华尔街见闻早餐FM-Radio｜2023年5月1日

FM-Radio

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市场概述

上周五公布的美国3月核心PCE物价指数符合预期，仍远超美联储目标，一季度就业成本指数意外加速增长，强化本周联储加息预期。扛住高通胀压力，美股有惊无险周五盘中转涨。油气巨头业绩超预期，能源板块涨超1%周五领涨，纳指收创七个月新高，但全月微涨，标普近三个月新高，道指两个半月新高，均连涨两月。警告云业务销售进一步放缓的亚马逊跌4%；Meta一周涨近13%；救助前景黯淡的第一共和银行盘中腰斩，收跌43%，盘后再暴跌。泛欧股指两连阳仍终结五周连涨，4月抹平3月银行业危机以来跌幅。日央行行长首秀保持超级宽松，日元兑欧元创2008年金融危机以来新低。PCE通胀指标公布后，美元指数创逾一周新高、仍连跌两月，两年期美债收益率短线转升，后很快加速回落，十年期收益率降10个基点、连降两月。德国CPI超预期放缓，德债收益率降逾10个基点。原油两连涨，仍连跌两周，美油终结五个月连跌。黄金勉强两连阳，未收复2000美元，但连涨两月。伦铜三连阳仍连跌两周，伦锌4月跌超9%，连跌三个月。

中国市场方面，沪指涨超1%重返3300点，AI概念股再掀涨停潮，大金融板块震荡走高；港股四月红盘收官，恒指未能企稳两万点，家电股表现强势。

要闻

中共中央政治局会议：今年我国经济增长好于预期，内生动力还不强，需求仍不足；积极的财政政策要加力提效；巩固和扩大新能源汽车发展优势，重视通用人工智能发展，鼓励头部平台企业探索创新；加强地方政府债务管理，严控新增隐性债务；促进房地产市场平稳健康发展，推动建立房地产业发展新模式。
中国4月官方PMI较3月回落，制造业PMI为49.2，降至临界点以下，非制造业PMI 56.4，为年内次高。
“五一”假期开局火爆，铁路单日客流创历史新高，多地景区人山人海，携程旅游订单量同比增长超十倍，飞猪国内游成交额创“五一”历史峰值，全国重点零售和餐饮企业销售额同比增21.4%；假期未满两日五一档电影票房突破4亿元。
美国监管方急于扑灭第一共和银行危机，据称要求摩根大通等大行周日提交最终竞购价。
欧洲罕见飞速出台AI监管框架，核心在版权保护；G7部长会议达成五大原则，同意采用“基于风险”的AI监管，强调保持开放和有利的技术发展环境，未来还将讨论生成式AI议题。

美股：道指收涨0.8%，标普500指数涨0.83%，纳斯达克涨0.69%，全周分别累计上涨0.86%、0.87%、1.28%，4月分别累涨2.48%、1.46%、0.04%。

欧股：欧洲STOXX 600指数收涨0.56%，全周累计下跌0.5%，4月累涨1.92%。德国DAX 30指数收涨0.77%，法国CAC 40指数收涨0.10%，英国富时100指数收涨0.50%，全周分别累涨0.26%、累跌1.13%、累跌0.55%，4月分别累涨1.88%、2.31%、2.62%。

A股：沪指收报3323.27点，涨1.14%，成交额5149亿元。深成指收报11338.67点，涨1.08%，成交额5967亿元。创业板指收报2324.72点，涨0.76%，成交额2807亿元。

债市：到债市尾盘，美国10年期基准国债收益率约为3.42%，日内降约10个基点，全周累计降约15个基点，4月 降约5个基点 。两年期美债收益率 约为4.02%，日内降约5个基点，全周累计降约16个基点，4月累计降约1个基点 。

