超12亿谋扩张的乔丹体育IPO：门店6269家，去年上半年营收近31亿

　　乔丹体育股份有限公司（以下简称“中乔体育”）3月3日披露主板求首次公开发行股票招股说明书(申报稿)，公司登陆上海证券交易所，公开发行5000万股，公司拟投资项目的投资总额为12.11亿元，拟投入募资10.64亿元，主要募投项目分别为生产研发中的鞋生产基地扩建项目、研发设计中心建设项目和渠道建设中的全国战略直营店建设项目和信息化建设项目。

　　其中，产品研发计划中，公司将通过对现有研发资源的挖潜、整合、充实和提升，使自身在技术与设计方面迅速实现与国际接轨，为把中乔体育品牌打造成为中国最具影响力的运动服饰品牌提供技术支撑。

　　（1）建立全新的研发设计中心，通过新建运动科学实验室和资讯研究部两个专业化部门，为中乔体育的产品在向专业化和时尚化发展方面奠定基础；通过新建鞋业数字化设计开发平台等软硬件，使中乔体育运动鞋产品在设计开发过程中的各个环节实现高效、无缝的衔接；通过增加人体三维扫描仪、3D试衣系统等系统软硬件，为服装研发设计部门提供详实的人体数据资料，从而满足虚拟试衣系统在真实性、实时性、方便性等方面的要求；通过新增三维设计软件、箱包打版软件等软、硬件，提升中乔体育在配件产品研发方面的效率和质量。

　　（2）继续提高研发设计人员的水平，培育一支具有国际水准的设计师队伍。并通过在厦门设立研发中心，在北京、香港、广州三地建立研发设计工作室，使设计师了解运动服饰流行前沿的设计和消费趋势，使中乔体育产品更好的赢得目标消费群体的钟爱。

　　2、生产线建设计划

　　中乔体育现有鞋生产线57条，产能2174万双/年，已无法满足公司未来销售计划需求。为了增加产能，在未来两年内，公司拟通过扩建生产线实现产能的提升，使中乔体育能够在制鞋的重要环节，将保持鞋品质量的主动权掌握在自己手中。具体计划如下：

　　（1）增加12条现代化制鞋生产线，新增运动鞋生产能力900万双/年；

　　（2）扩建鞋底生产车间，新增鞋底生产能力1,500万双/年；

　　（3）扩建高频生产车间，新增高频印、压花生产能力480万双/年。

　　3、营销网络建设计划

　　目前，中乔体育在全国市场拥有6269家零售终端。基于品牌战略发展需求，公司计划在未来两年通过建设战略直营店加强营销网络管控。在未来两年内，公司计划在全国21个一级市场城市，新建战略直营店27个，新增店铺面积合计8400平方米。同时，中乔体育计划在未来两年内，以部分地区为试点，使用自有资金，逐步开展直营零售店的建设。

　　上述营销网络建设完成后，公司将进一步加强终端控制能力，提升品牌形象，提高应对激烈市场的竞争能力和盈利能力。

　　4、信息化建设计划

　　中乔体育将大力完善信息化管理系统，有效整合相关业务信息和资源，为公司经营管理和产品设计研发提供支撑。中乔体育计划从两个方面加强信息化建设：

　　（1）硬件建设：建设与改造现有机房，购置先进的硬件设施和网络设施，通过网络基础设施建设、网络安全监控系统部署等工作，建设适应企业未来发展需要等硬件系统支撑平台；并完成灾备设备与环境建设。

　　（2）软件建设：通过建设战略决策分析平台、产品研发管理平台、一体化供应链管理平台、共享运营支持平台、业务协同平台、集成信息化基础架构、安全和运维平台共6大平台，打造高效综合的快速反应系统，建设统一协同的信息化控制中心；通过信息数据的分析和利用提升中乔体育内控管理、绩效管理和经营决策能力。

