今年前10月定增平均亏4.59%，跑赢大盘15个点！谁最甜？谁最毒？

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作者 | 南山

编辑 | 风飞扬

价值线导读

截至10月31日，A股今年共有137家完成定增发行，共募资2691亿。其中42家公司定增限售股已经解禁。

如果以解禁日收盘价为参考，参与这42家公司的定增的投资者平均亏损4.59%。

然而，与同期沪指下跌20%、深指和创业板指下跌超30%相比，参与这些公司的定增又有着显著的相对收益。

对于参与定增的投资人来说，这42家定增已解禁公司，谁最甜？谁最毒？背后又有着怎样的故事？

一、前10月定增2691亿，“宁王”450亿居首

价值线统计显示，截至10月31日，今年完成定增且首批解禁日为6个月的A股公司共有137家（仅统计2021年后发布预案项目），42家公司已迎来首批解禁，137家公司定增共募集2691亿元。

在今年完成的137宗定增项目中，共有20家公司定增募集超过50亿，定增募资金额最高的是宁德时代，共募资450亿。

1-10月完成定增A股公司募集资金排行TOP20

（注：仅统计2021年后发布预案，且首批解禁期为6个月项目）

二、解禁项目平均亏4.59%，谁最甜？谁最毒？

以解禁当日收盘价计算，截至10月31日，42 家已解禁公司的定增平均收益率为-4.59%。

1-10月完成定增并已解禁的42家A股公司收益表现

（注：仅统计2021年后发布定增预案项目，橙色为10月后解禁项目）

同期上证指数收益率为-20.5%，深圳成指收益率为-30.2%。

另据统计，2021年实施定增并解禁的项目，平均收益率为30.88%，同样大幅跑赢上证指数 4.80% 、深证成指2.67%、创业板指 12.02%的当年涨幅。

谁最甜？

具体来看，42家公司中，收益率大于或等于零的有17家，占比 40.48%。

以解禁当日收盘价为基准收益最高五家公司分别是通源石油、安井食品、谱尼测试、柏楚电子、苏试试验。

前10月定增解禁项目盈利排行

通源石油荣登定增项目“赚钱王”，参与定增6个月收益达28.01%。蒋黎等7位投资者在通源石油的定增中赚得盆满钵满。

通源石油的主要业务是为石油、天然气勘探与开发提供技术支持和技术服务。

随着“双碳”目标的提出，以及国家能源安全背景下非常规油气（如页岩油）开发的历史性机遇，通源石油下定决心转型。

公司于2021年12月11日抛出了一份定增预案。根据预案，通源石油将募资1.2亿用于页岩气射孔技术服务升级项目。

今年以来，受石油价格暴涨影响，通源石油股价波动较大。但直到定增解禁的9月初，通源石油的股价仍有所上涨，加之增发价格相对较低，因此给定增投资者带来了不错的收益。

最新三季报显示，通源石油扣非净利润同比大增747.91%。

就在上周，通源石油又启动了新一轮的定增。公司拟以简易程序定增募资不超过1.6亿元，分别用于非常规井口天然气模块化撬装柔性配置回收项目、二氧化碳高效驱油与封存技术研究项目及补充流动资金。

通过此次定增，通源石油在井口天然气回收和CCUS（碳捕获）领域的实质性项目落地，将为公司向“双碳”转型升级提供充足“燃料”。

此外，公司还制定了未来三年股东分红回报规划（2022-2024年）并与定增公告同时发布，进一步明晰和稳定对股东的利润分配。

通源石油能否再次为参与定增的投资者们带来收益？

谁最毒？

今年大多数定增企业令投资者亏损。在今年定增解禁项目中，以解禁日收盘价为基准，收益率为负的共有25家，占比59.52%。建龙微纳、浙江鼎力、华峰化学、中科电气的亏损幅度超过了20%。

前10月定增解禁项目亏损排行

建龙微纳不幸成为了截至10月31日为止的定增“套牢王”。

建龙微纳主要从事分子筛吸附剂相关产品的研发、生产、销售及技术服务，产品广泛用于制氧制氢等领域。

2019年12月4日，建龙微纳在上交所科创板上市，由中天国富证券承销和保荐。上市后的第一年，其股价与它的业绩一样，总体呈稳步增长的趋势。

直到2021年6月，受益新产能投产及医疗制氧产品放量，助推其中报业绩大超预期，再叠加当时氢能的炒作，建龙微纳的股价爆发式增长，从每股80元左右飙升至11月底的每股240元，几乎翻了三倍。多家知名券商也开始极力吹捧，普遍将其2022年业绩看至4-5亿元。管理层也借机推出了简易程序增发计划。

有意思的是，与“最甜”的通源石油发布预案后迅速启动发行不同，

建龙微纳在2021年4月9日发布定增预案后的大半年时间一直没有动静，同期股价却一路高歌猛进。

直到2022年1月，建龙微纳在股价高位之际终于启动了发行，并最终吸引到了交银施罗德、武汉华实劲鸿私募股权投资基金、中欧基金、富国基金等多家机构高价参与定增，定增价高达每股155.10元。

然而，进入2022年，建龙微纳的业绩却走上了与券商预测相反的道路。三季报显示，建龙微纳前三季度只实现了1.35亿元的净利润，远低于预期。业绩下滑的原因则主要是原材料的大幅涨价，凸显了公司成本转嫁能力较弱的不足。公司股价也随之暴跌，从最高240元跌至10月底最低的72元。

此外，伴随着业绩和股价的下挫，公司股东和高管却在不断减持。据统计，自2019年上市以来，建龙微纳的股东和高管多次减持但从未有过增持。其中股东15次减持，累计减持171.58万股，减持股数占流通股的比例达到了5.56%。高管减持次数更是多达18次，累计减持金额近382万元。

好不容易借助新冠制氧需求的炒作，建龙微纳近期股价触底回升。但刚刚反弹没多久，公司的第一大流通股东中证开元又在本周三抛出新的减持计划，宣布拟减持不超过178万股。值得注意的是，这个数字几乎与前15次的股东减持总股数持平。

三、未解禁项目平均浮盈1.95%，两公司浮盈翻倍

截至 2022 年 10 月 31 日，有 96 家A股公司年内完成定增但尚未解禁（仅统计首批解禁期为6个月的项目）。

以10月31日经复权后的收盘价计算，96家公司平均浮动收益率达1.95%，同样大幅跑赢指数。

其中，10月31日收盘价较增发价上涨的有 44 家，占比 45.83%。两家公司实现定增价翻倍，为正帆科技和芯源微，科德数控和徕木股份较增发价涨幅超50%。

今年完成定增但未解禁项目

定增浮动盈利TOP20

（注：仅统计首批解禁期为6个月的项目）

52家公司10月31日收盘价较定增价下跌，11家公司跌幅超20%。3家公司10月31日收盘价较增发价跌幅超过30%，分别为首钢股份、星源材质、蔚蓝锂芯。

今年完成定增但未解禁项目

定增浮动亏损TOP20

（注：仅统计首批解禁期为6个月的项目）