商品：WTI 6月原油期货收涨2.02美元，涨幅2.70%，报76.78美元/桶，全周跌约1.4%，4月累涨约1.5%。布伦特6月原油期货收涨1.17美元，涨幅1.49%，报79.54美元/桶，全周跌约2.6%，4月跌约0.3%，但新的即月合约7月合约4月累涨近0.6%。COMEX 6月黄金期货 收涨0.01%，报1999.1美元/盎司 ，全周涨约0.4%，4月涨近0.7%。LME期铜收涨9美元，报8596美元/吨，全周跌近2.3%，4月累跌4.4% 。 LME期锌收涨26美元，报2648美元/吨 ，全周累跌2.6%，4月累跌9.4%。

要闻详情

国内宏观

中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作，中共中央总书记习近平主持会议

对于今年的经济成绩，会议评价，“经济增长好于预期”，“市场需求逐步恢复，经济发展呈现回升向好态势”，但也提到，“经济运行好转主要是恢复性的，内生动力还不强，需求仍然不足”。对于财政及货币政策，会议强调，恢复和扩大需求是当前经济持续回升向好的关键所在。积极的财政政策要加力提效，稳健的货币政策要精准有力，形成扩大需求的合力。

会议指出，要有效防范化解重点领域风险，首次提出“统筹做好中小银行、保险和信托机构改革化险工作”、以及“要加强地方政府债务管理，严控新增隐性债务”。对于产业政策，会议指出，要夯实科技自立自强根基；要巩固和扩大新能源汽车发展优势，加快推进充电桩、储能等设施建设和配套电网改造；要重视通用人工智能发展，营造创新生态，重视防范风险；要推动平台企业规范健康发展，鼓励头部平台企业探索创新。

对于房地产领域，会议指出，要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，因城施策，支持刚性和改善性住房需求，做好保交楼、保民生、保稳定工作，促进房地产市场平稳健康发展，推动建立房地产业发展新模式。

中国4月官方PMI较3月回落，制造业PMI为49.2，降至临界点以下，非制造业PMI 56.4，为年内次高

国家统计局公布，4月制造业采购经理指数（PMI）为49.2，在连续3个月运行在50以上后，低于临界点，较3月下降2.7个百分点；非制造业PMI为56.4，较3月下降1.8个百分点，保持在较高景气水平。统计局人士认为，因市场需求不足、一季度制造业快速恢复形成较高基数等因素的影响，制造业PMI降至临界点以下，景气水平环比回落。非制造业商务活动指数为年内次高点，非制造业保持较高景气水平。

招商宏观团队认为，4月PMI强化了复苏进入换挡期、主动去库存加速、亮点在结构这三个逻辑。主动去库存促使当前复苏斜率放缓，复苏动能从疫后复苏向内生复苏过渡。行业层面，新能源产业链景气度仍然不错；下游消费行业景气度相对稳健，家电、食品、出行相关行业结构性偏强；上游原材料行业景气度较弱。

中国央行：一季度房地产开发贷款增速提升，个人住房贷款增速回落

金融机构人民币各项贷款余额225.45万亿元，同比增长11.8%。企事业单位贷款稳步增长，中长期贷款增速提升较多；普惠金融领域贷款季度增量创新高；住户经营性贷款保持较快增速，住户消费贷款增速回升。

中国央行：“北向互换通”实行额度管理，并根据市场情况适时调整

中国央行4月28日周五公布《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法》，自周五当天起施行。央行表示，符合央行要求并完成银行间债券市场准入备案的境外机构投资者，可以通过“北向互换通”参与内地银行间金融衍生品市场，开展以风险管理为目的的衍生品交易。“北向互换通”充分考虑境外投资者投资银行间债券市场的情况，初期全市场每日交易净限额为200亿元人民币，清算限额为40亿元人民币。

证监会发布《推动科技创新公司债券高质量发展工作方案》

证监会周五表示，截至目前，科技创新公司债券共支持近190家企业融资超过2100亿元，主要投向集成电路、人工智能、高端制造等前沿领域，积极助力科技成果加速向现实生产力转化。

中疾控发布“五一”健康出游提示：继续重视新冠、预防诺如等

中国疾控中心提示，要继续重视新冠病毒感染预防，同时要做好季节性流感、诺如病毒肠炎、食物中毒、蜱传播疾病、手足口病、猴痘和动物源性传染病的预防。

“五一”假期有多火爆？首日成绩单出炉！多地景区实况也来了，沉浸式感受 “人从众”

