本周生猪价格有所反弹，全国市场价已下跌3个月

　　本周农业农村部未发布全国农产品批发市场猪肉平均价格。本周国内生猪价格小幅上涨。据中国养猪网的数据，1月27日，生猪（外三元）价格为15.65元/公斤，与上周五（1月20日）的15.54元/公斤相比，上涨0.7%。从一周均价来看，本周生猪均价15.9元/公斤，与上周15.06元/公斤的均价相比，上涨5.6%。

近期的猪肉和生猪价格。 制表 澎湃新闻

　　本周的1月24日，国家统计局发布2023年1月中旬流通领域重要生产资料市场价格变动情况。其中，全国生猪（外三元）的价格为14.6元/公斤，与1月上旬相比每公斤下降0.4元，下跌幅度为2.7%。

全国生猪（外三元）市场价格。数据来源：国家统计局、wind

　　去年8月10日，央行在2022年第二季度中国货币政策执行报告专栏中指出， 2022年4月份国内猪肉价格下行至阶段低点，距离上一轮周期的起点 （2018年5月前后）已有四年左右时间。4 月下旬以来猪肉价格趋于上行，尤其是6月下半月后涨价加快、上行曲线斜率变陡，平均批发价在6月16日至7月15日的一个月时间内涨价逾40%，意味着新一轮“猪周期”已经开启。

　　2006年以来我国大体经历过四轮“猪周期”，每轮历时四年左右，前1.5-2年为价格上行期。市场大多认为2022年4月为第5个猪周期的起点。从对历次猪周期的回顾可以看出，一般而言，一轮猪周期持续3-4年，同时，疫病、政策等外部因素冲击会影响猪价的波幅和上行、下行周期的长短。在有外部因素强烈冲击的时候，猪价的波动会更加剧烈。

　　根据国家统计局的数据，全国生猪（外三元）市场价从2022年3月下旬开启上涨，3月中旬为11.9元/公斤，上涨到7月中旬的22.6元/公斤，接着迎来一个月的反复。8月下旬开始，又呈现上涨走势，从8月中旬的21.4元/公斤，上涨到10月中旬的27.7元/公斤。此后，便一路下跌，一直跌至2023年1月中旬的14.6元/公斤。从“旬”这一时间单位看，全国生猪（外三元）市场价已经连续下跌3个月。此前农业农村部在1月18日国务院新闻办公室举行的新闻发布会上表示，受新冠疫情影响，餐饮和集团消费尚未完全恢复，猪肉消费出现“旺季不旺”的现象。

　　有别于市场大众的观点，山西证券认为，2022年3-10月的猪价上涨更多是“后非瘟”时期的一次反弹，而非真正意义的周期反转。只是“非洲猪瘟”高盈利期带来的资本流入和出于赌行情的“二次育肥”等产业投机行为，使得生猪出栏供给在时间上出现错配，从而导致本轮反弹比过往幅度更大和年底“旺季不旺”等反常现象。而作为周期是否反转的关键决定因素，母猪过剩产能并没有完成彻底去化。2006年-2020年的前三轮周期底部出现2-3个“亏损底”。展望2023年，本轮大周期或迎来第三个“亏损底”。第三个“亏损底”相比第二个“亏损底”将更为关键，且更有可能成为新一轮周期的起点。