【国诚投资上海】医用耗材支付管理升级，血透器需求持续提升

行业新闻动态：

1）2023年5月19日，国家医保局发布《关于做好基本医疗保险医用耗材支付管理有关工作的通知（征求意见稿）》，从1）夯实医保支付管理基础、2）加强医保准入管理、3）完善医保支付政策、4）认真抓好组织落实四个大的方面对医用耗材支付管理提出了新的要求。

2）根据弗若斯特沙利文数据显示，我国血液透析机市场空间预计将从2021年的28亿元增长至2026年的65亿元，年复合增速为18.5%，呈现高速发展态势。

行业逻辑导向：

医保局将指导各地逐步淘汰单纯依据费用水平分段支付、一刀切的定额或限额支付等较粗放的支付政策，逐步探索高值耗材准入谈判。未来新获批的创新医疗器械有望通过准入谈判的方式快速纳入医保支付范围，以较合理的价格降幅获得产品快速放量的机会。

设备端：血液透析机对使用安全性、稳定性有较高的要求，研发难度大，目前我国血液透析机超70%市场份额被外资所占据。2021年国家财政部及工信部明确提出，建议在血液透析机的采购中，国产产品比重达75%。我们认为，随着国产替代政策持续推进，拥有性能优良的透析机国产企业有望实现快速放量。 耗材端：透析器为血液透析的关键零部件，同时作为血液透析耗材，具有刚需、高频特征，根据弗若斯特沙利文数据，预计2026年国内市场空间将达98亿元。2019年10月血液透析器首次在市级层面被集采，2022年12月，河南省联合18省对血液透析器开展迄今最大规模集采，市场风险已经充分预期和释放。透析器集采有利于行业竞争格局集中化，利好于已拥有稳定产线和充足产能的企业。 今年1月份，疫情防控指南明确提出综合和特定专科ICU的建设需配备连续性血液净化设备，同时要求省会城市和中心城市定点医院需建设独立的血液透析中心，且每个中心配备30台血液透析机。随着疫后复苏加快，血透行业有望迎来快速发展。

投资策略方向：　

未来医保局关于基本医疗保险医用耗材支付管理工作有政策助力，同时根据医药板块上市公司一季度业绩情况，其中常规医疗器械产品仍然呈现恢复趋势，尤其是医疗设备和医用高值耗材恢复较快增长。ICU扩容和疫后复苏有望推动血透设备和耗材市场快速发展，重点可关注（1）建议关注血液透析机性能优良的企业，未来在国产替代中将实现快速放量。（2）建议关注具备透析器稳定产线和充足产能的企业。

“以上涉及个股仅作为教学案例，不构成投资建议，仅供参考学习”

参考文献：2023年05月25日 国联证券 医药生物：血液透析行业深度研究：需求持续提升，国产替代空间广阔