央视报道称，“五一”假期期间，居民出行、消费热情高涨，市场销售大幅升温，假日消费对经济增长的拉动作用进一步增强。

4月29日周六、即“五一”假期首日，北京景区游客接待总量和营收分别恢复至2019年同期的84.8%和100%，广东接待游客量同比增长80.1%、较2019年增长5.9%，四川游客接待量恢复至2019年同期98.9%，杭州游客接待量同比增259.6%，长沙总订单量同比增长909%、较2019年增长176%；香港各个口岸共有超过36.1万人次入境、超过41.3万人次出境。

交通运输部数据显示，“五一”假期第一天，预计全国营业性客运量5699万人次，比去年同期增长151.8%，其中，铁路预计发送旅客1950万人次，同比增长343.6%，创铁路单日客流历史新高；民航预计发送旅客204万人次，同比增长441.8%。

据国铁集团，4月29日，铁路迎来五一假期出行最高峰，全国铁路共发送旅客1966.1万人次，开行旅客列车12064列，单日旅客发送人数、旅客列车开行列数均创历史新高。

4月29日，携程平台的整体旅游订单量同比去年五一首日增长超十倍，较2019年五一首日增长超一倍。飞猪数据显示，“五一”假期首日出行的国内游商品成交额创“五一”历史峰值，国内机票、住宿、火车票、用车等成交额均已大幅超越2019年同期。

商务部监测，“五一”假期首日，全国重点零售和餐饮企业销售额同比增长21.4%，重点餐饮企业销售额同比增长36.9%。

19部影片“鏖战” ，五一档电影票房已突破4亿元

猫眼专业版数据显示，4月30日13时，今年五一档电影票房已突破4亿元，《长空之王》《人生路不熟》《这么多年》位列前三，出品方涵盖中国电影、阿里影业、博纳影业、猫眼娱乐等多家上市公司。

提前还房贷冲击：大中型银行中，五家房贷余额下降，不良率走高

面对居民排队“提前还房贷”，银行的压力有多大？根据上市银行的2022年年报，在处于房地产贷款集中度管理制度的第一档和第二档共计19家上市银行中，2022年有5家银行的个人住房贷款余额相较2021年末，出现下降。同时，在披露个人按揭贷款资产质量的上市银行中，不良率全部上升，不过从绝对值看风险可控。

广州：二孩及以上家庭购买首套房，公积金贷款最高额度拟上浮30%

广州住房公积金管理中心发布通知，就贯彻落实二孩及以上家庭支持政策公开征求意见。相关文件提出，对于至少一个子女未成年的广州生育二孩及以上的家庭，若使用住房公积金贷款购买首套自住住房，住房公积金贷款最高额度上浮30%。

中国半导体行业协会就日本政府计划扩大半导体制造设备出口管制范围发表严正声明

中国半导体行业协会已就23种设备向日本经产省逐项提出意见，主要包括管制物项范围过于宽泛，远超国际通行的管制物项清单，对相关企业造成很大困扰。管制物项表述模糊，可能影响成熟工艺供应链，应防止出口管制扩大化，减少管制物项的数量，避免供应链中断。管制措施将对相关日本企业的利益带来较大损失，进而缺乏足够盈利来支撑其研发创新和技术迭代，削弱日本企业在国际市场的竞争力。

国内公司

国家网信办：百度、新浪微博、豆瓣等履行主体责任不力被约谈

国家网信办公布，今年一季度，全国网信系统累计约谈网站2203家，暂停功能或更新网站48家，下架应用程序55款，关停小程序12款，会同电信主管部门取消违法网站许可或备案、关闭违法网站4208家。针对百度、新浪微博、斗鱼、豆瓣等网络平台履行主体责任不力，对其用户发布的信息未尽管理义务，造成淫秽色情、封建迷信、招嫖卖淫、赌博引流、高利借贷等有害信息在网上传播的问题，国家网信办指导属地网信办分别依法约谈相关网站负责人，责令其限期整改，处置相关账号，从严处理责任人，并分别给予罚款的行政处罚。

