邮储银行经营效率偏低，中国移动抱高期望值溢价入股 | 年报季

作者：王莉

出品：全球财说

3月最后一天，邮储银行召开2022年业绩发布会。

截至2022年末，邮储银行资产总额突破14万亿元，较上年末增长11.75%；负债总额13.24万亿元，较上年末增长12.29%；归属于银行股东的净利润852.24亿元，同比增长11.89%；不良贷款率0.84%，拨备覆盖率385.51%。

业绩发布会的两天前，该行刚刚公布定增完成公告，中移动以溢价42.8%全额认购的方式入股，成为邮储银行内资股第二大股东。

且不论中移动溢价认购是否吃亏，至少邮储银行核心资本吃紧情况得到极大缓解。邮储银行行长刘建军在邮储银行2022年业绩发布会上表示资金募集到位以后，能够提升该行一级资本充足率0.62个百分点，对于邮储银行未来三年的资本压力有很大缓解。

成本收入比超标且继续增长

根据邮储银行年报，2022年末，该行核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率分别为9.36%、11.29%和13.82%，其中核心一级资本充足率近三年来持续下降，消耗较快。

此次的定增对资本补充作用较大，根据公告，此次A股非公开发行的发行价格为6.64元/股，发行股份数量为6,777,108,433股，本次非公开发行募集资金约450亿元，由中国移动以现金方式全额认购。扣除与本次非公开发行直接相关的发行费用后，此次募集资金将全部用于补充邮储银行核心一级资本。

完成发行后，中国移动持有邮储银行总股本的6.83%，成为邮储银行内资股第二大股东。根据中国证监会、中国银保监会及上交所的相关规定，中国移动集团所认购的本次非公开发行的股份自取得股权之日起5年内不得转让。

刘建军表示，这次双方以资本为纽带的深度战略合作，是双方携手落实国家战略，提升金融服务实体经济质效，确保国有资产保值、增值以及协同创新广大客户等多个方面都具有重要的意义。

“我们已经列出了中国移动和邮储银行的战略合作计划表，项目背景、工作任务列举得很清楚。其中很多项目正在推进过程中。”刘建军在发布会上透露。

中国移动此次溢价参与定增，除了战略协同，应当也看好邮储银行业绩发展，不过当前邮储银行业绩经营中仍有很多地方需要完善。

当前该行主营业务收入增长略显乏力，经营效率仍偏低。虽然2022年该行净利润实现了两位数增长，但营业收入只有个位数增长，该行营业收入3349.56亿元，同比增长5.08%。营收增幅主要是非息收入增长拉动，利息净收入增长微弱。

报告期，该行实现利息收入4742.40亿元，同比增加226.73亿元，增长5.02%，而利息支出2006.47亿元，同比增加184.62亿元，增长10.13%，增幅高于利息收入增幅，导致利息净收入仅微增1.56%。

手续费及佣金净收入增长明显，报告期内实现284.34亿元，同比增长29.20%。在手续费及佣金收入构成中，除了银行卡业务和结算清算收入下降外，其余均增长，在手续费及佣金收入中占比最高的是代理业务收入，同比增长34.64%，根据该行解释，代理业务收入高主要是代理保险等业务收入实现快速增长。

据了解，无论是在邮储银行各支行还是邮政代理网点，代理保险奖励激励较高，在推动代理保险收入增长的同时，也给银行带来负面声誉风险，日常对该行违规代理保险行为报道较多，其中又以“存款变保险”的违规投诉和报道偏多。此外，虽然该行手续费及佣金净收入增幅较大，但在收入中占比仍偏低，不到10%。

营业收入只有个位数增长，是如何实现利润两位数增长？答案在信用减值损失上。2022年该行营业支出增长不高，不过其中业务及管理费并未下降，反而同比增长9.36%，拉低营业支出增幅的主力则是信用减值损失，同比下降24.25%。

还有一个经营指标值得重视，该行成本收入比指标常年高于标准线，水平很高，且在2022年甚至创了近年来的新高，达61.41%。商业银行成本收入比是衡量银行盈利能力的重要指标，是银行经营效率的直接体现。该指标反映了银行每一单位的收入需要支出的成本，成本收入比越低，银行单位收入的成本支出越低，表明银行获取收入的能力越强。说明邮储银行经营效率有待提升。

房地产不良率攀升

资产质量方面，该行不良率不高，报告期内不良贷款率为0.84%，拨备覆盖率也较高，为385.51%。

不过其不良表现为“双升”，不良率较上年末上升0.02个百分点，不良贷款余额607.36亿元，较上年末增加80.51亿元。拨备率也在下降，较上年末下降33.1个百分点，拨备消耗较大。根据财报，该行去年呆账核销本息167.79亿元。

贷款五级分类方面，除了损失类贷款微降，关注类、次级类、可疑类贷款均上升，且关注类贷款迁徙率也在上升，意味着该行资产质量风险仍不容小觑。

逾期贷款表现也显示出资产质量风险。该行逾期贷款同比增长18.82%，且各期限贷款逾期均增长，其中尤属新增逾期增幅最大，其逾期1天至90天贷款同比大增37.95%。

贷款集中度仍有偏高问题。年报数据显示，2022年，邮储银行最大单一客户贷款比例有所下降，但依然超10%的标准，为16.5%。贷款行业中的第一大贷款行业为交通运输、仓储和邮政业，2022年末在公司贷款中占比达29.24%，较2021年同期31.33%的占比有所下滑。在其十大单一借款人中，有8个坐席就属于交通运输、仓储和邮政业，其中借款人A为第一大借款人，其贷款金额占资本净额的16.5%。据了解，该借款人A为中国国家铁路集团有限公司。

值得注意的是，该行房地产业贷款不良率大幅上升，从2021年的0.02%上升至2022年的1.45%。房地产业贷款在该行贷款行业中位居第五位。

此外，该行还有个其他商业银行没有的、特殊的费用科目每年都较受关注，那就是储蓄代理费，这笔费用主要是支付给邮政代理网点，报告期内，储蓄代理费及其他1022.48亿元，同比增加130.66亿元，增长14.65%，主要是由于邮政代理网点吸收个人客户存款规模增加，无论是余额还是增幅，自家员工费用都比不上储蓄代理费，2022年，员工费用628.78亿元，同比增加36.50亿元，增长6.16%。

不过不可否认的是，邮储银行的高储蓄增长率邮政代理网点功不可没，该行个人存款2022年增长12.31%，其中个人存款在该行存款中占比更是高达88.73%，而公司存款占比仅在1成左右，倒是显得很弱小。

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