“白武士”退场？红星系所持金科9%股份将被拍卖

每经记者：陈利 每经编辑：魏文艺

金科股份(SZ000656，股价1.96元，市值104.66亿元）的危机正在扩大。

2月3日，金科股份发布公告称，由于五矿信托与广东弘敏企业管理咨询有限公司（以下简称广东弘敏）之间的金融诉讼案件，上海金融法院将对广东弘敏所持有的金科股份4.81亿股进行处置，并拟定于3月8日、9日分三笔在京东网进行法拍。

公告显示，此次被拍卖的股份占广东弘敏所持金科的股份比例为100%，占金科的股份总数比例则为9.0001%。对此，金科股份表示，“上述股票的处置暂不会导致公司总股本及控股股东的持股比例发生变化，亦不会导致公司控制权发生变更，亦不会对公司生产经营、公司治理产生重大影响”。

不过需要注意的是，若本次司法拍卖完成，广东弘敏将不再持有金科的股份，则金科股份的控股股东金科控股、黄红云及一致行动人红星家具集团有限公司（以下简称红星家具集团）、广东弘敏合计持有金科股份的股份将由1196799254股变更为716217672股，占金科股份总股本的13.4130%。其中，红星家具集团将持有457.76万股，仅占金科股份总股本的0.0857%。

这也意味着，3年前斥资47亿元接盘金科11%股份、终结了金科与融创之间长达4年股权之争的车建兴及其红星系，基本将从金科股份退出。

若本次司法拍卖完成，广东弘敏将不再持有金科股份的股份 数据来源：公司公告 IC photo 刘红梅制图

两度充当“白武士”

车建兴及其红星系与金科股份最为外界所知的联姻源于2020年4月。

彼时，融创旗下天津聚金宣布将金科股份5.87亿股股份转让予广东弘敏，占金科股份总股本的11%。按转让价8元/股计，交易总价约达46.99亿元。

至此，融创开始退出金科股份，并持续出售其所持股份，这场被视为继宝万之争后，中国地产界最大的股权争夺战由此落幕。

而接盘金科股份11%股权的广东弘敏正是由红星家具集团100%持股，是时任红星美凯龙董事长车建兴为投资金科股份而设立的子公司。企查查显示，这家成立于2019年11月25日的公司，至今对外投资仅有金科股份一家。

在此之前，红星系就与金科有颇多交集。如，在红星美凯龙入渝时，首家卖场便与金科合作；2017年9月，金科股份与红星美凯龙签订战略协议；2020年4月初，红星美凯龙宣布将昆明爱琴海购物公园转让予金科。

在2020年4月中旬的金科股份业绩会上，时任董事长蒋思海就公开表示，红星是一家优秀的公司，金科能与红星在商业和住宅方面进行优势互补，特别是涉及民生地产开发、科技产业投资运营、生活服务、文旅康养四位一体协同发展方面。

红星对金科的“解救”不止于此。

2021年7月，金科创始人黄红云与前妻陶虹遐矛盾爆发，陶虹遐要求与黄红云解除一致行动人关系。

在此情况下，红星又出手了。

2022年1月6日，广东弘敏、红星家具集团与黄红云、金科控股签订《一致行动人协议》；1月14日，黄红云与陶虹遐及女儿黄斯诗宣布解除一致行动人关系；至2月9日，黄红云与红星系签订的《一致行动人协议》正式生效，合计持股约29.36%。

红星系“断臂求生”

世事变化难料，曾经的“白武士”如今却自顾不暇，走上资产出售的道路。

1 月 29 日 ，红 星 美 凯 龙（HK01528，股价3.48港元，市值151.5亿港元）发布公告称，在建发股份购股、阿里换股完成后，公司实控人将变更为厦门市国资委，控股股东将变更为建发股份。这也意味着，一手缔造了红星美凯龙的核心人物“中国MALL王”车建兴即将黯然退场，按照此前约定，车建兴还承诺每年累计减持股份不超过10%。

作为红星控股旗下比较优质的资产，红星美凯龙的经营情况并不乐观。

1月30日，红星美凯龙发布2022年度业绩预告显示，预计实现归属于母公司所有者的净利润6.77亿元至8.12亿元，同比减少60.3%至66.9%；实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为6.03亿元至7.24亿元，同比减少56.4%至63.6%。

此外，截至2022年第三季度，红星美凯龙负债合计759.8亿元，短期借款和一年内到期的非流动负债合计高达96.17亿元，但其货币资金仅有57.38亿元，资产总计为1336亿元。

