如何玩转资本游戏？解码“玻尿酸女王”

“玻尿酸女王”赵燕卷入割员工韭菜的舆论风波之中。

近日，华熙集团董事长赵燕被前员工向监管部门举报，称其侵占小股东利益，强制低价回收员工股票，价值8.8亿元的股票被其用2亿元回收。据悉，两级证监会回复称已介入调查该事。11月7日，有媒体报道称，山东证监局在媒体求证时表示确有其事，正在办理之中。

除了与员工之间的股权纷争，赵燕还被曝失信于并肩作战23年的合作伙伴——华熙联合创始人、华熙集团副董事长崔广平，不兑现双方约定的10%利润分红权。

据了解，华熙生物是全球玻尿酸原料龙头企业，其占据了全球玻尿酸原料约30%的市场份额，实控人赵燕也被外界称为“玻尿酸女王”。

凭借华熙生物的持股，赵燕巅峰时期身价曾高达880亿。一贯在大众面前展现积极向上、创新诚信人设的赵燕，现在却被曝出割员工韭菜的丑闻。

01

今年10月就有媒体报道，华熙生物前员工向监管部门举报华熙生物实控人赵燕强制低价回收员工股票的消息。

报道称，华熙生物上市前，约80位员工成立了4家有限合伙企业，它们的GP（普通合伙人）是北京顺熙科技发展有限公司。进一步看，“北京顺熙”的两位股东又是华熙集团的高管，与赵燕关联紧密。

2019年11月6日，华熙生物在科创板上市，发行价格为每股为47.79元，实际募集资金净额为22.49亿元。上市首日，公司收涨78.07%，3日后股价即突破100元。

招股书显示，华绣、润美、润熙、熙美4家员工持有公司股票的限售期，为自上市之日起12个月。

当初，这些员工以18.13元/股价格入股华熙生物，总投入1亿元，合计持有华熙生物股权约1.2812%。根据规则，这些员工持股平台的解禁时间只有一年，而赵燕另一家所持股平台的解禁时间为五年。

据报道，在华熙生物上市仅8个月之际，赵燕便做出了一个决定：要求持有公司股票的早期员工以90元/股价格卖给她。

而彼时的华熙生物的股价在126.1元-160.88元之间浮动。

赵燕没有给持股员工谈判余地。她给员工的选择是，卖了股票可以继续留下来工作，不卖股票就离开公司。如果员工不离职，那就让其待岗，并发1540元的基本生活费。

为了保住职位，部分员工不得不妥协将所持股票以低价卖给了赵燕。

除了被曝低价强制收购员工股票之外，赵燕还被指尚未给合伙人兑现分红权。

据华熙联合创始人、华熙集团副董事长崔广平给媒体出示的一份盖有华熙集团公司公章的文件，赵燕为华熙集团实际持有人，蔡彤、崔广平两位小股东在公司股权及资产层面未体现，二人各享有10%的利润分红权。

崔广平曾透露，为了让其安心，赵燕曾手写了一份利润分红证明锁在公司保险柜，但被不明人士盗取。其曾多次要求分红，但赵燕并未理会。

讽刺的是，今年年初，赵燕在接受媒体采访时还侃侃而谈，鼓吹企业家精神的核心是担当。她认为在社会层面，企业家应该对员工、股东、合作伙伴等利益相关方负责。

随着前员工和并肩作战多年伙伴的爆料，华熙生物和“玻尿酸女王”也被推上了舆论的风波。赵燕是如何起家的？又是怎样成为“玻尿酸女王”的？

02

1966年，赵燕出生于云南昆明一个知识分子家庭。毕业于上海华东师范大学生物系的她，因为表现优异获得留校任教机会。教学之余，赵燕开始学习设计，从衣服到配饰。

1989年，在那个全民下海的年代，不甘平淡的赵燕在任教3年后，也选择了辞职，和三个朋友拿着东拼西凑的5000元加入了下海南的浪潮之中。

彼时，在那个月薪只有300元的年代，赵燕为自己定下了200万的目标。

初到海南，赵燕的发展非常顺利，很快就赚下了人生第一桶金。

赵燕通过贷款5万元，收购了外资数百台故障冰箱，经技术人员修理后，转手倒卖就赚下了80万元。

有了启动资金，赵燕自己又创办了公司。为了能成立一家服装厂，她还特意购买了3块工厂用地。

1992年，在海南首届国际椰子节上，赵燕通过为礼仪小姐设计衣服和饰品，极大提升了公司品牌影响力，服装厂因而实现了良好发展。

据赵燕自己介绍，让她事业拥有重大转机的并不是服装厂，而是无心插柳购买的3块厂地。

“12万购买的一亩厂地转手卖了300万一亩”。

进入海南的短短几年，赵燕收益颇丰。在海南房地产泡沫破灭后，已拿到巨资的赵燕便转头来到内地做起了房地产生意。

想在北京地产界站稳脚跟，赵燕很清楚有钱远远不够。初到京城的她开始为自己寻求合作伙伴。

一次偶然的机会让她结识了崔广平等人。有了崔广平、蔡彤、许新升等人的相助，赵燕才得以在北京立足。

崔广平在体制内工作多年，在北京有广泛的人脉资源。

赵燕在北京的第一个项目“华夏银行总部”，便是与崔广平合作完成的。为了能留下能力出众的合伙人，赵燕在华熙集团成立之初，还让崔广平、蔡彤两人分别享有10%的利润分红权。

