孙宏斌松了口气

作者 | 曹安浔

继恒大之后，又一家地产巨头境外债务重组有新进展了。

3月28日，融创公告称，针对90.48亿美元的境外债务重组，已与持债本金金额超过30%的境外债权人小组订立重组支持协议，并拟寻求更多债权人支持。

这次境外债重组，融创将分为降杠杆、留债展期两大板块进行。

具体而言，降杠杆计划目标约为30亿美元，分三项实施：第一，融创拟发行10亿美元的可转换债券，可转换为融创中国普通股，如选择不转股，则留债9年期、票息1-2%；第二，发行五年期强制可转换债券，预计规模17.5亿美元，将全部转换为融创中国普通股；第三，债权人也可选择将现有债权转换为融创服务的股权，规模上限约4.49亿股，约占融创服务已发行总股数的14.7%。

也就是说，在该阶段，债权人既可选择将全部或部分债权转换为股权，提前获得变现机会，也可继续持有债权，两种方式均有机会获得足额偿付。

值得一提的是，融创的控股股东、董事会主席孙宏斌将此前提供给公司的4.5亿美元无息股东贷款，同步同价转换为融创中国的股权，将自己与债权人进一步绑定。

对剩余60.48亿美元，融创将发行新的美元票据置换。债权人将获得最多八档新票据，分别于重组后的2年-9年到期，票息介乎于5-6.5%之间。

对于第一、第二档债务（初始期限分别为两年和三年），融创有权选择将到期日延长1年，这也意味着，融创三年内无刚性还款压力。

“在债务重组中，获得债权人小组支持是至关重要的一步，”一位机构人士表示，融创的债权人小组持债金额近30亿美元，无论是权重占比还是债务规模都是目前行业较高的，方案整体通过有较大保障。

此番境外债务重组顺利推进，也有利于融创经营面的恢复。

去年年底以来，融创先是与AMC机构合作，盘活上海董家渡、武汉桃花源等核心项目，随后，融创又成功实现了总计160亿人民币的境内债重组。

另外，融创公告称，将于3月31日发布2022年度中期、年度业绩，届时孙宏斌离在港股复牌也更进一步。

作为地产大佬中努力自救的代表，孙宏斌在忙碌近半年后，去年底以来，他正带着业绩和债务重组成果逐渐恢复活力和信用。

在此之前，2022年融创5月危情后，孙宏斌常年不在办公室，一边出售资产、股权、提供大股东无息借款，一边寻求金融机构支持。

如今随着，最难啃的“硬骨头”被拿下了，这意味着，在本轮房地产大调整中，融创已涉险过关，过去一年急白了头发的孙宏斌可以松口气了。

如果后续进展顺利，融创甚至会是出险房企中，首个完成债务重组、恢复生机的头部房企。

克而瑞数据显示，融创2022年全口径径销售额为1692.1亿元，位列榜单第11，产品的市场基本盘还在。

随着信用的修复，经营上重回往昔也不是没有可能。

孙宏斌在去年12月披露的2021年年报中称，会尽快完成债务重组和恢复稳定经营，争取在2023年回归良性、健康发展轨道。未来七年，会通经营活动、资产出售来继续还债。

而现在他正在逐步兑现，书写着一个“死而复生”的励志故事。

这对于行业来说，亦是一个振奋人心的信号。最近六天，恒大、融创两大头部房企接连公布境外债重组新进展，点燃了行业内外对出险房企复生，行业企稳、复苏的积极希望。

春暖花开的时节，也许还有更多出险房企的好消息正在路上。