外AI技术先进大厂合作，未来有望基于集成AI的盒子拉动机顶盒业务量价齐升。

——东吴证券

2、科沃斯

科沃斯作为服务机器人与智能清洁电器龙头，在产品、渠道、营销以及供应链等多维度构筑了宽广的护城河，尽管扫地机器人短期销量负增长干扰了市场对这一品类远期天花板的信心，但进入2023年在降本以价换量的驱动下，行业渗透率迎来拐点是大概率事件，公司完善的产品与品牌布局有望深度受益。

——招商证券

3、美的集团

公司产品矩阵丰富、渠道与产业链优势突出，行业地位长期稳固。基于未来市场消费与需求逐渐回暖考虑，公司C端或将迎来较好修复，同时随着B端业务转型与研发创新的推进，有望持续驱动公司收入与利润稳健增长。

——中原证券

4、海尔智家

海尔定位于全球大家电领军品牌，通过七大品牌战略协同提供智慧家庭美好生活的解决方案，私有化H股子公司大幅改善治理效率，预计公司产品内外销市占率稳步提升、新一轮员工持股计划支撑业绩向上。长期来看，数字化变革降本增效，公司盈利能力将持续改善。

——光大证券