新希望2022年经营现金流增长17倍，生猪出栏数跻身全国第三！

4月28日晚间，新希望披露了2022年年报告，收入保持了双位数增长势头，其中养猪业务的各项生产指标都在大幅改善，且食品业务首次突破百亿大关。

数据显示，2022年，新希望的营业收入约为1415.08亿元，同比增长12%左右；归属于上市公司股东的净利润约为-14.61亿元，同比减亏幅度在85%左右。

同时，2022年第三季度、第四季度，新希望归属于上市公司股东的净利润均为正数，各自约为14.33亿和12.46亿元。

值得一提的是，新希望经营活动产生的现金流量净额高达92.38亿元，与2021年5.02亿元相比，增幅在1742%左右。

对此，民生证券在研报中表示，当前生猪养殖行业景气度逐步上升，新希望养殖和管理水平逐步提升，全产业链竞争综合优势明显，考虑到新希望的龙头地位及资金实力，养殖及食品业务规模有望持续扩张，未来发展空间可观。

养猪业务创收224亿，各方面生产指标都得到了大幅改善或提升

尽管猪价从2021年开始就出现大幅下行，但生猪产能却在猪价下行后长期处在高位。全国能繁母猪存栏量在2020年底至今的两年多时间里，一直维持在4000万头以上。长期的产能过剩也使猪价长期处于12-18元/kg之间的低位。

截至2022年末，全国生猪存栏为4.53亿头，同比增长0.7%；能繁母猪存栏为4390万头，同比增长1.4%，相当于正常保有量的107%。

截至2022年末，新希望建成及在建的种猪场产能按照母猪产床规模约为165万头，建成及在建的自育肥场产能约为480万头的存栏规模。

数据显示，2022年，新希望全年生猪出栏数达到1462万头，跻身全国第三；实现营业收入 223.97亿元，同比增加51.94亿元，增幅为30.19%。

据悉，养猪业务是对新希望影响最为重大的核心业务。尽管行情跌宕起伏，但新希望的养猪业务各方面生产指标、最终出栏成本、各环节管理能力都得到了大幅的改善或提升，也抓住行情回暖的机会，在下半年实现了盈利，全年大幅减亏。

数据最有说服力。2022年四季度，35天受胎率保持在91%以上，较一季度提升3个百分点；母猪非生产天数降至35天左右，较一季度缩短了2/3，窝均断奶数保持在10.4头左右，较一季度提高了约1.5头；断奶成本降至400元/头左右，较一季度下降约130元/头。

另外，2022年四季度，新希望的肥猪出栏成本降至16.7元/kg，较一季度下降2元/kg，其中南方区域因受非瘟影响更小，多个战区养殖成本都已降至16元/kg 以下，个别战区甚至降至15.5元/kg左右。

对此，业内人士表示，新希望的养猪业务生产、健康、营养等多线路联动交圈，合力提升生产管理能力，从而促进均衡、高效、满负荷生产，使多方面生产指标明显改善。

但进入2023年后，由于猪价大跌与冬季非瘟影响，1、2 月份能繁母猪存栏开始连续环比下降。2023年2月末全国能繁母猪存栏降至 4343 万头，未来仍可能继续下降。

不过，业界普遍认为，随着产能的下降叠加宏观经济、居民消费的恢复，有望推动猪周期逐步转入上行区间。

国信证券就在研报中指出，从供给端来看，2023年第一季度在猪价亏损叠加非瘟扰动的影响下，行业母猪产能已经开始出现去化；从需求端来看，受益于餐饮端回暖，2023年猪肉消费亦有望较去年实现明显增速。综合来看，在供需两端的支撑下，中期猪价有望实现强势走势。

“新希望的生猪养殖产能效率及经营情况持续改善，从养殖成本来看，新希望持续在种猪配种、产仔，育肥猪料肉比、成活率，非瘟防控等方面工作中提升管理水平和生产指标，使得生猪养殖成本得到明显下降。”中原证券则在研报中表示，叠加中小养殖户产能的出清，行业集中度将得到提升，有利于头部公司进一步抢占市场份额；进入2023年下半年，待消费端进入需求旺季，猪价有望再次迎来拐点，新希望的养猪业务盈利能力将得到提升。

