一周概念股：测试产业链整合潮来袭，苹果MR头显供应商蓄势待发

集微网消息，伴随电子产品朝向薄型化、高功能及低功耗方向发展，带动半导体测试服务行业的快速发展，测试服务费用也日益提升，进而带动测试产业链企业迎来了较好的发展机遇，仅2023年1月半导体测试产业链企业之间就发生了3起并购案，整合潮已悄然来袭。

同时在下游的消费电子领域，近期苹果MR头显也有望带动产业链迎来新一轮发展高潮。业内人士猜测，苹果MR设备将会在今年2月完成测试，并有望与iPhone 15一起发布，带动长盈精密、兆威机电、智立方、京东方A、创维数字、联创电子等为代表的MR相关上市公司股价实现不同程度的上涨。

测试产业链1月发生3起整合并购案

截至目前，国内从事测试机业务的厂商已经接近20家，包括华峰测控、长川科技、联动科技、华兴源创、亚威股份、精测电子、上海御渡、宏泰科技、悦芯科技、派格测控、芯业测控、宏邦电子、圣源芯科、鸾起科技、摩尔精英、加速科技、冠中集创、鹏武电子等，而这一趋势还在继续，越来越多企业开始布局发力半导体测试设备业务。

除了上述测试机领域，在探针台、分选机、探针卡、治具、测试板等各领域都涌现了非常多新入局厂商。

在此情况下，半导体测试板行业竞争日益激烈，为增强公司市场竞争力，传统测试产业链厂商正在加速产业整合，产品线齐全，能够提供一站式整体测试解决方案已经成为泰瑞达、爱德万、科休等厂商的主要卖点。

以泰瑞达为例，该公司自1980年起，已发起十数起并购案，陆续收购了Aida、Case Technologies、Zehntel、Megatest、Herco Technologies、Synthane-Taylor、GenRad、Nextest、Eagle Test Systems、LitePoint、Lemsys、Universal Robots、MiR等公司，为公司成长为一站式全覆盖的测试解决方案供应商奠定了深厚基础。

某国内测试行业人员表示，对于测试上下游厂商来说，单一产品线难以具备市场竞争力，只有通过收购才能尽快完善公司产品类型，和上下游一起提供整套解决方案的模式才会让方案定性，降低客户的管理成本，产品交期也能缩短，价格也不会被压缩。

爱德万、科休、史密斯集团等测试产业链企业也在积极寻求产业整合，并在2023年1月内同时宣布并购案，持续完善公司产品组合。

继2021年收购美国的测试界面供应商R&D Altanova后，今年1月31日，爱德万宣布并购台湾PCB供应商兴普科技 (Shin Puu Technology)，未来将结合R&D Altanova高效能与高密度PCB设计技术及兴普的生产制造能力，扩大在亚洲地区高阶测试板的市占率，强化公司解决方案的完整性。

无独有偶，1月30日，科休也宣布已收购领先的半导体测试分装机自动化设备供应商MCT Worldwide, LLC（“MCT”）。MCT将成为科休测试分选机集团的一部分，为Cohu的产品组合增加了条带、薄膜框和激光打标，以及将加速向不断增长的先进封装测试市场发展的关键技术。

在更早的1月6日，史密斯集团（Smiths Group plc）旗下的事业部史密斯英特康宣布完成对Plastronics Sockets & Connectors（"以下称Plastronics"）的收购项目。

并购整合、大者恒大是半导体产业发展的总体趋势，自20世纪以来，泰瑞达、爱德万、科休等厂商不断通过并购，丰富公司产品类型，提供差异化的解决方案，扩大市场覆盖面。随着众多新入局企业加入市场竞争，为提升公司整体竞争力，预计后续测试产业链并购整合潮还将继续。

苹果MR头显将至，产业链蓄势待发

头部企业不仅要大而全，也要抢占市场先机，就在半导体测试领域加速并购整合之时，苹果公司也在加速其MR的推出进程。

近日从多方消息获悉，苹果最早将在今年春季发布旗下首款名为Reality Pro的MR头显设备，上市发售时间则定在秋季，定价约为3000美元，即2万元人民币左右。从定价可推断，相对较高的价格决定了该产品的应用领域将聚焦于to B的商业客户，以及开发者、高消费人群等受众群体。

不过，苹果MR设备的开发进程似乎波折不断。据悉，郭明錤今年年初表示，苹果MR头戴装置的开发进度，由于机构件落摔测试不及标准，加之软件开发工具的延迟，致使大量出货时间将由原本的2023年年中推后至第二季度末或第三季度。

二级市场上，近期以长盈精密、兆威机电、智立方、京东方A、创维数字、联创电子等为代表的MR相关上市公司股价都实现不同程度的上涨。其中，预计兆威机电主要做苹果MR设备瞳孔焦距的供应商，歌尔股份提供声学器件。此外，舜宇光学、和硕等企业亦可能参与其中。

