华夏眼科上市在即，19家上市公司“扎堆捞钱”！

9月15日，证监会发布了《关于同意华厦眼科医院集团股份有限公司首次公开发行股票注册的批复》，这表示自2016年至今，时隔6年，华厦眼科终于看见了上市的希望。

目前，A股市场上已经有三家连锁眼科医疗机构，“眼茅”爱尔眼科、今年新近上市的何氏眼科、普瑞眼科，若华夏眼科后续可以顺利上市港交所，将成为A股市第四家上市连锁眼科医疗机构。

有越来越多的眼科企业在准备敲开资本市场的大门，“金眼科”赛道越发拥挤，竞争异常激烈，未来的眼科市场格局，将会有怎样的变化？

一、华夏眼科上市获批，A股市场将凑齐“四角”

9月15号，证监会发布文件《关于同意华厦眼科医院集团股份有限公司首次公开发行股票注册的批复》，这表示华厦眼科也即将登陆A股资本市场。华夏眼科总部位于厦门，目前已在全国多个省市开设50余家专业医疗机构。

●证监会官网截图 ●

据华夏眼科《招股书》显示，2019年-2021年华厦眼科的营收规模仅次于爱尔眼科，是中国第二大民营眼科连锁机构。此次华厦眼科计划募集资金7.8亿元，主要用于天津华厦眼科医院项目、区域视光中心建设项目、现有医院医疗服务能力升级项目等。

若华夏眼科可以顺利登陆创业板，那么A股市场将凑齐“四角”。爱尔眼科一马当先领跑市场，其余三家企业将分别从东北市场、西南市场和东南市场不断扩张。

相关数据显示，我国民营眼科医疗服务市场规模将于2025年达到1103亿元，庞大的市场需求让眼科医疗行业迎来了巨大的市场机遇。今年目前为止，A股市场已经新添两家连锁眼科医疗机构，分别是3月上市的何氏眼科和7月上市的普瑞眼科。何氏眼科盘踞东北地区，上市后正在积极南下扩张，普瑞眼科盘踞西南地区，上市募资后再也积极北上，布局东北地区市场。

二、眼科各赛道上市“扎堆”，捞金赚钱并不容易

眼科市场大致可以分为医疗、药物和器械三个细分领域，目前二级市场上，已经上市的眼科医疗服务机构有9家，专注眼科药物和眼科医疗器械的公司有10家。

●制图：泛美研究 ●

作为“民营眼科医院第一股”的爱尔眼科，自2009年10月上市A股，往后将近10年的时间里，凭借着“分级连锁”的模式开启了“眼茅”的辉煌之路。据爱尔眼科2022年上半年财报，爱尔眼科今年上半年净赚近13个亿，目前在全国拥有187家眼科医院和132家门诊部，遍布31个省级行政区及香港特别行政区，还在海外市场布局有115家眼科医院及诊所。

在爱尔眼科独自霸占A股市场扩张的同时，港股市场也受到了不少眼科连锁机构的青睐。希玛眼科、兆科眼科等公司纷纷登录港交所，与此同时，何氏眼科、普瑞眼科等机构则在积极筹备A股上市的计划。时间来到2022年，年初清晰医疗登陆港交所，3月份何氏眼科上市A股，7月份普瑞眼科也成功入驻 A股。

眼科医疗服务的模式易于复制，主要依托高精尖眼科设备，资本充足的前提下，相对容易扩张运作。但事实上，无论是A股还是港股，真正赚到“大钱”的只有爱尔眼科一家。何氏眼科和普瑞眼科刚刚上市不久，就都遭遇了“破发”的局面，根据公司给出的财报和招股书也能看出，看似赚钱的各大机构，净利率都并不高。

尤其有意思的一家企业，是一家跨界眼科医疗服务的公司。主要从事建筑钢材的上市公司光正集团（2010年上市港交所），于2018年收购了新视界眼科51%股权，开始跨界眼科，又于2020年收购了新视界的全部的股权，并正式更名光正眼科，目前全国有12家连锁眼科医院，但从历年财报数据来看，却是一直在运作一直在亏钱。

在药械领域，各企业发力的部分主要集中在青光眼、白内障等眼病用药和相关的手术器械，欧普康视和爱博医疗则分别以OK镜和人工晶体各自领先相关的赛道，兴齐眼药以“近视神药”阿托品闻名业界，但是今年阿托品网售渠道被叫停，兴齐眼药对此并未给出明确回应。昊海生科作为眼科、医美双领域运作的企业，一直在“买买买”的路上不断扩张。此外，还有许多高新眼科器械公司正在积极融资，准备冲击IOP。

● 制图：泛美研究 ●

今年上半年，有8家眼科药物器械公司获得了融资，其中，眼科器械商高视医疗在今年6月再次递表港交所。资本逐利，眼科器械作为上游产业，利润空间比下游的眼科医疗服务还要大，准备融资的眼科药械企业今后必将更多。

三、眼科市场的未来，走向何方？

眼科市场的各个领域都处在一种激烈的竞争中，一方面是同领域的竞品数量和体量都在不断变多变大，另一方面，是随着下游眼科医疗服务的业务变化，和上游眼科药械耗材的探索扩张，上游和下游的产业开始有了互相结合的趋势。

在眼科医疗服务方面，就各上市公司给出的半年报来看，2022年上半年的疫情影响了很多医院的线下手术业务，主要以白内障、青光眼手术、近视眼手术为代表。在此影响之下，很多眼科结构开始发力视光业务，希望在近视眼矫正领域内寻求新的增长曲线。“吃饱靠老白，吃好靠屈光，未来靠视光。”成了眼科市场近两年发展的公认局面。

以OK镜为例，作为眼科医疗器械消耗品，OK镜的主要受众群体是消费者，但是有资质的眼科机构才能售卖OK镜，所以为了摆脱这样被“钳制”的局面，欧普康视近几年已经在向下游机构延伸。截至2021年底，欧普参股和控股的终端视光服务中心已超过350家，建立合作关系的则有1400余家，而公司的计划是，未来五年内自己还要投资新建超过1300家视光终端。而作为眼科医疗服务领域的老大，爱尔眼科也在OK镜业务上收购了日本OK镜品牌阿尔法的总代，也对爱博医疗的OK镜业务进行了扶持。

眼科医疗服务机构的扩张需要长期的投入和运作才能看见明显盈利，药械赛道也要看各企业的科研投入比拼和市场份额的争夺。可预见的是，随着越来越多的民营眼科医院加快上市进程，各药械公司也在积极融资，眼科行业未来必将会迎来更为激烈的角逐。