“AI第二股”云天励飞通过科创板注册，拟募资30亿，专注视觉AI领域

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近日， 云天励飞 IPO 注册获同意，即将于 上交所 科创板上市，公司本次拟募资30亿元，保荐机构为 中信证券 。

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云天励飞是业内领先的人工智能企业，以人工智能算法、芯片技术为核心，为客户提供算法软件、芯片等自研核心产品，并可根据客户需求，将自身核心产品，外购的定制化或标准化硬件产品、安装施工服务等打包以解决方案的形式交付客户。

公司目前专注于视觉AI领域，竞争力来源于自研的算法、芯片技术、自研技术间的高效适配，以及大型解决方案的实施经验和系统落地工程能力。

从人工智能领域的IPO 情况来看，商汤科技率先于2021年12月30日正式登陆港交所，成为首个登陆资本市场的AI视觉企业。云从科技于2022年5月27日正式登陆科创板，获得A股市场“AI第一股”的称号。

云天励飞在2021年8月6日过会，2021年9月10日提交注册，2023年1月10日获证监会注册同意，有望成为A股市场“AI第二股”。

在AI芯片领域，云天励飞自研芯片DeepEye1000已于2019年起实现独立商用，目前已与海康威视、阿里巴巴平头哥等建立了业务合作关系，不过目前公司芯片尚未形成大规模销售，市场份额尚无法可靠评估，但总体市场份额仍较低。

从AI解决方案层面，由于云天励飞属于行业内的初创企业，在AI解决方案市场份额尚小。根据沙利文咨询的统计预测，2019年中国计算机视觉行业市场规模约为219.64亿元人民币，按此规模测算，公司的计算机视觉解决方案市场份额预计在1-1.5%之间。

相较于华为、海康威视等大型厂商，公司的市场份额仍较低，业务与技术的竞争力尚待进一步提升。

从股权结构来看，云天励飞的控股股东、实际控制人为陈宁，发行前其可支配表决权的股份比例为33.698%。

此外，公司积极引入外部投资者，中电国际、中电金控、中交建信、交银科创分别持有公司2.16%、2.16%、0.54%、0.43%的股份，其中，中电金控为中国电子全资子公司，中交建信为国资控股。

从客户情况来看，云天励飞2018年、2019年、2020年前五大客户的销售首日占营收比例分别为78.43%、52.11%、59.70%，客户集中度较高。

近年公司大客户主要有青岛市公安局崂山分局、中国电信、博方信息、深圳市公安局龙岗分局、毅豪电子、远宏科技等。

从业绩表现来看，云天励飞2018年、2019年、2020年营业收入分别为1.33亿元、2.30亿元、4.26亿元，归母净利润分别为-1.95亿元、-5.00亿元、-9.36亿元。 可以看到，近年公司营收快速增长，不过公司尚未盈利，存在未弥补亏损，

从研发投入来看，云天励飞2018年、2019年、2020年研发费用分别为1.46亿元、2亿、2.19亿元，占营收比例分别为109.57%、86.79%、51.42%，可以看到，公司研发投入逐年增长，且占营收比例较高。

从募资用途来看，云天励飞本次拟募资30亿元，其中14亿元拟用于补充流动资金，剩余资金将用于投建城市AI计算中枢及智慧应用研发项目、面向场景的下一代AI技术研发项目、基于神经网络处理器的视觉计算AI芯片项目，分别拟投入8亿元、3亿元、5亿元。

“城市AI计算中枢及智慧应用研发项目”的投建将提升公司技术实力并丰富产品服务内涵，进一步提升公司计算机视觉综合解决方案能力，实现云边端算法与业务协同，为现代数字城市、新型智慧城市建设提供必要的 AI 计算与服务资源。

“面向场景的下一代AI技术研发项目” 将在现有的核心技术及研发平台基础上，加大软硬件设备、研发人员等研发投入，对“下一代高效多模信息感知引擎”及“下一代多维大数据融合与推理”进行技术研发，为公司现有业务的升级及未来业务落地提供底层算法技术支持。

“基于神经网络处理器的视觉计算AI芯片项目” 将在现有的核心技术及研发平台基础上，加大软硬件设备、研发人员、芯片试制等研发投入，对“新一代AIoT神经网络处理器边缘计算芯片”及“新一代高密度视频智能处理AI芯片”进行技术研发。

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