“AI芯片第一股”寒武纪一季度净亏损2.55亿元，上市后首次实现亏损收窄

今年涨幅爆表的寒武纪一季度收入增超19%，亏损收窄11%，去年营收同比增超1%至7.29亿元，但净亏损剧增52%至12.57亿元，六年间累计亏损超41亿元。公司预警称AI芯片领域竞争加剧、短期内存在客户集中度较高的问题，以及供应链能否持稳。美国“实体清单” 不会对公司产品研发及核心竞争力产生重大不利影响。

北方华创一季度净利润暴增187%，去年净利润翻番

国内半导体装备龙头北方华创一季度营收大增81%，净利润暴增187%。公司2022年营收同比增52%，净利润翻番。北方华创宣布拟10派4.45元，并将于5月19日召开2022年股东大会。

五粮液一季度净利润同比增16%，2022年净利润同比增14%，但酒类产品产量和销量均下滑30%以上

五粮液去年营收同比增12%，基本完成了年初规划的“两位数增长”目标，但在向中高品牌聚焦的过程中，酒类产品产量和销量均下滑30%以上，主要受其他酒类产品拖累，全年净利润同比增14%。五粮液宣布拟10派37.82元。五粮液一季度营收和净利润同比增速均在10%以上。展望2023年全年，公司目标是营业总收入继续保持两位数的稳健增长。

天齐锂业一季度净利润同比增46.5%，毛利率不降反增，不惧锂价下跌和下游去库

天齐锂业力压赣锋在内的一众锂盐厂。一季度营业收入114.5亿元，同比增117.8%，环比下滑27.6%；归母净利润48.75亿元，同比增46.5%，环比下滑40.13%；毛利率保持高位，达到89.8%，同比增4.52个百分点，环比增5.32个百分点。

格力电器2022年净利润增6.26%，一季度净利润增2.65%，拟10派10元不及预期

格力电器2022年实现营业收入1889.88亿元，同比增长0.60%；归属于上市公司股东的净利润245.07亿元，同比增长6.26%。一季报显示，格力电器2023年一季度营业收入同比增长0.56%至354.56亿元；归属于上市公司股东的净利润41.09亿元，同比增长2.65%。格力电器2022年分红不及预期，市场曾预计分红规模为每10股派发现金红利人民币20元。

美的集团去年营收保持微弱增长，一季度净利润同比增12.04%，拟10派25元

美的集团2022年全年营收保持微弱增长，宣布将净利润的58.16%用于现金分红。一季度，美的集团实现营业收入962.63亿元，同比增长6.51%，净利润80.42亿元，同比增长12.4%。公司的国内与线下收入萎缩，机器人与自动化业务增长显著。

海外宏观

美联储反省硅谷银行倒闭，承认错在监管不力，寻求大范围加强银行规管

负责金融业监管的美联储副主席巴尔总结了硅谷银行倒闭的四大成因，其中三点和美联储监管不力有关。他说，美联储的审查员发现了风险，却没有采取足够措施保证硅谷银行够快解决问题；美联储考虑强化对资产上千亿美元银行的一系列监管，加强监管银行对利率流动性风险的风控，可能对银行增加资本要求、限制回购、派息、高管薪酬。

美国通胀居高不下，3月核心PCE物价指数同比涨4.6%，储蓄率创去年1月来最高

美国3月PCE物价指数同比上涨4.2%，高于预期值4.1%，低于前值5.0%；环比增长0.1%符合预期。就业成本指标一季度较上年同期增长1.2%，超出预期。个人消费支出同比增长6%，为2021年2月以来的最慢。环比看，美国个人支出增长0%，与上月相同，个人收入环比增长0.3%，略高于0.2%的预期。美国人3月份的储蓄率上升到5.1%，为自2022年1月以来的最高。