就上述产业链企业股价的上涨现象，业内人士指出，主要是因为消费电子股价本身处在低位，其认为以上公司股价一般会有两拨上涨机会，第一波是从现在到4月份产品发布前，第二波会在9、10月份产品即将发售之前，至于是否有第三波，则需要根据产品发售后，即视第二波行情的预期情况而定。

值得注意的是，从产品定位而言，无论是主要功能还是产品定价，苹果MR设备主要瞄准的竞争对手还是微软发布的HoloLens MR头显。随之而来的问题就是，在后续市场推广当中，尤其是在如今消费电子整体疲弱的市场表现下，动辄过万元的价格该如何令企业或消费者买单？

上述人士指出，MR设备在苹果公司内部的战略已经被无限拔高，可以说成为了手机的下一代形态，“因为整个智能手机周期已进入尾声，所以苹果需要找到一款新产品作为接力者。”不过就目前来看，该设备的应用还远不如手机方便，对普通消费者的实用性较为欠缺。

从产业链来看，芯片、摄像头、电源、屏幕等都是MR设备所覆盖的主要领域，与AR或VR产业相似的情况是，MR产业同样与以智能手机为代表的消费电子产业有较强的关联属性，这就意味着二者的产品在一定程度上可实现通用，显而易见，待MR如期发布并逐步普及，相关产业链供应商势必也因此受益。

不过与智能手机产业不同之处在于，基于眼动、手部追踪和语音识别等核心功能，因此MR设备将更加侧重于光学和声学，同时触觉功能也尤为重要，包括如何精准识别手指动作、触控反馈等方面。无论如何，苹果MR设备的发布，都将刺激着整个行业的发展，并推动国内一线大厂的进步与前行。

拜登充电桩新规引发概念股恐慌大跌

遵循市场规律，半导体测试领域及苹果公司MR设备近期均在各自赛道获得快速发展，不过在新能源汽车赛道上，美国拜登政府却出现了反市场规律的操作。

美东时间周三，拜登政府发布了全美电动汽车充电设施网络最终规定，要求联邦政府资助的电动汽车充电器必须在美国生产，电动汽车法规还要求，从2024年7月开始，55%的充电器成本需要来自美国零部件，新规还要求，利用联邦资金建设充电器网络的公司必须采用美国主要的充电连接器标准，即“联合充电系统”(简称CCS)。

对于拜登政府的这则规定，美国企业有所担忧。全球对电动汽车充电器的需求正在给供应链带来压力，这使得满足美国制造标准和加快新充电器的建设变得困难。特斯拉警告美国交通部该计划的激进，“考虑到部署的速度和规模，可能会导致可用的合规充电站数量不足”。

欧洲方面认为，该法规会歧视外国电动汽车制造商。此前，欧盟已经就拜登在新能源领域实施的保护主义政策产生了剧烈抗议。今年1月，欧盟委员会主席冯德莱恩公布了新的绿色工业刺激计划，向美国《降低通胀法案》的补贴行为“宣战”。

不过，受该项规定影响最大的，无疑是中国企业。乘联会秘书长崔东树认为，“这对出口到美国的充电桩公司业务影响很大。”

据集微网梳理，目前中国出口欧美市场的直流/交流桩（含模块）企业主要包括：盛弘股份（欧洲为主）、炬华科技（美国为主）、科士达、道通科技、英杰电气、科陆电子等。其中，炬华科技、道通科技等在美业务比重高于同行。炬华科技为美国合作商代工交流桩+直流桩，该公司海外销售价格约为250-270美元，且利润率水平较好。

受上述消息影响，充电桩板块16日早盘震荡下行，炬华科技一度大跌18%，盛弘股份、道通科技跌超10%，欧陆通、星云股份、通合科技、永贵电器、英可瑞等跟随下跌。

事实上，对拜登政府的最新规定，产业已有预期。早在去年8月份，美国交通部已经发布了一个法案，提到要求联邦资助的EV充电桩从2023年1月开始在美国建造且到2024年1月具有超过55%的国产元器件占比。

从最终的规定来看，并不是所有元器件都要在美国生产，国内企业可以在美国建厂或者寻找代工，将钢铁外壳和组装制造工序放在美国本土，通过出口元器件、模块等，最终在美国把整个流程完成。

充电桩无论是电力电子还是组装都是轻资产，轻资产的产能转移相对容易些。业务涵盖模块到桩的企业在国内可获得30%毛利率，在美国的毛利率可达到50%，即便是代工拿走20%以内的毛利率，仍有30%以上的毛利率。

总的来说，尽管近期对充电桩的出海预期有所压制，尤其是预期将进入北美市场的企业，但整体来说，受益于国内政策扶持和欧洲市场爆发的逻辑，部分公司今年的景气度仍然有保障。

而美国仍是中欧以外充电桩的大市场，如果没有达到美国零部件的要求拿到补贴，我国的出海充电桩企业没有竞争优势。因此，如果是较早布局在美国建厂或者在明年7月在美国建厂/找到代工厂的公司，有望后续扩大在美国的市场份额。

（校对/占旭亮）