此前，红星美凯龙也曾通过定增、发行债券、出售旗下资产等方式以维持现金流，但面对巨大的负债压力，这些筹款可谓杯水车薪。

事实上，红星美凯龙母公司红星控股的日子也并不好过。公开资料显示，最近一两年，红星控股财务压力明显，总负债额高达1229.18亿元。据红星控股2022年公司债券中期报告披露，2022年上半年末，红星控股合并范围净利润为- 27.28亿元，较上年同期减少294.75％。同期，红星控股货币资金87.56亿元，难以覆盖其250亿元的短期借款和一年内到期的非流动负债之和。

标普曾发布评级报告表示，随着未来两年现金流减少和潜在债务到期，红星控股的流动性风险已经增加。

而在把红星美凯龙摆上“货架”之前，红星控股实控人车建兴早已收缩投资，对旗下资产开启“卖卖卖”模式：2021年3月及6月分别向远洋资本出售红星地产18%股权，以及物流资产包，交易对价逾30亿元；7月，再向远洋集团、远洋资本出售红星地产70%股权，套现40亿元；同年11月，出售美凯龙物业80%股权。

在此次金科股权被司法拍卖之前，2022年5月19日至6月10日广东弘敏已合计减持金科1.096亿股，占总股本的2.05%，减持原因主要是股票质押融资到期需归还相关融资。截至2022年6月27日，广东弘敏所持金科股份降至4.81亿股，并全部处于质押状态。

但这一减持行为也让广东弘敏收到了来自证监会的警示函。据2022年12月30日金科股份披露，因减持行为发生在收购完成后（与黄红云签署一致行动人已构成收购行为）18个月内，违反了证监会相关规定。

按金科股份2月3日收盘价1.96元/股计算（未计入分红除权），当初47亿元的收购价如今剩余已不足当初的1/4；而剩余的4.81亿股如今也被摆上了拍卖席，实在令人唏嘘。

金科流动性之困

对于金科股份而言，这并不是其股票第一次被处置。

早在2022年5月18日至5月19日，金科股份的控股股东金科控股就因融资融券业务存在违约风险，被中信证券强制平仓，被动减持数量为45244700股，占金科股份总股本的0.85%，此后，黄红云及其所控制的金科控股亦频频被包括银河证券、国泰君安证券等在内的券商强制平仓，截至目前，被动减持数量累计达2.62亿股，占公司总股本的4.94%。

而在广东弘敏所持股份被拍卖后，黄红云、金科控股与广东弘敏、红星家具集团在金科股份的持股量将从11.97亿股降至7.16亿股，对应持股比例从22.4132%降至13.4130%，相比一年前刚缔结一致行动人关系时的持股比例29.36%缩水一半以上。

不过金科在公告中也表示，若本次司法拍卖完成，暂不会导致公司控股股东及实际控制人发生变化，不涉及公司控制权变更，不会对公司生产经营造成重大不利影响。目前拍卖事项尚在公示阶段，公司股东正在与债权人进行积极沟通，希望妥善解决债务纠纷。本次拍卖后续还可能涉及竞拍、缴款、法院执行法定程序、股权变更过户等环节，最终是否能够实施完毕尚存在一定的不确定性。

据此前金科股份公布的2022年度业绩预告，2022年其净利润亏损95亿~190亿元，扣除非经常性损益后的净利润亏损92亿~187亿元，预计基本每股收益为每股亏损1.85元~3.65元，这是金科上市后的首次亏损。

而95亿~190亿元的预亏金额，也让金科成为A股65家上市房企中排名第四的亏损企业。不仅如此，原应于2023年1月30日分期兑付本金0.5亿元及该部分本金自2022年7月30日（含）至2023年1月30日（不含）期间对应利息的“20金科地产01”也因公司出现阶段性紧张，未能按期兑付。

另据金科股份去年底发布的公告，截至2022年11月末，金科股份并表口径有息负债约为652亿元，其中，银行类约331亿元、非银类约153亿元、债券类约168亿元。较2021年末净偿还有息负债超150亿元，截至2022年11月末累计完成约209亿元有息负债的展期工作（含已达成期限调整意向的有息负债）。

需要注意的是，过去一年，针对其所遇到的债务问题，金科股份一直在积极沟通、协调和争取政府纾困政策支持，并成立了专项工作小组。截至2022年11月末，金科股份各区域公司已累计获批国家及地方政府专项借款资金额度超12亿元，其中超7亿元可用资金已拨付至项目公司，一定程度上缓解了项目层面的短期资金流动性压力。

近期有市场消息称，四川国资将入股金科。对此，金科股份2月6日通过微信回复《每日经济新闻》记者表示，“一切以公告为准。”

而在今年1月17日举行的金科股份2022年度工作总结暨表彰大会上，金科股份董事局主席、金科股份创始人、总策划师黄红云表示，2023年金科将深入贯彻“一稳、二降、三提升”的经营策略，持续抓实抓好“三保一促”（保交楼、保生产、保稳定、促转型升级）工作；聚焦引入战略投资的核心工作，坚决推进落地。