头条：别太悲观！ 钢市仍在向好的路上

今日钢市回顾

今日钢价小幅上涨为主。截止收盘，螺纹钢主力合约收4085，较上一个交易日涨63个点；热卷主力合约收4160，较上一个交易日涨75个点；焦煤主力合约收1845.5，较上一个交易日涨18.5个点；焦炭主力合约收2798，较上一个交易日涨39.5个点；铁矿石主力合约收863，较上一个交易日涨22个点。截止9日16时，成材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为4186元，较上一个交易日涨19元；热卷均价为4196元，较上一个交易日涨22元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为870元，较上一个交易日涨5元；唐山准一级冶金焦价格为2700元，较上一个交易日持平；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为3790元，较上一个交易日涨20元。

钢市分析

今日钢市小幅上涨为主。螺卷上涨较为普遍，冷轧、中板以及带钢、型材、部分管材都有10-30元的涨幅出现。总体价格水平较上一日有所回升，市场经过止跌后又向前迈进一步。由于盘面反弹情绪较好，现货情绪有所好转。但是从品种差别来看，热卷仍强于螺纹，涨幅相对要高，卷螺差有所扩大。螺纹市场需求虽有恢复，但多地成交仍然偏弱。从需求复苏、市场出货情况来看，南方快于北方，也好于北方。

目前市场的运行状态是震荡叠加试探性反弹，还没有回到趋势性上涨轨道当中。市场普遍预计2月份难有大行情，震荡会占据较长时间，需求启动预期在3月份两会之后。但从实际情况来看，南方、西南市场本周来采购需求逐步恢复也是比较快的，个别地方要比去年春节后要好。尽管总体开工率偏低，但区域性差异要比去年大，这也会造成不同市场间的价格差异或许有所扩大。总体上，宏观预期继续发挥作用，产业面矛盾主要集中在库存，所以关注库存拐点和高点能否提前到来也很重要，后面会直接影响交易逻辑和节奏。

宏观方面，目前没有太多的逻辑驱动继续强化预期。因为1月份经济数据尚未看到，落地的政策多数都是之前的延续。如2月份多个省市密集出台政策，加快会展经济全面复苏。其中2月7日，四川省政府出台《聚焦高质量发展推动经济运行整体好转的若干政策措施》，提到开展“川行天下”国际市场拓展活动，支持超100场重点国际性展会和经贸活动；湖南“稳增长20条”出台，提出对以会展服务为主营业务（不含工程类企业）年营业收入达到2000万元（含）的企业，给予资金奖励。甚至武汉市发布相关通知，提到支持会展业振兴发展。对新落户武汉的会展企业，按照自注册之日起两年内首个超过500万元年度营业收入的3%给予一次性奖励，最高奖励资金不超过50万元等。此外，涉及诸多推动开工、稳房地产保交楼、房贷利率继续下调等等，这一系列动作还没有对钢材产生明显的需求影响。

不过，从另一个角度来看，经济企稳复苏的方向是确定的，但过程是漫长的，不会是快复苏的节奏。由于疫情管控影响的逐步消退，市场对中经济短期前景持续平稳回暖的预期进一步增强，对中国经济整体复苏状况更进一步看好，对1月份经济增长，都持相对乐观态度。尤其是反映居民消费价格和工业品价格的CPI和PPI将总体保持目前平稳状态。

大环境趋稳，钢市本身除去产业矛盾，不会有太多变数。这也是第一阶段钢价回调难以继续下跌原因。目前钢企最迫切需要仍是恢复利润，在公布和即将公布的去年年报的钢企，多数企业利润水平都大幅下降，就连宝钢股份这样高端板材竞争优势明显的头部企业，下降幅度居然能超过4成，可见行业调整对企业影响之深。反映到钢价身上，仍然面对矿强钢弱的不争事实。

价格预测

从目前看，受期货继续反弹影响，现货市场情绪和总体出货状态有所好转。但也存在一些地区涨价后难出货的情况，说明需求恢复仍然缓慢。兔年春节早，但开春在年后并不早，造成市场对需求预期较高但现实又相对低迷的心理落差较大。因此，在操作上，谨慎思维具有普遍性。但从成本、宏观、资金等多个角度来看，短时间继续下跌难度大，跟风小幅反弹，延续震荡的概率较高。市场没必要过于悲观。

从盘面看，黑色全面收涨。螺纹05最高冲到4100关口，全天减仓1400多手至197.9万手。从前20席位持仓来看，多单减仓3800多手，空单增加3200余手，仓位变动不是很大。经过一些空头昨天减仓，暂时退出继续下杀的战斗，行情回归震荡+探涨的路径。所以继续关注上方4100-4120压力情况，以及下方4000关口的支撑。如果回到4150之上，可能回归强势。

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