新能源转型加剧盈利能力下滑 吉利遭遇标普、穆迪下调评级展望

记者 严利婷

作为燃油车时代的“自主一哥”，吉利正面临一场新能源转型攻坚战。

3月21日，吉利汽车发布2022年财务报告，数据显示，2022年，吉利汽车实现总收入1479.6亿元，同比增46%，其中，整车销售收入为1227.8亿元，同比增长40%。此前，吉利已经发布公告披露全年总销量143.3万辆，同比增幅不足8%，按此计算，单车销售收入为10.26万元，同比增长30%。

根据财报披露，吉利的单车销售收入增长很大程度上归功于极氪、睿蓝等新能源品牌的高端化尝试。其中，作为吉利的新能源转型先锋，极氪全年销量达到7.19万辆，旗下首款车型极氪001平均订单金额为33.6万元，今年1月启动交付的第二款车型极氪009的平均订单金额则更高达52.7万元。

不过，另一高端品牌领克却在销量与价格上呈现双输局面。数据显示，2022年，领克全年销量为18万辆，同比下滑18%，对应的单车收入为15.02万元，同比增长15%，远低于吉利整体30%的增速，而高端车型09也未打开局面，对比26.59万-32.09万元的指导价，这款车的平均成交价仅26.1万元。

财报显示，倘若并表领克与睿蓝的销售业绩，2022年，吉利单车收入增速将从30%下调至24%。

此外，吉利的新能源销量主要依赖极氪、几何两大纯电品牌，领克与吉利等主力品牌的新能源渗透率仍处于落后状态。2022年，吉利新能源汽车销量为32.9万辆，对应的新能源渗透率约为23%。其中，领克的新能源渗透率仅为21.7%，同期，中国乘用车的新能源批发渗透率已经达到31.4%。

2022年，整个汽车市场经历较为严峻的供应链挑战，叠加吉利加速新能源转型所带来的成本上扬，吉利整体毛利率同比下滑3个百分点至14.1%，对应的单车毛利润为1.75万元。另一方面，智能化投入加大带动研发支出高企，2022年，吉利的资本支出达到103亿元，远高于年初92亿元的预算。

受此影响，吉利的盈利能力遭遇明显冲击。2022年，吉利实现归母净利润52.6亿元，同比增长8.5%，而经营利润率仅为2.9%，同比下滑2.5个百分点。对此，吉利在财报中指出，2023年，公司要全面开启采购业务规划，推动各品牌采购业务协同，并实现体系化管理，打造多种合作关系。

根据吉利披露，由于新能源转型期的盈利压力及高端品牌极氪在初期的投入压力，全球三大信用评级机构中的两家，标普与穆迪均已下调了吉利的评级展望，其中，标普将吉利的信用评级从“BBB-/稳定”下调至“BBB-/负面”，穆迪则将吉利的信用评级从“Baa3/稳定”下调至“Baa3/负面”。

对此，吉利方面表示，在新能源和智能化的时代背景下，汽车行业未来一段时间的竞争将会持续加剧，核心仍在于产品、技术、供应链、营销等关键领域的持续攻克与提升，而在智能吉利2025年战略驱动下，2023年，吉利将继续加大新能源转型力度，预计全年资本开支将达到140亿元。

按照规划，2023年，吉利的销量目标为165万辆，其中，极氪的目标是翻番达到14万辆，而领克、睿蓝目标是销量增长15%。2023年，吉利将推出9款新车，其中，极氪将再推一款纯电SUV及一款纯电轿车，银河品牌将推出3款新车，L6、L7、E8，领克也将实现全系新能源化并推出领克08。

此外，吉利方面还表示将继续加大海外布局，其中，包括深化与宝腾在东南亚以及右舵车市场的合作、积极落实与雷诺在韩国市场合作等。2022年，吉利出口销量达19.8万辆，约占总销量的14%。