见好就收？信心不足？开年美国股债大反弹后，高达1350亿美元回流货币基金

2023年开年涨势还算不错的美股似乎依旧没能让投资者们重拾信心，投资者们的现金持有量接近历史新高。

根据EPFR数据显示，截至1月18日的过去四周，全球货币市场基金增加约 1350 亿美元。仅次于2020年5月增加约1750亿美元的峰值。

其中，截至1月4日当周，货币市场基金的总净资产增至4.814万亿美元，超过了2020年5月4.79万亿美元的前期峰值。

媒体分析指出，仍然持有现金，将目光转向增加货币基金配置是投资者们越发谨慎的迹象，他们质疑近期股票和债券市场反弹的可持续性。许多人认为股票市场将继续波动，美股还未触底。

Cresset Capital首席投资官Jack Ablin对此表示，投资者对货币市场基金的改变反映出投资环境的大转变。现金不再是垃圾，其利息是合理的，并提高了风险资产获得额外回报所必须跨越的门槛。

垃圾变王者？

2022年，美国高企的通货膨胀、还未见顶的利率以及对潜在衰退的担忧，扰乱了从股票到债券再到黄金的交易。标准普尔500指数下跌19%，而一揽子美国国债、高评级公司债券和抵押贷款支持证券下跌13%。拥有现金突然间变成了最具吸引力的选择。

洛克菲勒全球家族办公室首席投资官Jimmy Chang在接受媒体采访时表示，在此前的10年现金无法带来收益，而现在现金已成为王者：

在过去十年的大部分时间里，现金是垃圾。而现在，现金已经不再是垃圾了，它变成了国王。

Ablin称，投资者对货币市场基金和固定收益的态度改变，主要是由于美联储大幅加息。自去年3月以来，美联储已将联邦基金目标利率区间从0-0.25%上调至4.25%-4.50%，这些货币市场基金在加息之前几乎没有产生利息。

追踪货币市场的公司Crane Data的数据显示，本月美国货币市场基金的平均回报率为4.12%，为2008年金融危机以来的最高收益率。标普500指数1月迄今上涨4.6%，道琼斯上涨1.8%。

Chang建议投资者降低他们的股票的仓位并增加现金头寸，他认为现在断定美股触底为时尚早：

自1929年以来，在每一次由衰退引发的美股熊市中，股市都在经济放缓期间触底，但有一次是在熊市结束后触及低点。现在还不能判断美股是否已经到达低点，投资者需要手握充足弹药，等待有吸引力的入场机会。

LVW Advisors联席首席投资官Joe Zappia表示，他一直建议年长的客户在投资组合里配置更多现金：

我建议建立一个3个月、6个月和9个月期限的国库券投资组合，并将赚取的资金再投资于类似的债券。

根据美国个人投资者协会的一项调查，去年12月，个人投资者将现金在其投资组合中的份额略微降低至约21.8%，低于22.5%的历史平均水平，但仍是 2020年5月以来的高点。相比之下，股票和股票基金的配置约为 63.9%，高于历史平均水平 61.5%。

Crane Data的创始人Peter Crane表示，就资金流入而言，截至4月15日的纳税日，共同基金市场正处于季节性疲软时期：

如果货币基金收益率下跌，不要感到惊讶。

晨星个人理财总监Christine Benz则认为，如果今年如美联储所说利率将维持在高位，那么货币基金的收益率不会跌：

高收益率应该会持续一段时间。美联储官员表示2024 年才会降息。通常当利率以相对合理的水平上升时，这似乎就是散户流入货币基金的时刻，将对投资者具有吸引力。