香港市场首只白酒ETF来了！实行“双柜台”结算，提供主动策略施展空间

近日，记者从易方达资产管理（香港）有限公司获悉，公司旗下易方达（香港）中证白酒指数ETF发行日期确定，将于2月16日发行。

在产品设计方面，采用人民币、港币“双柜台”结算方式，基金经理也不需完全按照指数现有成分股进行涉猎，最多可留出20%的资产份额投向其他股票、货币市场基金以及金融衍生工具等。

香港市场首只对标白酒指数的ETF

“以往要买酒ETF，北向资金可以通过互通机制，但选择相对较少。”2月15日，有投资界人士在同《每日经济新闻》记者微信交流时表示，ETF纳入内地与香港互联互通机制时间较短，目前可选标的有限，本土酒ETF的发行有助于投资人在香港直接参与买卖。

这是针对易方达（香港）中证白酒指数ETF发行日期确定后的业内声音，近日，易方达（香港）中证白酒指数ETF发行日期确定，将于2月16日发行。据了解，这是香港公募基金市场首只以内地白酒指数作为投资目标的ETF。

去年7月，中国财政部、税务总局、证监会联合发布公告，将交易型开放式基金（ETF）纳入内地与香港股票市场交易互联互通机制，彼时开启了南北向资金参与买卖两地ETF的序幕，但就数量来看依然小众，特别是酒ETF仅有一只。

联交所沪深港通数据统计显示，到最新统计日期2022年6月28日止，已有83只内地ETF纳入互联互通合格证券序列，即北向资金可通过互联互通机制买卖。

说明：北向合格ETF初始名单（可买入及卖出） 来源：联交所网站数据截图

但酒类ETF仅有酒ETF（512690.SH）一只，且对标指数为中证酒指数（399987.SZ），非该ETF对标的中证白酒指数（399997.SZ）。

另据Wind统计显示，香港公募基金中，现有266只ETF，投资目标中未见对标内地酒类指数的出现。对此，前述人士分析指出，两地对二级市场中白酒股的表现看法分歧一直较大，特别是对应估值与企业利润的增长来看，香港市场仍有诸多不理解，但并非政策限制。

实行“双柜台”结算，提供主动型策略施展空间

可见，出于对酒类股、行业指数理解的差异，两地投资人的接纳程度存在分歧，或也是此类产品久久未见本土推出的原因之一。对于首只白酒ETF的设计，也有亮点可循。

从基金类型来看，易方达(香港)中证白酒指数ETF属于香港交易所买卖基金，不过也给予“双柜台”结算方式，即可通过人民币、港币进行投资，当然产品也提示双柜台存在的风险。

说明：产品信息 来源：易方达资产管理（香港）有限公司网站截图

另外，目前沪深交易所暂未就易方达（香港）中证白酒指数ETF纳入港股通ETF名单，最新数据统计，截至2022年10月28日，包括新纳入的南方恒指ETF，港股通ETF名单扩容至5只，并自2022年11月07日起生效。因此，南向资金配置该基金仍需时日。

来源：深交所网站截图

该ETF虽然紧跟中证白酒指数，该指数以人民币计算及公布，于2015年1月21日推出，于2008年12月31日将基准水平设为1000点。截至2022年12月31日，指数的自由流通市值总额为人民币8979亿元，共有18只成份股。

不过，在策略上依然留有主动策略施展的空间。据介绍，为达致子基金的投资目标，基金经理将采用实物代表性抽样策略，将其资产净值的最少80%及最多100%投资于整体与指数具有高度相关性的代表性证券组合，但其成份股本身可能是亦可能不是指数的成份股。

同时，基金经理透过股票市场交易互联互通机制的投资可高达子基金资产净值的100%，而透过QFI的投资将少于子基金资产净值的70%。

此外，还可纳入其他投资类型标的，包括期货及掉期，但不超过子基金资产净值的15%，以作投资及对冲目的。子基金亦可将其最多5%的资产净值投资于货币市场基金及现金存款及现金等值物作现金管理用途。

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封面图来源：视觉中国-VCG111361568739

每经记者 任飞 每经编辑 叶峰