信贷资产证券化是商业银行持续不断扩张的主要途径

自二十世纪七十年代以来，资产证券化一直受到金融界的广泛关注。一九七零年，抵押贷款支持证券开创了资产证券化金融产品的先河，该证券化产品在美国诞生以来就受到各方关注和追捧。其涉及人群不仅仅包括学者和政府，也包括金融界。我国资产证券化呈现全面发展之势，尤其在近些年发展更为迅猛，以肉眼可见的趋势持续增长。

其主要目的在于为商业银行注入活力，提升商业银行的流动性，为静止的非流动资产变更为活跃的流动资产提供了一个极好的方案。从商业银行的实践来看，资产证券化能够有效推动商业银行流动性。不过作为金融机构，商业银行最终的目的在于获取利润最大化，而利润最大化极易造成各类风险堆积和爆发。

维持充足的流动性与实现利润最大化二者存在明显的负相关。该矛盾会导致商业银行资金不足，并伴随着流动性明显缺乏，正常经营受限的情况。该情况在投资规模较大时更为明显。随着金融界的不断发展和解决问题的实践需求，催生了商业银行信贷资产证券化的理论。该理论能够有效促进商业现有固定资产、无形资产、工程物资等非流动资产得以周转。

它不仅增加了银行的总营运资本额，而且有效地减少了自有资金的开销。同时有一些学者指出，商业银行不愿意维持成本高的净资产，因为它们的目的是追求利润最大化。尽管当下金融市场繁荣的必然趋向是资产证券化，但资产证券化伴随而来的风险已越来越受到学术圈和监督管理部门的关注，尤其遭受全球金融危机的重创后，资产证券化极有可能造成当下国内商业银行出现不同程度的流动性风险，如果不重视，甚至引发地区性金融危机。

信贷资产证券化是商业银行持续不断扩张的主要途径。但是商业银行需要明白，不恰当使用证券化，盲目追逐利润，就会降低自身的流动性。通过阐述资产证券化的概念和基础理论，在此基础上从正向和负向两个方面分析商业银行流动性的影响，介绍我国信贷资产证券化和流动性现状。总而言之，基于学者的理论提出信贷资产证券化可能会降低银行流动性这一观点。

发展建议

作为二十世纪具有创新意识的金融改革产品，资产证券化有效提升了商业银行的流动性，不过同样会造成金融机构出现道德风险和逆向选择的现象。发展至今资产证券化在全球各大商业银行受到广泛关注和应用，然而也使商业银行改变了审慎经营行为。当银行任何一个运营环节产生问题，将导致单个银行流动性严重短缺。

通过单个银行的风险在银行体系内感染和扩散，势必会发展成为金融体系流动性风险从而引发金融危机。如前所述，在现阶段大多数商业银行将信贷资产证券化视为利润增长的一种形式，但忽视了其对商业银行流动性的负面影响。因此，在我国资产证券化快速发展的大背景下，如何防范资产证券化所带来的的潜在不利影响，我认为商业银行、监管当局都应做出相应的改变。

(一)

商业银行必须牢固认识银行三个特征之间的关系，不盲目追求利润最大化。尽管银行的流动性符合监管要求，也要为它们储备一个缓冲区。此外，商业银行在审查贷款质量、批准贷款方面要尤为严格。针对风险系数不高的绿色贷款适当下调贷款审批条件，全面控制风险系数较高的非生产性贷款申请，合理运用审批标准把控风险，从而推动商业银行长期稳定的发展。

(二)

1．

欧美等西方国家的在证券化方面法律比较完善，我们可参考证券化方面比较成熟国家的经验，形成自己证券化相关法律体系。监管部门大都针对证券化业务的具体内容建立了较为系统的管理内容、披露准则和会计机制，并普遍制定了相对基础化的监管体系，但仍缺乏明显的实施力度和法律力度。

有关部门应在现有基础上制定出更精细化的法规，明确开展业务范围和具体运营阶段，实施事前和事后监管。并明确衍生工具、如何处理具体业务标准等敏感风险问题。此外，还应逐步改善在税收、投资等领域的法律法规。

在不断优化和完善当前政策法规的基础上，对规定中存在争议的细则进行解释说明，有效规避法律漏洞造成的负面影响。营造积极良好法律环境和增强法律法规的有效性对于维护与优化资产证券化的健康稳定发展的环境，保持相对稳定的发展态势，是十分必要的。

2．

借鉴美国金融危机中的应对措施和经验以及国际金融监管体系的改革措施，加快我国监管体制改革的推进。通过改革证券化监管体制，重点推进完善的信用评级体系建设，加强信息管理和影子银行监管。根据中国经济发展的实际情况，提出以下建议：

首先，适当减少政府的行政干预，放宽金融机构的行政管理，给商业银行一定的权利使其根据市场变化实时调整业务形式，同时政府也应该给商业银行一些政策上的鼓励。例如：税收优惠、税收返还、税收减免。同时，各个部门也应该实现信息互通，加强部门间的合作协调。以此来确保监督管理政策的稳定性，保持信贷资产证券化市场有持续的激励，使其可以长久繁荣发展。

其次，监管部门应对不同类型贷款保持不同的态度。要警惕高风险贷款的发生。针对综合评估较高的资产应当合理降低监管标准，比如具有政治性质和生态环保的贷款申请。同时，监管部门应发挥其引领作用，改善和优化证券化金融产品的整体架构，最大限度规避此类金融衍生品出现无限杠杆的现象。

最后，金融监管机构应当构建透明化、动态化的信息披露制度，并重视各个阶段的监督与管理，严格规范金融中介机构。在此基础上持续强化证券化资产池的整体质量把控，有效规避商业银行道德风险隐患，推动银行信贷资产证券化的整体质量的有效提升。

3．

现在我国的信用评级机构缺乏可信度、结构分散。该问题极大地限制了资产证券化的发展。当前迫切需要大众普遍认可的、规范的、权威的信用评级机构。信用评级机构的建立，可借鉴国外的成功案例及经验，研究投资者如何来支付评级费用，从而确保准确的评级结果此外，推动行业内自律组织的规范建立，提高信用评级市场准入门槛，允许多家评级公司以共同力量的形式来评估。

其中规模大、实力强的评级机构与规模小的评级机构相结合，这样的评级方式一方面使资源得以共享，相互监督。另一方面，两者相互学习和共同发展，规避了激烈竞争所带来的的潜在道德危害，使评级结果可能更准确。与此同时，政府部门应大力推动资产评估和信用评级等机构的协调发展，出台一些相关福利政策。相关机构还可以从国外引进一些信誉度高、实力强的评级机构制定合作策略，加强人才培养，使评级平台其更加科学和专业。

总结

金融危机所带来的的后果，让监管部门、学术界、企业界意识到资产证券化迅速发展所带来的潜在风险。资产证券化对商业银行流动性的影响已经成为一个热点话题。本次研究围绕我国当前商业银行资产证券化的具体实践过程，对其在商业银行流动性中产生的影响展开多维度、深层次的研究和分析。

不过，鉴于我国针对资产证券化实施的时间相对较短，主要存在以下两个限制。首先，我国信贷资产证券化存在时间较短，在我国也没有大规模的交易，可用于研究的数据量相对来说比较有限。其次，商业银行流动性衡量的关键指标还有流动性覆盖率。在未来数据量丰富后应将流动性覆盖率考虑到信贷资产证券化对商业银行流动性影响中。

昆明香堤珠宝有限公司认为，资产证券化作为我国金融产业发展过程中的时代产物。目前我国资产证券化的整体规模持续增大，管理制度不断优化和完善，相关信息和数据也将日益完善。