　　中乔体育表示，短期内，公司将结合募集资金项目的实施，加强销售渠道的建设及零售网络管理，加大品牌宣传与推广，加强产品研发与设计，改造扩大现有产能，加强供应链管理，加强终端信息化建设，从而在全面提高产品品质、增强产品专业化、时尚化和多样化的同时，迅速开拓国内市场。中乔体育的中长期目标是，“成为中国最具影响力的运动服饰品牌并择机进军国际市场”。

　　第一纺织网据招股说明书获悉，中乔体育主要从事运动鞋、运动服装、运动配饰的生产和销售，公司的产品主要为运动服饰系列，分鞋类、服装和配饰三大类别，产品主要满足目标消费群体对于专业运动和生活休闲的需求。

　　多年来，中乔体育以打造中国民族体育品牌为目标，紧密围绕乔丹品牌的定位、价值与个性，将体育竞技中的拼搏和超越精神融汇到公司的经营文化当中。公司通过产品设计、产品陈列、店铺形象、赛事赞助、广告投放等各类营销活动，进行高频率、多层次的全方位品牌推广活动，不断提升乔丹品牌的产品形象和知名度，取得了显著成绩：2003年，乔丹运动服饰被评为“国家免检产品”；2005年公司广泛使用的图形商标“”被认定为“驰名商标”，同年乔丹牌鞋类产品被评为“中国名牌产品”。

　　第一纺织网据招股说明书获悉，2019年度、2020年度、2021年度、2022年1-6月，中乔体育主实现营业收入分别为55.91亿元、49.28亿元、59.31亿元、30.99亿元，实现归属于发行人股东的净利润分别为8.32亿元、7.38亿元、6.95亿元、3.63亿元。

　　2021年度中乔体育营业收入较2020年增长了20.36%，主要是由于市场行情回暖以及公司在产品创新和市场推广上的投入，产品销量保持增长，产品平均销售单价较2020年也有所上升。

　　2020年度中乔体育营业收入较2019年减少了11.85%，主要是由于因疫情的影响，产品销量有所减少，产品单价也有所下降。

　　2022年1-6月、2021年度、2020年度、2019年度，中乔体育其他业务收入仅占总体销售收入的1.50%、1.50%、0.94%、0.31%。其他业务收入主要涉及提供劳务、出租固定资产、房租收入、仓储运输服务、酒店收入等。

　　第一纺织网据招股说明书获悉，报告期内，由于中乔体育的主营业务收入占营业收入保持在98%以上，因此，中乔体育营业收入的增长主要受主营业务收入增长的影响。

　　报告期内，中乔体育的主营业务突出，收入结构稳定，运动服装及运动鞋的销售额占主营业务收入的比例均高于98%。具体情况如下：

　　报告期内，中乔体育主营业务收入整体呈复合式增长的主要原因是：

　　1）营销网络的稳定和品牌效应有助于销售收入稳步增长

　　中乔体育一直不遗余力地开拓市场，建立并维持完善的营销网络。截至2022年6月30日，乔丹品牌专卖店总数为6,269家，报告期内，店铺数量总体保持稳定，单店效益较为良好。

　　中乔体育自创建乔丹品牌以来，坚持实施品牌战略，始终坚定不移地将打造卓越品牌放在第一位，加强品牌宣传和建设，并取得了显著成绩。

　　营销网络数量的稳定和品牌效应帮助中乔体育扩大了产品覆盖密度、提高了品牌知名度，从而有力保证了公司产品销售收入在体育服饰行业不景气的情况下稳持相对稳定。

　　（2）报告期内各大类产品产能、产量稳步增长支撑主营业务收入稳步增长

　　2022年1-6月、2021年度、2020年度、2019年度，中乔体育运动服装的产能分别为852万件、1,492万件、1,318万件、1,115万件。2022年1-6月、2021年度、2020年度、2019年度的服装产能利用率分别为71.61%、68.16%、79.51%、82.33%。2022年1-6月，中乔体育的服装产能利用率较去年有小幅上升，整体变化较小，主要是由于中乔（重庆）服装生产基地逐步投入生产导致产能扩大以及销量增加导致的产量需求同步扩大。2021年度，中乔体育的产能利用率较前两年有所降低，主要原因为：一方面，中乔体育运动服装生产设备的更新换代和工艺流程的优化，使得运动服装生产效率有所提高，产能随之扩大；另一方面，一线工人平均满编率有所下降，是导致产能利用率下降的原因之一。