赵燕的第二个项目“中环世贸中心”(SK大厦)也是崔广平通过原单位领导的帮助才顺利拿下了该地皮。

此后，华熙国际又拿下了五棵松体育馆等项目，这是国内第一个民营投建的奥运场馆，总投资额超过7亿元。2008年北京奥运会结束后，作为场馆投资方，华熙集团获得该场馆40年独家经营权，风头一时无两。

不过，随着华熙集团越做越大，业务越来越好，身为集团副董事长的崔广平却迟迟没有拿到公司的分红，对此曾多次找赵燕兑现分红的承诺。但赵燕对此置之不理。类似没有得到承诺中利益的，还有五棵松体育馆合作伙伴许新升。

据一份判决书显示，2005年6月，华熙集团以1亿元转让费从许新升手中获得了这个项目，分5次支付。前4次赵燕付了4000万元给许新升。

但最后的6000万元应付款，却成为了她资本游戏的筹码。

2009年11月，双方商定共同出资向锦州银行投资1亿元，换得其5000万股的股份。华熙欠许新升的6000万，在赵燕利用此次锦州银行股权的一番操作下，两人的债务就抵消了。

然而，赵燕随后却翻脸不认账，华熙集团否认前述冲抵及支付安排。许新升无奈只能起诉到法院，要求对方还钱。

崔广平和许新升都没有预料到，合作多年建立的“君子协定”，最后却成为了赵燕玩弄资本股权游戏的一环。

03

然而，这只是赵燕资本游戏的冰山一角。

2000年，在华熙国际的发展处于上升阶段时，赵燕为了扩大自己的人脉圈选择了去北大读MBA。正是这次学习机会让她赢得了现在“玻尿酸女王”这一称号。

在北大MBA学习时，赵燕遇到了寻求融资的凌沛学。相识不久，凌沛学便邀请赵燕前往济南考察。在考察结束准备离开之际，凌沛学师弟郭学平的一句话让她眼前一亮，“一个玻尿酸分子能锁住1000个水分子”。

嗅到商机的赵燕当机立断，决定注资。斥资1200万元，赵燕买下福瑞达生化（华熙生物前身）50%的股权，并用45万元向山东省药物研究院一次性买断了发酵生产药用透明质酸的技术。

此后几年，赵燕又通过资本运作，相继收购了凌沛学以及张天民的股权，最终赵燕以持94.37%的股份成为了公司的实控人。

2015年，华熙生物在港交所上市。由于股价低迷，两年后赵燕便选择了退市。

直到2019年，华熙生物再度登陆资本市场。并于2021年创下了历史最高股价314.09元，总市值站上1500亿元，实控人赵燕的持股市值一度超过880亿元。而她本人也成为“科创板女首富”。

目前，华熙生物已成为全球最大的玻尿酸原料生产企业，提供了全球近四成的玻尿酸原料。赵燕也因此被外界誉为“玻尿酸女王”。

据华熙生物公布的2022年上半年财报显示。2022年上半年实现营收29.35亿，相比于去年上半年的19.37亿，同期增长51.58%，上半年净利润4.73亿元 同比增长31.25%,毛利率高达78.74%。

04

赵燕的资本版图不止于此。除了房地产、玻尿酸生意外，她还相继涉足了证券、小贷、保理等行业。

以华熙国际为核心，赵燕已打造出一个庞大的“华熙系”帝国。

官网资料显示，目前华熙国际已拥有80余家海内外全资子公司和投资控股、参股公司，总资产逾1000亿元。而赵燕的持股比例则是100%。

在赵燕的商业版图中，还包含一家名为广州华熙汇控的小额贷款有限公司。

资料显示，华熙汇控小额贷款有限公司是华熙国际旗下的全资子公司。作为华熙国际旗下的重要金融产业，在金融产业板块进行多元化布局，并推出了信用分期、员工贷、医美贷、业主贷、车位贷、装修贷、经营贷、抵押贷等产品。

据媒体披露的信息显示，该公司涉案52起，均为作为原告的小贷催收。

除了小贷，这家投资公司还投了一家名为广州华熙汇控商业保理有限公司的保理公司。而保理公司通常作用于应收账款管理及信用风险承担服务。

有业内人士表示，上市公司可将应收款卖给保理公司，尤其是很多上市公司把坏账风险较大的应收款转让，让保理公司趟雷，避免坏账暴雷影响上市公司利润。

而截至上半年，华熙生物的应收账款则为3.93亿元。

不仅如此，“华熙系”还涉足了证券、体育等多个领域。

赵燕在接受采访时曾表示：我一直提倡，人做事一定要跟着事情走，做的事一定要对社会有益。在另外一段采访中她也表示，在社会层面，企业家应该对员工、股东、合作伙伴等利益相关方负责。

有评论认为，作为一个企业家，拥有如此庞大的“华熙系”，赵燕算得上非常成功。但强制低价回收员工股票、不兑现合作伙伴利益，赵燕和她的“华熙系”未来还能走多远呢？