江苏
京剧《霸王别姬》串联起整部电影，电影中有四个霸王。那么到底哪个才是真正的霸王呢？
霸王之一
程蝶衣母亲迫于生计，希望儿子能进入关家科班学唱京戏，学一门手艺，以后可以自己养活自己，但被戏班师傅因不是这块料所拒。为了使程蝶衣能留下来，其母忍痛断其小拇指。
是夜，程蝶衣内心是及其痛苦的，一边是最亲的生母的抛弃，一边是在陌生环境中一群小孩的新的戏弄，这时候段小楼挺身而出，像个大哥哥般关心程蝶衣。
这时候段小楼的感觉是坚实可靠的，在其心中段小楼就是“霸王”。
霸王之二
程蝶衣和段小楼二人靠合演《霸王别姬》而名动京城，一时风头无两。戏中程蝶衣扮演虞姬，段小楼扮演西楚霸王，二人配合默契。在戏中，程蝶衣宛如入戏一般，仿佛她真成了虞姬，而段小楼真成了那霸王。
霸王之三
正当程蝶衣沉浸于虞姬角色之时，小楼却娶了青楼女子菊仙为妻。蝶衣感觉到一种背叛，内心的痛苦无处诉说。这时候痴迷于戏曲袁四爷成了倾诉和寄托的对象，袁四爷是真正懂得蝶衣的人。他认为蝶衣身上被赋予的就是虞姬灵魂，他能够看到蝶衣的本相。
袁四爷是一个悲哀的霸王，被暂时当做寄托，却没被虞姬爱上的霸王。
霸王之四
在经历抗战期间小楼娶妻，文革期间小楼在巨大压力下揭发了蝶衣的罪行，终使得蝶衣绝望，是对霸王的失望，亦是对毕生的艺术追求感到失落。
终于在再次跟小楼排演《霸王别姬》戏时，造就一曲绝唱，追随心中的霸王而去……
小楼终究只是平凡男子。京戏于他，只是谋生的手段，但是对蝶衣而言，那是生命的最终归宿。小楼只是世俗之人，难免随波逐流，蝶衣却始终坚持追寻。
小楼终究不是蝶衣的知己，他只是一个存在于舞台上的霸王。
四爷是一个悲哀的霸王，没被虞姬爱上的霸王。
这一世，虞姬和霸王在轮回中错过。
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