网安高速成长期降临

网安市场高速发展期，要重点留意几家公司。

文/每日财报 楚风

近两年，系列重量级网络安全法律法规、规章制度相继发布。

仅2022年上半年就发布网络安全领域相关国家法律法规、行业规章、地方政策、 技术标准和产业报告等近150项。加上之前已发布实施的《网络安全法》《密码法》等，我国网络安全相关法律法规体系基本建立完善，政府监管力度持续加强。

2022年9月，国家网信办发布了《关于修改〈中华人民共和国网络安全法〉的决 定（征求意见稿）》，并向社会公开征求意见。

这次修订，是为做好网络安全法与相关法律的衔接协调，完善法律责任制度，保护个人、组织在网络空间的合法权益，维护国家安全和公共利益。结合2021年9月正式施行的《关键信息基础设施安全保护条例》，相关法律法规进一步强化关键信息基础设施安全保护责任，完善关键信息基础设施运营者有关违法行为行政处罚规定。

网安市场进入高速发展期。

为数字经济护航

数字化是新的经济增长点，也是改造提升传统产业的支点，更是构建现代化社会经济体系的重要引擎。“数字经济”“网络强国”建设早已上升为国家战略，具有与碳中和、碳达峰同样的重要战略地位。

据中国信息通信研究院，2020年全球数字经济规模达到32.6万亿美元，占全球经济的比重达到 43.7%，同比增长3.0%，而同期主要经济体经济都是负增长。

从规模来看，美国数字经济蝉联世界第一，规模达到13.6万亿美元，中国位居世界第二，规模为5.4万亿美元。德国、日本、英国位居第三至五位。从占比来看，德国、英国、美国数字经济在国民经济中占据主导地位，占GDP比重超过60%。我国数字经济体量占GDP比重达38.6%，数字经济占GDP比重仍有较大上升空间。

我国“十四五”规划和2035年远景目标纲要提出，2025年数字经济核心产业增加值占GDP比重提升至10%。要推进网络强国建设，加快建设数字经济、数字社会、数字政府，以数字化转型整体驱动生产方式、生活方式和治理方式变革。

数字经济要统筹发展和安全、提高网络安全保障能力，建立健全数字安全保障体系，筑牢数字经济发展的网络和数据安全屏障。2022 年 1 月 12 日，国务院发布《“十四五”数字经济发展规划》，在数字经济安全体系方面提出了 三方向要求：一是增强网络安全防护能力、二是提升数据安全保障水平、三是切实有效防范各类风险。

随着数字经济建设的持续深入，大数据、云计算、物联网、人工智能等正加速融入工业、能源、医疗、交通、 教育、农业等行业。但近年来，网络信息安全边界不断拓展，网络攻击、勒索事件也呈迅速增长态势。Imperva相关报告显示，自2017年以来，全球网络攻击泄漏数据记录的数量平均每年增长高达224%。

IDC发布的2021年勒索软件研究报告显示，全球大约37%的企业均遭受过某种形式的勒索软件攻击。根据IBM一项安全研究报告，2021年企业平均每起数据泄露事件成本为424万美元。

可见，网络空间安全威胁已经成为数字经济面临的共同挑战，维护网络安全已经是现代社会需要承担的共同责任。

头部公司高速冲刺

根据中国网络安全产业联盟数据，近三年我国网络安全市场整体保持稳健增长，2021年市场规模约为614亿元， 同比+15.4%，预计未来三年将保持15%+的增速，到2024年市场规模预计超1000亿人民币。

据IDC数据，2021年全球网络安全IT总投资规模为1687.7亿美元，有望在2026年增至2875.7亿美元。聚焦中国市场，预计2026年中国网络安全IT支出规模将达到318.6亿美元，全球占比约为11.1%，五年CAGR约为21.2%（近全球两倍）。

如果条件选取主业为“网络安全、2021年网络安全营收规模达到10亿、网络安全业务占比 50%以上”的企业，可梳理出2018-2021年营收复合增速TOP3分别为中孚信息（+52.80%）、奇安信（+47.32%）、安恒信息（+42.69%），整体保持快速稳定增长态势。

具体而言，奇安信（688561.SH）属于典型的“国家队”，公司上半年圆满完成北京冬奥会和冬残奥会的网络安全保障任务，实现了“零事故”承诺，并通过冬奥实战化场景打磨，公司的产品质量、技术能力、服务能力和组织力都有所提升。

长期的高强度研发投入助力公司产品标准化、模块化、组件化，2022年上半年，奇安信研发平台量产初显成效，研发费用率、销售费用率、管理费用率分别下降6.54、5.97、5.27个百分点，三费合计营收占比较去年同期下降17.78个百分点，三费合计增速较去年同期下降20.67个百分点。随着营收规模的快速增长，其整体费用率仍有下降空间，或很快迎来业绩拐点。

而天融信（002212.SZ）在2020年9月剥离电线电缆业务，主业聚焦至网络安全领域。2017-2021年，网络安全业务CAGR30.39%，持续快速增长。

公司在传统网安与新赛道业务方面实力均衡、技术全面，具备行业领先的攻防实战及覆盖全业务场景的整体解决方案能力。连续22年稳居国内防火墙市场第一，基本盘稳定。

天融信围绕数据安全、物联网安全、工业互联网安全、云计算、云安全、国产化业务的前瞻性布局，可能拓展出快速成长新空间。公司已完成新方向新场景布局投入的阶段性目标，未来仍会保持新方向和重点需求侧的持续投入，但整体费用增速可能会有所放缓，预计2022年业绩同比有较大幅度提升。

启明星辰（002439.SZ）成立于1996年，是国内最具实力的网络安全产品、可信安全管理平台、安全服务与解决方案的综合提供商。成功实现了对网络安全、数据安全、应用业务安全等多领域的广泛覆盖，曾入选“2019福布斯中国最具创新力企业榜”。

IDC《2021下半年中国IT安全服务市场跟踪报告》显示，启明星辰以12.4%的市场份额稳居中国托管安全服务市场占有率第一。公司此前发布公告，中移资本拟以现金方式认购上市公司非公开发行股票，发行完成后中移资本直接持有上市公司23.08%的股份。

近期，启明星辰连续与中国移动集团及其分子公司签署多份战略合作协议，并且有实质性合作项目落地，整体进展超越市场预期。公司与中国移动产业协同效应明显，双方深入合作可能为其带来确定性成长机会。