氟化工“巨无霸”诞生，昊华科技复牌涨停！能否再现连板奇观？

2月15日，昊华科技（600378.SH）复牌涨停。

据昊华科技2月15日发布的复牌提示性公告显示，公司拟向中化集团发行股份购买中化蓝天集团有限公司（简称，中化蓝天）52.81%股权，向中化资产发行股份购买中化蓝天47.19%股权。

昊华科技与中化蓝天同作为中国中化集团（以下简称“中国中化”）旗下的大型化工企业，尤其在氟化工方面具有极强的技术实力。两者的整合意味着，作为万亿级央企的中国化工集团在战略性重组和专业化整合方面又迈出重要一步。这意味着中国氟化工“巨无霸”即将诞生。

昊华科技的复牌大涨是否能够再现中航电测（300114.SZ）的连板“奇观”？提前“上车”的股民正在拭目以待。

强强联合，专业化整合迈出重要一步

据相关资料显示，昊华科技作为我国领先的氟化工企业，在氟聚合物、氟精细化学品等高端氟材料方面拥有着较强的综合竞争实力。

截至2022年三季度，昊华科技资产总计为128.2亿元，负债合计44.17亿元。2022年前三季度营业收入为63.93亿元，归母净利润为7.56亿元，同比分别上涨了23.37%和18.13%。

昊华科技在航空化工材料、高端氟材料方面的业务占比分别达到41.71%和28.31%。

而中化蓝天则是中国中化旗下的另一家重要的化工企业。中化蓝天成立于2000年8月，注册资本15.26亿元，公司主要生产基地遍及十省十九市，业务涵盖氟碳化学品、含氟精细化学品、氟聚合物、锂电化学品、无机氟等，生产的产品超过50种。其中，三氟乙酸系列产品全球市场份额位居第一。2022年前三季度中化蓝天营业收入达80.34亿元，净利润约9.81亿元。

从主营业务上，作为中国中化旗下的两家企业，昊华科技与中化蓝天在业务上确实存在较多重合。同业竞争不利于对于企业的发展，也不利于中国化工产业的做大做强。

根据此前国资委印发《提高央企控股上市公司质量工作方案》关于，推动央企上市公司内强质地、外塑形象，打造一批核心竞争力强、市场影响力大的旗舰型龙头上市公司的要求，昊华科技与中化蓝天的整合意味着，作为万亿级央企的中国化工集团在战略性重组和专业化整合方面又迈出重要一步。

本次交易完成后，昊华科技与中化蓝天无异于强强联合。中化蓝天也能借助上市公司平台发展其业务，向世界一流氟化工企业目标加速迈进。昊华科技在化工业务上的实力可以进一步增强。

优质资源注入，昊华科技未来增长空间再次扩大

此外，据中国中化相关业务整合启动大会上的安排，中化蓝天在管理关系上将调整至昊华科技。对于昊华科技来说，这又是一大利好消息。

这意味着，在管理和人事上，昊华科技将不会发生重大变化，公司经营将维持稳定。在业务上，昊华科技合并中化蓝天之后，企业规模得到壮大，产品更加丰富，在市场营销、科技研发上更有助于集中力量进一步开拓市场、攻克技术难点。

以高端氟材料产品为例，目前昊华科技的聚四氟乙烯树脂产品在国内市场的占有率为18%左右，三氟化氮和六氟化硫的市场占有率为20%左右。

而中化蓝天也同样在高端氟材料上拥有着近四十年的经验。目前中化蓝天拥有35个专业研究实验室、700余人的科研团队和900余项专利，以及在建的万吨级PVDF项目。其PVDF胶粘剂产能约500吨/年，市场占有率超过10%。

昊华科技并购中化蓝天之后，在产能、市场占有率方面无疑将有较大的提升。竞争实力、盈利能力将进一步增强。

与此同时，中化蓝天还拥有三千余万吨萤石矿储备，并在锂离子电解液及其核心材料六氟磷酸锂方面具备一定实力。

对于昊华科技来讲，这无疑为未来的企业发展提供了更广阔的空间。昊华科技在资源储备、锂离子电池，乃至新能源汽车产业上或将有更大的作为。

在国企改革、央企不断优化资产组合的大背景下，昊华科技与中化蓝天的整合，虽然难以像成飞集团借壳中航电测那样，将整个企业集团注入上市公司，但是，强强联合的组合模式，依然给市场带来了足够的预期空间。

对此昊华科技表示，本次交易完成后，上市公司将置入盈利能力较强的优质资产，有助于上市公司发挥产业协同作用，实现优势互补，提升上市公司的盈利能力、可持续发展能力及整体实力。

申银万国证券认为，对于中国中化而言，此次收购，一方面是为了解决同业竞争的问题，另一方面重组“两化”的目的就是为了引领国内化工行业转型升级，内部资产重组整合将有利于业务持续发展壮大。“十四五”期间，昊华科技有望成为世界一流的高端氟材料的供应商。