【周评】市场避险情绪升温 油价跌至年内新低

导 语

本周（3.16-3.22），WTI本周均价68.59美元/桶，较前一周下跌4.64美元/桶，或-6.33%；布伦特本周均价74.69美元/桶，较前一周下跌4.56美元/桶，或-5.76%。上海原油期货主力合约均价为495.76元/桶，环比前周下跌51.10元/桶，跌幅为9.34%。

【期货方面】

本周（3.16-3.22），原油整体呈现先抑后扬的走势，美布两油周均价环比下跌。周内，美国和欧洲银行业危机以及由此引发的投资者对经济前景的担忧导致原油承压。美国银行业危机继续蔓延，硅谷银行和签名银行的倒闭导致第一共和国银行股票遭受重大损失，虽然已有11家银行承诺向第一共和国银行提供300亿美元的救助，但由此引发的市场避险情绪持续升温仍导致油价承压。此外，瑞士信贷银行表示，其财务报告存在“重大缺陷”，该银行最大的投资者沙特国家银行也拒绝向该银行提供财政援助，欧洲银行也面临危机。但周内后期，市场担忧有所缓解支撑油价反弹，美国财政部部长珍妮特·耶伦表示，由于监管机构的果断行动，美国银行系统已经取得稳定，政府可以采取行动防止更多银行倒闭。此外，瑞士银行对瑞士信贷的纾困也缓和了投资者对欧洲银行业危机的担忧。另外，美联储放缓加息步伐也利好油价，美联储宣布将利率提高25个基点至4.75%-5.00%。同时表示鉴于最近金融业的动荡，或将暂停进一步加息行动。

技术面层面：截至22日，WTI报收70.90美元/桶，环比上账2.55美元/桶或3.73%；截至22日当周，WTI的周均价为68.59美元/桶,环比下跌4.64美元/桶或-6.33%。从形态上来看，KDJ指标线在中轴线附近向下延伸至弱势区，表明油价趋势看跌；MACD指标线在弱势区形成死叉后平行延伸，绿色动能柱扩大，标志着油价下行趋势有所抬头。

【现货方面】

本周（3.16-3.22），国际原油现货均价环比下跌。中东市场方面，在沙特本上调了其4月原油官方售价后，伊朗将4月份销往亚洲市场的伊朗轻质原油的官方售价较3月份上调0.50美元为阿曼/迪拜均价升水2.50美元/桶，同时将伊朗重质原油的官方售价较3月份上调0.90美元为阿曼/迪拜均价升水1.25美元/桶。卡塔尔能源公司通过标书售出一船5月装卡塔尔陆地油船货，售价为迪拜报价升水约1.25美元/桶，同时还售出一船5月装卡塔尔海洋油船货，售价为迪拜报价升水约1.00美元/桶。亚太原油市场方面，越南PV Oil公司通过标书售给泰国PTT公司30万桶5月13-17日装Chim Sao原油船货，成交价为即期布伦特升水逾6.00美元/桶，低于3月装船货的成交价即期布伦特升水不到8.00美元/桶。越南PV Oil公司还通过3月16日截标的标书售出一船25万桶5月4-8日装Thang Long原油船货，决标价不明。此外，越南PV Oil公司发布标书出售一船30万桶5月5-11日装Bunga Kekwa原油船货和一船5月3-7日装Bunga Orkid原油船货，该标书将于3月22日截标，递价有效期直至3月27日。而4月装Bunga Kekwa原油船货的决标价为即期布伦特升水4.00美元/桶，Bunga Orkid原油船货的成交价为即期布伦特升水逾5.00美元/桶。

【供需方面】

本周（3.16-3.22），供应方面，美国私下敦促一些大宗商品交易商消除对航运价格受限的俄罗斯石油的担忧，以提振供应，这表明可能会有更多俄罗斯石油流入市场。美国和欧盟对俄罗斯的出口实施了广泛的制裁，包括金融和航运服务，但实际执行过程宽松，不乏设定重大例外，避免任何实物短缺。俄罗斯原油和燃料出口已转向南亚和东亚，而欧洲市场则被来自中东和亚洲的原油和产品填补。

需求方面，全球对于中国的原油需求依旧持乐观态度，在EIA、OPEC及IEA的最新月报中，继续上调中国的原油需求预期，此外对于航空旅行及汽车出行的需求预期也趋于回升。但需要警惕的是，西方国家的高通胀和投资者对高利率的担忧，加之正在爆发的银行危机，正给全球的经济前景蒙上阴影。欧佩克秘书长表示，即使亚洲对石油的需求正在经历惊人的增长，但欧洲和美国对石油需求的放缓正在对全球石油市场构成担忧。

【库存数据】

美国炼油厂开工率继续上升，美国商业原油库存增加，同期美国汽油库存和馏分油库存减少。美国能源信息署数据显示，截止2023年3月17日当周，美国商业原油库存量4.8118亿桶，比前一周增长112万桶；美国汽油库存总量2.29598亿桶，比前一周下降640万桶；馏分油库存量为1.16402亿桶，比前一周下降331万桶。原油库存比去年同期高16.4%；比过去五年同期高8%；汽油库存比去年同期低3.5%；比过去五年同期低4%；馏分油库存比去年同期高3.8%，比过去五年同期低9%。美国商业石油库存总量下降1044万桶。美国炼厂加工总量平均每天1537.6万桶，比前一周减少2.1万桶；炼油厂开工率88.6%，比前一周增长0.4个百分点。上周美国原油进口量平均每天617.2万桶，比前一周减少4.5万桶，成品油日均进口量207.7桶，比前一周增长60.8万桶。备受关注的美国俄克拉何马州库欣地区原油库存3684.9万桶，减少106.3万桶。过去的一周，美国石油战略储备3.71579亿桶。

【基金持仓】

投机商在纽约商品交易所轻质原油期货中持有的净多头减少14.8%。美国商品期货管理委员会最新统计，截止3月14日当周，纽约商品交易所原油期货中持仓量1767660手，增加12633手。大型投机商在纽约商品交易所原油期货中持有净多头176219手，比前一周减少30682手。其中持有多头302527手，比前一周减少16612手；持有空头126308手，增加14070手。

【下周预测】

金联创预计下周（3.23-3.29），随着政府出手救市以及一些银行共同救助下，欧美银行危机有所缓解，加之美联储的加息幅度明显缩水，因此在很大程度上缓解了恐慌情绪。由于前期油价超跌严重，因此后期有望逐步回调。综合来看，下周国际油价或呈现震荡上扬的态势，预计WTI的主流运行区间在68-73美元/桶之间（均值70.5美元/桶），环比上涨1.91美元/桶或2.78%。

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