美国消费者短期通胀预期维持高位，长期预期五个月来首升

美国4月密歇根大学1年通胀预期终值维持在初值4.6%的水平，远超3月前值的3.6%；5年期通胀预期由2.9%上升至3.0%，为五个月来首次上升。整体的密歇根大学消费者信心指数终值为63.5，与初值持平，均好于3月。

达利欧：只持有小部分比特币，更青睐黄金因为其“永恒而普世”

达利欧不看好比特币，认为这种资产的波动性实在太大，持有起来很麻烦，不如黄金，但还是买了“一点儿”。

欧元区一季度GDP同比初值1.3%，创2021年一季度以来最低，德国拖后腿，法国4月调和CPI升至6.9%

欧元区一季度GDP经季节性因素调整的同比初值为1.3%，为连续第四个季度下滑，低于预期1.4%和前值1.8%，创下2021年一季度以来的最低纪录；环比初值为0.1%，低于预期的0.2%，但较前值0.0%有所回升。同比方面，除了德国GDP同比下降0.1%之外，其他国家均实现了正增速。

日本央行新行长“首秀”鸽派开场：维持YCC政策不变，取消利率前瞻指引，政策审查期间，将根据需要对货币政策进行调整

植田和男担任日本央行行长的首次货币政策会议决定，取消利率前瞻指引，“短期和长期政策利率将维持在目前或更低的水平”的表述删除，同时将对政策展开全面评估，计划的时间架构约为一年到一年半。植田和男在会后的新闻发布会上表示，政策审查期为一年到一年半，并不意味着在此期间内不会进行政策变更。

欧洲版“掩耳盗铃”：买更多的俄油、让印度赚更多的钱

即使欧盟对俄油禁令扩大至精炼燃料，也抵挡不了“印度低价扫货俄油、再以高价倒卖回欧洲”的脚步。Kpler数据显示，欧洲从印度进口的成品油预计飙升至36万桶/日以上，仅次于从石油出口巨头沙特的进口。与此同时，印度4月从俄罗斯进口的原油预计超过200万桶/日，占印度石油进口总量的近44%。

海外公司

美国区域银行又要倒一个，媒体称FDIC准备接管第一共和，股价暴跌

周五美股盘后，媒体称，美国监管方联邦存款保险公司（FDIC）准备立即把第一共和银行纳入托管清单。该区域银行的状况已经恶化，没有更多时间通过私营部门寻求救助。第一共和银行美股盘后跌幅扩大至45%，延续周五收跌43%的表现。

第一共和银行“花落谁家”？媒体：FDIC要求摩根大通等竞购者周日前提交最终报价

媒体称，FDIC要求，包括摩根大通、PNC金融服务集团（PNC Financial Services Group）和公民金融集团（Citizens Financial Group）在内的三家银行，在周日之前提交将第一共和银行收入囊中的最终报价。

有媒体称，美国银行与合众银行（US Bancorp）也受邀竞标，但这两家银行决定不参与竞购。还有媒体称，美国政府监管机构可能最早周日接管第一共和银行，并将该行出售。特朗普执政时曾任首席经济顾问的Gary Cohn称，FDIC会在本周一亚市开盘前接管该行，同时转手将该行的资产出售给竞标胜出方，该行的出售流程将会比硅谷银行快得多。

作为吸收存款超过10%的大型银行，摩根大通的收购在监管方面存在障碍，但为了拯救第一共和银行，也存在破例的可能性。媒体认为，监管机构启动的竞标程序可能为第一共和银行的出售铺平道路，不会像硅谷银行倒闭后那样经历漫长的拍卖流程。出手相救的银行短期内会蒙受损失，但从长远来看，成本可能远低于让该行倒闭、并被监管机构接管的成本。

美国油气巨头业绩亮眼，埃克森美孚创史上最佳一季度，雪佛龙也超预期

美国油气公司获得了2008年油价突破145美元以来从未有过的高利润，尽管当时的油价几乎是现在油价的两倍。由于美国本土和南美沿海地区新油井产量飙升，埃克森美孚一季度净利润高达114亿美元，同比翻了一倍多，大幅超出市场预期。受益于燃料需求攀升带来的炼油利润反弹，雪佛龙一季度净利润小幅上升至66亿美元。

