上海瀚讯：5月12日召开业绩说明会，投资者参与

2023年5月15日上海瀚讯（300762）发布公告称公司于2023年5月12日召开业绩说明会。

具体内容如下：

问：公司多次在年报中及军工信息化是一条优良的赛道，市场前景广阔。而公司自上市以来，营收规模的增长速度一直较低。从多方面的情况来看，今年公司又将会是业绩平庸的一年，这也反应在公司年报公告后的股价上，出现了连续几天的放量杀跌，显然市场投资者对公司的状况是不满意的，请卜总如何看待公司长期的增长困境？作为长期投资者，需要有一个盼头去坚定持有的信心，还请卜总为广大股东的利益着想。

答：尊敬的投资者您好，非常感谢您对公司多年以来的支持和信心。近年来公司始终围绕发展战略和经营计划，夯实技术优势，脚踏实地经营。2022年度面对复杂严峻的国内外形势和多重因素冲击，公司业务出现较明显波动，特别是四季度通常是公司收入集中形成时期，客户集中所在地由于多重超预期因素影响了特种无线宽带通信装备的订货、交付和验收，致使公司整体经营业绩不及预期。 上市公司的股价不仅取决于公司基本面，而且还受宏观经济、市场环境及供需关系等诸多因素影响，具有不确定性。公司始终重视投资者权益保护，将立足自身实际情况，不断提升经营管理水平、强化风险管理能力，致力于通过高质量发展提升公司长期投资价值，以此馈广大投资者。

问：上市公司有无在军工央企内拓展与数字化转型相关的项目？商飞公司的 5G 专网项目中标后是否已签署正式协议，是否已进场实施？未来央企数字化转型升级中 5G 专网投资会持续增加，上市公司是否已有计划切入此类市场呢？另外国家电网 5G 专网项目是否已有计划进入？公司有无考虑民用消费类应急救援通信产品呢？

答：谢谢您的问题，目前商飞项目进展顺利，马上进入项目验收阶段了。如果后续有新的项目方向，我们将按照相关法规要求履行信息披露义务。感谢您的关注。

问：公司近期股价下跌趋势明显，为稳定投资者情绪和信心是否可以考虑公司出资回购部分股票呢？毕竟公司目前账上有超过 10 亿现金类资产，现金资产占流动资产 50%，也占总资产 40%。现金资产储存比貌似过多了，也对公司 PB 估值产生了一定的负面影响。

答：感谢您的建议。

问：军用宽带通信装备行业规模有多大？渗透率如何？公司在行业中处于什么地位？ 专网宽带移动通信行业是军工通信未来重要发展方向，是国防信息化建设的重要组成部分。随着我军日益重视对信息化建设的投入，国防信息化的发展将成为推动专网宽带移动通信市场需求增长的主要力量。从人均国防支出来看，我国人均国防支出水平较低，相比美国等发达国家存在明显差距，尚有较大的增长空间。

答：公司是首个宽带通信系统即 “专网宽带移动通信系统某通用装备型号研制项目 ”的技术总体单位，作为主要研制单位承担了宽带接入装备的研制和生产任务。公司自进入专网宽带移动通信领域后，一直参与相关标准的制定，推动客户通信装备从窄带向宽带演进，由此奠定了在该领域的竞争优势和行业影响力。

从作战需求和技术途径的角度来看，宽带设备的需求非常迫切，公司现在体量不大，主要受订货的节奏跟军费使用的限制，但是从长期来看，我们认为整个军用宽带市场是处于快速成长的前期。我们主营的军用无线宽带通信设备，从十三五中后期才开始正式列装采购，现在市场渗透率还很低，我们认为未来国防信息化领域是国防建设的重点方向之一。

问：请公司的毛利率高达 60%，明显高于同行其他公司的原因有哪些？2022 年初的军品免征增值税政策的调整对公司的生产经营影响体现在哪些地方？

答：我们致力于为客户提供高度个性化的产品解决方案，以满足他们特定的需求和要求。这种定制化的产品设计和生产需要更多的专业技术和工艺，部分投入体现在了研发投入上，直接的料工费占比并不高。

问：2022 年初的军品免征增值税政策的调整对公司的生产经营影响体现在哪些地方？

答：2022 年初的军品免征增值税政策的调整，导致公司 2022 年度收入中原先符合免税政策的合同无法再享受相关政策，导致除税后的收入额有所下降，从而导致毛利率有所下降。公司已经积极应对政策变动产生经营层面的波动，持续关注军品免税政策取消后的进一步实施细则。

问：请公司目前的研发投入在行业内处于什么水平？研发产出情况如何？

答：公司作为国家高新技术企业，一直将技术创新放在企业发展的重要位置，坚持以技术驱动发展。在公司历年大量的研发投入下，实现了软件、 硬件及芯片核心算法的全部知识产权，软硬件代码全部为公司独立开发完成，自主可控。

2022 年度公司持续加强了研发投入，在研项目包括新一代特种宽带通信通用接入波形和自组网波形、基于 SDR 模式的新一代通信系统及各装备形态产品，多装备形态的 5G 基站和终端产品，以及适用于行业领域的多跳、小型化、低成本无线自组网设备等。不仅巩固了我司在无线宽带领域的地位，也为我司在下一代平台的综合竞争优势做了相应铺垫。 随着军用通信技术产品技术升级和更新改进的需要，公司将进一步加大产品升级与新产品开发相关的研发投入，在扩建研发团队的同时，建设研发实验室和测试环境，提升公司整体研发水平。

上海瀚讯（300762）主营业务：专网宽带移动通信设备的研发、制造、销售及工程实施。

上海瀚讯2023一季报显示，公司主营收入7718.3万元，同比上升342.86%；归母净利润-827.91万元，同比上升59.28%；扣非净利润-1660.88万元，同比上升27.04%；负债率23.56%，投资收益0.0万元，财务费用-952.58万元，毛利率61.97%。

该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级4家；过去90天内机构目标均价为21.32。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1.34亿，融资余额增加；融券净流入1046.21万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，上海瀚讯（300762）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、存货/营收率增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标2星，好价格指标2星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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