意欲“独享”的锂矿收购折戟，金圆股份新能源转型能走通吗？

“转型水泥建材业务后的第九年的第一天就收购失败，公司有何感想？”面对投资者的“拷问”，买矿折戟的金圆股份（000546.SZ）仍然决心不改，坚称今后将继续推动收购收购。

金圆股份近日公告称，终止收购西藏阿里锂源矿业开发有限公司（下称“阿里锂源”）49%股权，筹划半年多的收购计划因此告吹。目前，金圆股份已经持有阿里锂源51%股权。

上市之初，金圆股份是以水泥、熟料等为基本主业的建材公司。2021年起，该公司寻求产业转型，加速剥离建材主业，向新能源材料领域转型。现在，金圆股份的锂盐业务尚未投产、提锂存在多项技术性问题，何时能够产生营收增量仍寸较大不确定性。这一次，金圆股份转型新能源的道路能否走通？

收购锂矿折戟、股价“过山车”

金圆股份再公告中称，西藏地区疫情影响严重，现场尽调及资料收集工作无法在有效期内按原计划完成，交易双方无法当面交流，深入沟通关键条款，经协商，决定先终止发行股份及支付现金购买资产暨关联交易方案。

去年11月，金圆股份以5.1亿元的对价，收购了阿里锂源51%股权。今年6月份，金圆股份宣布拟计划收购阿里锂源剩余49%股权，以实现对其全部持股。

此后直至12月中旬的这半年间，金圆股份股价也坐上了“过山车”。数据显示，5-6月，金圆股份股价累计上涨超38%，并于7月创出历史最高，区间累计最大涨幅约100%。9月起，金圆股份步入下行通道，单月跌幅达到14%，10月份跌幅亦达两位数，并在宣布终止收购的次日跌停。截至12月14日收盘，金圆股份最新股价为12.53元，年内累计下跌6.57%。

财报显示，金圆股份新能源材料业务涉及盐湖提锂、废旧锂电池回收，金圆股份主要布局了建设西藏阿里捌千错项目，目前已有少量精制碳酸锂产生。海外项目，金圆股份称，已完成对阿根廷 Laguna Caro 矿权项目的收购签约，未来将加快锂资源的储备和项目的建设进度。

随着终止收购阿里锂源49%股权，金圆股份新能源业务板块所受影响程度，已经引起机构关注。

在最近一期机构调研中，被问及收购终止会否对公司与项目交易对方关系造成影响时，金圆股份称，交易对方通过捌仟错项目能够更好的实现电化学脱嵌设备的市场化应用，公司通过使用电化学脱嵌技术，能加快项目的建设及生产工作，公司和交易对方在项目上是紧密的合作伙伴和利益共同体。

金圆股份还称，因阿里及革吉县地区尚未完全放开，对公司运输、建设、配件及辅料的供应仍会造成一定影响。同时，公司捌千错项目一个4000吨产能设备3号厂房主体结构已基本建设完成，暖气管道已接近安装完毕。

八年三次转型，新能源之路能走通吗

金圆股份向新能源材料转型，是公司近八年内第三次产业转型。2014年，公司斥资1.37亿元并购博友建材与民和建鑫，进入水泥行业，随后又在2017年通过定增向环保行业转型。自2020年起，金圆股份开始逐步剥离水泥业务，专项新能源材料领域。

目前，金圆股份的主营业务分为三大板块，即建材业务、环保业务和新能源材料。半年报披露数据显示，今年上半年，在营业收入中，建材业务占28.54%，环保业务占比71%，锂业务尚未形成贡献。

今年前三季度，金圆股份的营收净利双降，实现营业收入43.87亿元，同比下降38.91%，净利润2.25亿元，同比下降35.67%，扣非净利润亏损5861.17万元，同比下降124.88%。公司解释，建材行业量价齐跌，固危废资源综合化利用产品结构调整，是营收下降较大的主要原因。

根据收购预案，阿里锂源主要从事盐湖卤水锂、钾、硼等资源的勘查和开发，目前尚处于试运行阶段，其全资子公司革吉县锂业开发有限公司拥有捌千错盐湖采矿权证所有权益，捌千错盐湖矿区的开采规模为20万吨/年，开采有效期至2029年4月。

2020年至今，阿里锂源均未盈利。2020年至2022年5月，阿里锂源的净利润分别亏损387.81万元、1774.98万元、652.63万元，经营性现金流均为净流出。由于项目尚未投产，阿里锂源何时能为金圆股份带来营收增量仍存在较大不确定性。

金圆股份的捌千错项目依托于电化学脱嵌技术，该技术是整个生产中的关键提锂工艺。金圆股份称，目前电化学脱嵌设备生产仍存在三项问题，包括设备稳定性、效能问题、卤水的温度问题。

同时，2022年锂盐价格涨至近几年的高点，市场分析普遍认为锂盐价格已涨至本轮周期顶峰，未来价格将逐步回调。金圆股份的捌千错项目现有的2000吨项目尚不具备稳定生产能力，剩余8000吨产能设备还未建成。待项目建设完毕，届时的锂盐价格挂钩生产成本后是否还存在利润空间仍是未知数。