食品业务量利同增，首次突破百亿

食品业务是新希望中长期重点发展的方向。2022 年，外部环境因素抑制了消费恢复，逐步升高的猪禽价格也抬高了全行业的原料成本，但整体上前低后高的价格走势也带来了利用时间差的经营机会。

报告期内，新希望的食品业务积极应对挑战，推动组织及运转机制优化，在产品、区域、渠道等方面都有较好的拓展，实现了量利同增，营收规模也在历史上首次突破了百亿元大关。

数据显示，2022年，新希望的食品业务实现营业收入108.51亿元，同比增加18.11亿元，增幅在20%左右。

近年来，作为新希望的最大明星产品，小酥肉系列在工艺、口感、味型、包装等多维度持续优化，在华东、华中等多个地区增加城市覆盖以及下沉渠道分销，在餐饮行业需求低迷的背景下，向居家场景拓展，全年销售额超过10亿元，同时毛利率也进一步提升，规模效应开始显现。

同时，丸滑系列、牛肉片系列销售额接近3亿元，年内新开发的肥肠系列销售额也达到1.3亿元，另有多个千万元级单品储备，食材产品大单品梯队逐渐成型。

民生证券在研报中表示，新希望的食品业务已经形成丰富的品牌矩阵，不断加深各渠道的覆盖力度，以打造爆品的方式不断带动品牌销售，影响力正逐步扩大。

新希望方面则透露，公司将充分利用已有的白羽肉禽产能布局与渠道优势、结合将来拟发展的养猪布局，带动食品业务在国内更大的市场范围发展，促进公司食品品牌从地方品牌逐步成长为全国性品牌。

众所周知，预制菜行业在近几年快速发展，诸多上游农牧、食品企业，下游餐饮、零售企业等纷纷入局。

一方面，B端餐饮连锁化、标准化发展和外卖规模化发展期待进一步降低供应链和人工成本；另一方面，近三年外部环境催化了C端居家消费。这两方面变化都刺激了对预制菜的需求。

尽管已有较快发展，但预制菜在整个食品消费行业中的占比仍然很小。根据艾媒数据，2022 年预制菜的规模不到4200亿元，而餐饮规模超过4.3万亿元，这意味着预制菜仅仅是面向B端餐饮业的需求就有巨大的增长空间。

而《2022年中国连锁餐饮行业报告》预计到2025年，预制菜市场规模将达8317亿元，还有机构报告预测，2026年预制菜市场规模将突破万亿元。

此外，预制菜行业格局当前也高度分散，龙头企业体量大多在10亿元量级，行业中仍有大量的亿元以下规模的代工厂。这也造成产品质量差异较大，口味不佳等问题。总体而言，预制菜行业仍处于蓬勃发展、机会巨大的阶段。

“整个中国的预制菜产业应该进入了一个相对产销两旺的红利期。”对于企业纷纷入局，食品产业分析师朱丹蓬表示，区域性预制菜要走向全国化，最核心的是要构建全国化供应链及强大的冷链体系。

向来具有前瞻性战略眼光的新希望，积极在预制菜领域进行布局，凭借全产业链的综合竞争优势，新希望的预制菜业务在有条不紊地进行延展。

数据显示，2022年，新希望销售各类深加工肉制品和预制菜26.87万吨，同比增加1.52万吨，增幅在6%左右。

“预制菜行业进入门槛较低，很多预制菜创业者只需找到成熟的预制菜厂家合作，由厂家提供供应链，自己负责市场营销、零售渠道的搭建即可。这也导致了业内企业良莠不齐，拥有供应链能力的预制菜企业更有机会。”业内人士表示，从上游饲料到肉禽、养猪养殖以及屠宰加工，新希望在全产业链上的布局十分完备，且一体化运作模式趋于成熟，不仅可以铺设全渠道，也能让食材品质和新鲜程度得到保证，“新希望在预制菜上可以做到标准化、规模化和品牌化，这种独特的竞争优势是其他企业无法复制的。”