　　2020年度与2019年度，中乔体育运动服装的产能利用率基本保持一致。

　　2022年1-6月、2021年度、2020年度及2019年度，中乔体育的运动鞋的产能分别为1,235万双、2,174万双、2,166万双、2,166万双。2022年1-6月、2021年度、2020年度及2019年度，中乔体育运动鞋产能利用率分别为89.94%、99.36%、88.41%、90.26%，产能利用率维持在较高水平。2022年1-6月，中乔体育的运动鞋产能利用率较去年有所下降，主要是由于中乔（河南）鞋生产基地逐步投入生产，运动鞋产能有所提高，但是自产产量变化不大，外协加工占比提高，导致产能利用率所有下降。2021年度中乔体育运动鞋产能利用率与2020年相比有一定的提升，主要是由于本年度销量较上年度有较大增长，在产能变化不大的情况下，产能利用率保持在较高水平。

　　2021年度，中乔体育的服装和鞋销量均呈上升趋势，主要是运动服饰市场整体回暖以及公司在产品创新和市场推广上的持续投入，销量有所增长。鞋及服装的销售单价均略有上升主要由于本年度主要原材料价格以及人工成本上涨，销售单价随之有所上升。

　　2020年度，中乔体育的服装和鞋的销量和单价呈下降趋势，主要原因包括：受疫情影响，集团让利给经销商。

　　2019年度，中乔体育的各项产品的销量和单价呈上升趋势，主要原因包括：a、运动服饰市场整体回暖并呈现逐步增长态势；b、公司加强了销售力度，门店数量有所增加。

　　中乔体育的产品主要为运动服装和运动鞋，产品消费的季节性特征并不十分明显，仅呈现较小的波动。

　　第一纺织网据招股说明书获悉，2019年度、2020年度、2021年度，中乔体育的各品类产品实际销售量情况如下表所示。受疫情影响，2020年度公司产品销量呈下降趋势，2021年以来，运动服饰市场整体回暖，公司在产品创新和市场推广上持续投入，公司产品销量有所增长。

　　国内运动服饰行业的竞争主要体现在品牌厂家的竞争，目前国内具有一定影响力的运动服饰品牌约有20家，运动服饰市场基本形成了国际品牌与国内品牌两分天下的局面，其中，国际品牌主要有耐克、阿迪达斯、彪马、卡帕、匡威、美津浓等，该类品牌定价较高，受众范围主要集中在经济较为发达的一、二线城市，占据相对高端市场；国内自主品牌主要有李宁、安踏、乔丹、匹克、361度、特步等，自主品牌定价适中，在二、三线城市的市场优势较为明显，并努力向一线城市进军，争夺国际品牌市场份额。

　　在上述品牌当中，李宁、安踏、361度、特步等品牌在产品线、市场占有率、目标市场和主要销售区域等方面跟中乔体育乔丹品牌较为接近，是中乔体育的主要竞争对手。

　　中乔体育的综合毛利率由主营业务毛利率和其他业务毛利率构成。2022年1-6月、2021年度、2020年度、2019年度，中乔体育综合毛利率分别为27.19%、27.86%、29.52%、31.91%。报告期内，由于中乔体育的主营业务收入占营业收入保持在98%以上，因此，中乔体育综合毛利率的变化主要受主营业务毛利率变化的影响。

