ATFX港股：伦敦铜站稳9000关口，港股铜板块爆发，五矿资源领涨

　　ATFX港股：1月4日至今，受美元指数疲软走势影响，伦敦铜价格持续走强，以今日最新价9109美元计算，累计涨幅9.53%，市价已连续两个交易日位于9000关口上方。拉长周期看，伦敦铜早在去年7月14日就已经触底，最近半年时间里，价格整体呈现逐月上涨的特征。大宗商品价格走势是经济周期最好的衡量标准，铜价走强意味着全球经济正在艰难幅。之所以说“艰难”，是因为伦敦铜在上涨过程中出现过两个阶段长时间的横盘窄幅震荡。由于美联储激进加息政策已经在去年12月结束，接下来是温和加息政策，美元指数失去支撑后迅速走低，市价103.18，今年一季度有可能跌破100关口。除了全球经济复苏的因素外，美元指数的下跌是伦敦铜价格上涨的最直接原因。随着美元指数的跌势延续，今年的伦敦铜价大概率还将再创新高。

　　港股市场铜板块只有两只个股，分别为五矿资源、江西铜业(行情600362,诊股)。总市值角度看，五矿资源223.8亿元，属于小盘股；江西铜业448.1亿元，虽然高于五矿资源，但仍属于小盘股。市价角度看，五矿资源股价2.6港元，截至今日16:00，涨幅12.07%；江西铜业股价12.92港元，今日涨幅1.57%。总市值越小的个股波动率越高，五矿资源涨幅远超江西铜业的现象符合逻辑。江西铜业股份的核心业务围绕铜展开，包括铜的采选、冶炼和加工。在公司基本面没有重大变化的情况下，江西铜业股份的股价与国际铜价走势基本共振。五矿资源主营矿山开采、矿产销售，铜、锌、铅、金银、钼均为公司所销售产品，其中铜矿的产量最大，其在2022年上半年销售量约10.44万吨。实际上，五矿资源、紫金矿业(行情601899,诊股)（A股上市）、江西铜业并称为国内矿业三巨头，三者所处行业相同，股价对伦敦铜价的反应基本一致。

　　技术角度看，铜矿业三巨头的股价均在10月末触底反弹，1月4日至今的涨势明显加速。拉长周期看，五矿资源从2021年2月份开始下跌，一直到2022年10月份才止跌，熊市持续时间约20个月。即便最近三个多月时间表现出稳定的涨势，但当前仍不能确定趋势出现了反转。江西铜业和紫金矿业的长期走势与五矿资源基本类似，在市价稳定站上长期均线（MA250）之前，都不能保证空头趋势转变为了多头趋势。

　　业绩数据同样值得关注。今年上半年，五矿资源营收总额94.5亿元，同比降低42.14%；江西铜业同期营收总额2546亿元，同比增长12.53%；紫金矿业同期营收总额1325亿元，同比增长20.84%。比较来看，江西铜业的业绩表现最为亮眼，值得重点关注；五矿资源虽然股价涨幅最大，但业绩表现并不理想，长期持有价值存疑。

　　ATFX风险提示、免责条款、特别声明：

　　市场有风险，投资需谨慎。以上内容仅代表分析师个人观点，不构成任何操作建议。请勿将本报告视为唯一参考依据。在不同时期，分析师的观点可能发生变化，更新内容不会另行通知。

　　机构来源：ATFX

　　来源为金融界外汇频道的作品，均为版权作品，未经书面授权禁止任何媒体转载，否则视为侵权！