北京
【导语】自今年3月底国内外棉花价格出现倒挂后，国内棉花性价比优势一直保持领先。尤其进入11月份后，两者价差再次扩大，国内棉花价格优势更加明显，但下游纺企需求却迟迟不见好转。究其根本原因，主要在于纺企订单排单量偏少、纱线产品库存偏高等因素扰动。
国内外棉价差延续倒挂，国内棉花性价比优势明显
据卓创资讯(行情301299,诊股)监测，截至12月13日，国内外棉花价差（国内棉价-国外棉价）为-2502元/吨，延续自今年3月底以来国内外棉花价差倒挂的局面。尤其是进入11月份以来的大部分时间，国内棉花价格相较国外棉花价格低3000元/吨，这种现象在棉花历史周期内并不多见。
棉花需求量持续不佳，2022年前11个月同比下降18.37%
今年国内棉花长时间保持价格优势，理论而言下游需求量也应有所提升，但从下游纺企的实际情况来看却大相径庭。据卓创资讯监测，2022年除2月份以外，1-10月份国内月度棉花需求量均低于2021年同期，1-10月份月度需求量均值甚至不足60万吨。2022年前11个月累计需求量为633.82万吨，与2021年同期相比下降18.37%。
2022年纺企订单量偏少，纱线库存偏高是常态
上一年度棉花原料价格翻倍上涨，下游纺企经营利润受到极大压缩。而2022年美联储持续加息，大宗商品市场普遍承压，棉纺织市场终端需求受到抑制，加之国内部分外贸订单限于溯源产地限制，纺企订单所接订单数量明显下滑，同时企业纱线产品库存高企，进而影响了纺织企业产销顺利开展。据卓创资讯监测，纺织重点集中区域山东市场，2022年纺企订单排单时间最高在年初，平均为5天时间，而后一路下滑，12上旬仅为4.1天，而2021年排单高峰期可以达到18天；另一方面，2022年纺企纱线库存可用天数自年初开始呈现增加趋势，在8月上旬达到55天，而2021年库存最高时期才达到39天。
除了以上提到的订单数量、产品库存外，其实下游纺企在开工率、生产利润、资金占用等多方面也存在压力。综合来看，2022年棉花基本面需求拉动不足，宏观市场经济不稳，国际局势动荡等因素扰动，使得下游纺织市场参与者避险心态浓厚，对棉花原料的询采一直保持“随用随采，低库存生产”的态度，进而导致了2022年棉花需求迟迟不见好转。
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