AI主题相关

ChatGPT推出重磅联网功能，将打破数据和功能限制，可以实时抓取其他网站、媒体平台的信息

OpenAI打开捆龙锁了。ChatGPT新的联网功能将打破数据和功能限制，可以实时抓取其他网站、媒体平台的信息，为用户提供最新的内容。

大牌科技基金悉数入股，OpenAI再募3亿美元！估值270-290亿美元，外部股东占比超30%

媒体称，OpenAI的本轮融资中，新老投资者齐聚，大牌科技基金赫然在列，包括老虎环球基金、红杉资本、Andreessen Horowitz（A16Z）、Thrive、K2 Global以及Founders Fund。有科技业人士称，“ OpenAI可能是我们现在这个领域最接近胜者的公司。”

Stable Diffusion团队放大招！新绘画模型直出AI海报，实现像素级图像生成

开源AI绘画的佼佼者——Stable Diffusion背后的公司StabilityAI发布全新开源模型DeepFloyd IF，它不仅图像质量是照片级的，还解决了文生图的两大难题：准确绘制文字和理解空间关系。

欧盟达成《人工智能法》协议，为生成式AI设立版权规则

上周四，欧洲议会成员就《人工智能法（The AI Act）》提案达成临时政治协议，要求部署ChatGPT等生成式人工智能工具的公司披露用于开发其系统的受版权保护的材料，预计5月11日进行关键委员会投票，6月中旬进行全体投票。如果该法案获得通过，将成为是全世界第一部综合性的AI法律。

罕见“欧洲速度”：欧洲飞速出台AI监管框架，核心在版权保护

有欧洲议会的议员表示，这些法律可能会“迫使这个行业达到令人不舒服的透明程度”。媒体指出，欧洲议会这份法案的核心是，AI公司用于训练模型的材料版权问题。在短短11天内，议会一小批成员就迅速敲定了这一可能成为里程碑式的立法，对一直被外界批评决策速度缓慢的欧洲议会来说，这样的协议通过速度堪称“罕见”。

AI监管国际标准要来了？G7部长会议达成五大原则，同意采用“基于风险”的监管

4月30日周日，七国集团（G7）的数字与科技部长在日本本州岛高崎开会后发布联合声明，同意对AI采取“基于风险”的监管。不过声明同时强调，监管还应为AI技术的发展“保持开放和有利的环境”。联合声明列举了政策制定者管理AI和其他新兴技术使用的五项原则——法治、正当程序、民主、尊重人权和利用创新机会。声明称，G7计划在未来召集关于生成式人工智能的讨论，其中可能包括治理、知识产权保护、提高透明度、解决虚假信息等议题。

缺席ChatGPT，苹果开启新赌局

作为上一个iPhone时刻的缔造者，苹果公司在这场GPT浪潮中几乎无迹可寻。能否找到自己的AI道路，决定了苹果能否继续坐稳全球科技大厂的铁王座。在Siri的基础上修补改进，是目前苹果对ChatGPT作出回应的最大标志性动作。新近消息显示，苹果的软件工程师提议，将ChatGPT等聊天机器人背后的机器学习技术，整合到该公司的Siri语音助手中。考虑到苹果公司在过去12年里对Siri的开发一直非常谨慎，目前还不能保证高层会批准这些拟议的改变。

今日要闻前瞻

• 因劳动节，中国沪深交易所和北交所、中国香港交易所、中国台湾证交所、韩国、新加坡、越南、德国、法国、英国、意大利、西班牙的证交所5月1日休市。
• 中国5月1日起实施《证券期货业网络和信息安全管理办法》。
• 5月1日起，中国允许APEC商务卡虚拟卡的持卡者入境。
• 5月1日起，中国开展人寿保险与长期护理保险责任转换业务试点。
• 美国4月Markit制造业PMI终值，美国4月ISM制造业指数。