直击中国平安年度股东大会：股价是否被低估？分红能否再提高？

界面新闻记者 | 曾令俊

5月12日下午，中国平安召开2022年年度股东大会。中国平安董事长马明哲携一众高管出席，回答了投资者关于股价、业绩、投资等方面的问题。

“股东都很关心平安的分红比例和股票回购。”马明哲说，如果一家公司在经营过程中把资金都用于分红，那么未来就没有足够的资本维持快速发展，目前平安营运ROE在20%左右，资本利用效率已经很高。

不断完善投资策略

一位来自北京持股超10年的中国平安股东在现场提问说：“我长期持有平安股票获得了不错的收益，这次过来参加股东大会主要是为公司管理层提一些建议。”

中国平安投资规模上万亿元，整体投资水平也还不错。上述股东表示，但是投资华夏幸福、方正集团等公司不太成功，虽然资金损失比较少，但对公司股价的影响很大。为此，该股东建议：管理层一定要维护公司的投资形象，好的投资成绩要大力宣传，尽可能少投资资产质量不佳的企业。

中国平安董事会秘书盛瑞生回复称，保险公司的负债久期较长、投资体量较大，平安始终秉持长期投资、价值投资的投资理念。目前平安大部分的资金都投资在固定收益类产品上，包括长久期的国债。这样的资产配置结构能够帮助平安很好地实现资产负债匹配，这也是平安投资的强项所在。

盛瑞生表示，平安也在不断的完善投资策略，进一步做好风险防控，进一步提高整体的投资回报水平。“我们可以看到，过去10年平安的整体投资回报在行业当中处于领先水平，净投资收益率和总投资收益率都超过5.3%。”

股价仍然被低估

近期，平安股价持续走高，甚至涨停，股价创出了阶段性的高点，在股东大会现场，有股东提问管理层，“结合今年国内的宏观经济形势，对下半年的经营情况有何预判？对未来公司股价有何预判？”

“在当前的宏观环境下，保险行业发展是长期向好的。”中国平安首席运营官付欣说，平安实现可持续、高质量发展也具有很强的韧性。首先，平安寿险改革成效显著，过去三年寿险改革涉及1万多家营业部和大部分代理人，当前代理人质量已经得到明显提高，这些改革工作都奠定了平安对寿险发展的信心。今年第一季度，平安的NBV(新业务价值)也实现了较快的增长，

付欣进一步表示，另一方面，虽然平安的A股和H股今年涨幅较大，但是股价相对公司内在价值仍然低估，整个保险板块其实也还处在低估水平。

平安联席CEO陈心颖在回答股东提问时表示，今年新业务价值有望恢复正增长。从一季度数据来看，中国平安新业务价值在同假设口径下同比上升21.1%，一方面有宏观经济回稳的因素，另一方面也有寿险改革的成效。

她进一步表示，截至去年年底，中国平安寿险改革已涉及到了一万多家营业部，以过去三年的经验，每一个改革推广项目平均需要12-18个月才能沉淀下来，而所有成效或将在今年体现出来。除了代理人渠道改革外，寿险改革还涉及其他渠道改革和社区网格化。目前，其他渠道快速增长，甚至比代理人渠道增速更快。