A股还会有大牛市吗？

几乎每年都会有声音，在讨论A股的牛市问题。

市场上最多的言论，就是牛市马上要来了。

因为2006-2007年，2014-2015年，按照所谓的6-7年一个大牛市，那2022-2023年，会是新一轮牛市。

其实，从2020年开始，就有各式各样的声音，去预测牛市的起点。

现如今2023了，很多人说离牛市越来越近了，再等等，再等等。

其实，如果你懂底层逻辑，就会明白，市场越成熟，越不存在牛市。

所有的牛市，都是因为市场的不成熟而引发的，不论是06年，还是15年，本质上都是管理的失控导致的。

第一次，市场从998，直接到6124，翻了6倍，泡沫非常严重。

第二次，市场从1849，直接到5178，翻了2.8倍，甚至动用了大量的场外配资。

两轮被人们熟知的大牛市，最终都是以大熊市收尾。

也就是牛市泡沫的背后，是需要参与者去买单的。

其实，A股市场不支持大牛市的主要原因，主要有以下三项。

1、A股的本质是融资市场。

A股的本质，并不是一个制造牛市的交易市场。

A股的本质，是一个不断扩容，不断给实体企业供应资金的融资市场。

A股的本质，是解决中国那么多中小企业的融资问题。

A股从来没有要给市场发福利，给老百姓发福利的意思。

所以，A股本身，并不具备牛市的特征。

A股也不存在真正意义上的顶层资金抱团，要拉升股价，拉高市值的需求。

有没有牛市，对于A股的融资没有影响，也就不会有真正意义上的政策性牛市。

2、A股的总体估值并不低。

很多人说，A股的估值很低。

那是因为A股的估值，相比过往处于一个历史较低的水平。

但实际情况，相比一些发达经济体，A股的总体估值水平并不低。

因为中国原本是个发展中国家，经济增速发展也比较快，所以，市场给到整个A股的估值体系，是偏高的。

现如今，经济增速放缓，市场总体的估值水平往下降一些，其实也就比较合理了。

再往后，随着市场的开放，A股总体的估值，将会达到一个新的平衡点，核心的上市公司的估值水平，也会和国际接轨。

3、A股的体量已经不小了。

不支持A股出现大牛行情的另一个因素，其实是A股的体量。

现如今A股的体量，远超两轮牛市的峰值。

可以这么说，A股虽然没有长高，但还是长胖了。

3000点对应的市值，在70万亿左右，如果牛市涨到5000点，市值就要117万亿。

如果算上扩容，可能就要120万亿，甚至更高了。

这凭空出现50万亿的市值，得多少资金来填坑，难度非常的大。

按照注册制的速度，A股可能很快会进入百万亿市值的时代，到时候想要启动超级牛市，难度就更大了。

长胖是刚需的话，那么长高就成了奢望。

4、政策不引导资金入股市。

政策其实并不想引导资金入市，因为股票市场是一个金融市场。

除了解决融资问题以外，A股吸引资金的价值，对于整个实体经济的发展，并没有太多的意义。

这也就决定了政策引导，都是针对实体，而不是虚拟的金融。

不论是货币政策，还是行业政策，都不是针对股市的放水。

没有资金的引导，那么市场里的资金都是自发入场，同时也就更多的偏向于博弈资金。

所谓的长线资金，在股市里的占比，太少了。

资金入市的初衷，就是在市场里能够通过博弈捞一笔，仅此而已。

在没有政策明确引导资金入市的前提下，系统性的大牛市，是不太可能再出现的。

大胆做几个预测，等待大家共同见证。

1、未来只有结构性牛市，不存在系统性牛市。

系统性牛市是普涨，结构性牛市，是某个板块上涨。

普涨的概率很低，因为各个行业会分化，也因为资金会的投资偏好会更集中，抱团倾向会更浓。

不炒业绩，不炒题材，单纯炒低价股的时代，一定会过去。

80%的个股，会因为上市公司的发展受限，从而躺平在地上，没有太多的发展。

而结构性牛市必然存在，是因为资金要吃饭，政策也一定会鼓励某个行业的发展。

2、指数爬坡的速度很慢，市场的体量扩容会很快。

A股指数，会出现缓慢的爬坡，但是速度和效率，会越来越慢。

很多人说，3000点已经有15年了，这一点没错。

指数只是低点正在不断往上涨而已，所以还是在缓慢地爬坡。

但随着市场体量的不断扩容，身上的负担越来越重，爬坡的速度会越来越慢。

指数要涨10%，需要的资金量也越来越大，负重前行之下，市场的前进步伐就自然慢了。

3、牛股的出现，会以业绩和题材双轮驱动。

不论有没有牛市，都会出现牛股，这是百分百的。

牛股有两种，一种是基于长期的业绩，缓慢上涨的牛股，或者我们现在俗称白马股。

另一类，是基于题材本身，带来的业绩预期增长，诞生的牛股。

业绩永远是事后的验证点，题材永远是事前的引爆点。

可以这么说，牛股的逻辑一直没有变，只不过少了一种随着大盘上涨的伪牛股而已。

未来，发现牛股的眼光，不会是基于整个大盘指数了，而是基于上市公司本身。

4、新兴产业会是牛股的集中营，也是“牛市”的发源地。

最后一点，就是牛股也好，结构性牛市也好，都会集中在新兴产业。

很容易就能察觉到，最近几年，一些传统行业，根本没有走牛的迹象。

像最早的金融三支柱，表现都是差强人意。

而结构性的牛市，主要集中在新的领域，新的产业里。

这是经济发展的必然，也是股市发展的一个终局。

大部分上市公司，将缓慢的发展，甚至出现倒退，只有新兴产业，会不断的崛起，而且是遍地开花。

资金会更热衷于新的概念，因为想象空间会更大一些。