　　2022年1-6月、2021年度、2020年度、2019年度，中乔体育主营业务毛利率分别为27.51%、28.23%、29.83%、31.99%。2020年中乔体育主营业务毛利率略微下降，主要原因上半年由于疫情的影响，为提升经销商的信心，集团主动降低利润，适当降低折扣让利于经销商。2021年度中乔体育主营业务毛利率略微下降，其中主要为运动鞋业务的毛利率降低，主要原因为鞋底等运动鞋主要原材料价格有较大的涨幅，导致直接材料成本上升，导致运动鞋业务毛利率下降。2022年上半年，中乔体育主营业务毛利率略微下降，主要是由于一方面，运动鞋主要原材料鞋底单价有较大的涨幅，导致直接材料成本上升，导致运动鞋业务毛利率下降；另一方面，2022年上半年销量增加，公司主要产品运动鞋外协加工比例提高，导致毛利率降低。

　　2020年度，中乔体育其他业务毛利率较低，主要原因是：中乔体育为统一经销商的货物陈列和完善其存货管理，以低于成本的价格向其销售外购的货架、移动智能终端。2021年度，其他业务毛利率升高的原因为本期物流业务等非主营业务稳步发展，使其他业务毛利率有所提升。2022年上半年，其他业务毛利率有所上升，主要原因为物流业务等非主营业务稳步发展，使其他业务毛利率有所提升。

　　第一纺织网据招股说明书获悉，中乔体育自成立以来，一直以“为中国消费者量身打造专业运动装备”为品牌发展目标，致力于在消费者心目中建立性能优越、外观时尚、质量可靠的专业运动服饰品牌形象，并加强乔丹品牌与公司企业价值的联系。公司主要利用有线电视网络、名人代言、互联网、报纸、杂志及户外展板进行品牌推广，展示乔丹品牌运动服饰的功能、技术创新性及优秀设计。中乔体育先后聘请了美国篮球明星凯尔登·约翰逊，以及国内知名人士祝绪丹、吴前、孙铭徽、管油胜、李美珍、杨成祥、夏思凝等作为乔丹品牌的形象代言人。

　　乔丹品牌目标受众定位于14-29岁的运动竞技者和运动爱好者，公司一直致力于针对目标人群的喜好开展以体育赛事和以运动员为基础的体育营销活动。同时，公司特别注重对青少年运动的开拓和宣传，坚持运动生活的理念，通过对包括大学生运动会在内的各项青少年体育赛事的赞助，塑造品牌形象，扩大品牌影响力和感染力，公司品牌专卖店数量在已上市的国内自主运动服饰品牌中排第三位。

　　对于运动服饰行业而言，品牌专卖店的数量是反应公司竞争实力和行业地位的一个重要指标。中乔体育一直致力于营销网络的构建和拓展，运用严格规范的经销商管理制度，标准化的门店运作模式，科学的网点规划与布局、全面构建完善的营销网络，实现品牌营销系统的优化和提升。自2006年至2021年，专卖店的平均年复合增长率为5.58%。专卖店铺数量及增长率均居全国同类品牌前列。招股说明书显示，2019年末、2020年末、2021年末和2022年6月末，乔丹品牌专卖店数量分别为6052家、6013家、6122家和6269家，在疫情不利影响的背景下，整体上呈增长态势。

　　截至2022年6月末，中乔体育的线下经销销售网络由4个销售大区，34个销售小区域，54家经销商和6个销售子公司在各自负责的前述销售区域内开展业务，并通过6269家品牌专卖店进行产品销售。

　　中乔体育的线下经销体系由线下经销商和全资销售子公司组成。中乔体育主要采取经销商销售，线下经销商每年与中乔体育签订《区域经销合同》，在规定区域内完成经销任务和网络拓展任务。截至2022年6月30日，中乔体育通过54家线下经销商及6家销售子公司，共计60家线下经销单位，形成线下经销体系。（第一纺织网 martin）