天宝营养IPO：三位实控人珠宝跨界磷化工，申报期间净利润坐“过山车”

近日，天宝动物营养科技股份有限公司（以下简称"天宝营养"）披露了招股书，公司拟登陆深圳证券交易所。

资料显示，天宝营养是一家磷化工企业，公司于2010年成立。天宝营养专注于磷酸钙盐饲料添加剂产品的研究、生产及销售，现阶段其主要产品涵盖饲料添加剂磷酸氢钙（DCP）、磷酸二氢钙（MCP）、磷酸氢钙Ⅲ型（MDCP）、铁精粉和肥料级磷酸氢钙，是国内磷化工行业磷酸钙盐饲料添加剂主要生产企业。

目前，公司产品主要应用于饲料生产，下游终端行业包括家禽、反刍动物、水产等养殖行业细分领域，是海大集团、大北农、牧原股份、温氏股份、新希望等企业的重要供应商之一。

根据招股书，天宝营养系由天宝磷化整体变更设立，天宝磷化资产、负债、权益全部由天宝营养承继。本次发行前，股东周荣超、周吕差和周荣敏等三人通过直接或间接方式合计控制公司73.11%的股份，三人签署了一致行动协议，为天宝营养的实际控制人。此外，周荣超为周荣敏之胞兄，周吕差为周荣超、周荣敏之姑父。

值得一提的是，天宝营养的三位实控人不仅有着亲属关系，而且还都是珠宝行业起家跨界搞起了磷化工。

招股书显示，周荣超、周吕差、周荣敏分别在1989年、1986年、1991年进入珠宝行业经营至今。目前，周荣超控制下仍有18家珠宝首饰公司，周荣敏控制下的珠宝首饰相关公司更是高达25家，周吕差控制下也有1家企业经营珠宝首饰相关业务。

财务方面，2019年-2021年，天宝营养实现营业收入7.47亿元、9.21亿元和12.5亿元，2020年、2021年营收增幅分别为23.31%、35.64%；同期净利润为5752.42万元、2887.49万元和1.24亿元，2020年、2021年净利增幅分别为-47.89%、312.1%。不难看出，报告期内，公司经营业绩出现了大幅波动，2020年的净利润几乎腰斩，2021年又猛涨3倍。

对此，天宝营养解释称，2020年，受疫情和非洲猪瘟双重影响，占公司同期主营业务收入比例达 83.36%的磷酸氢钙（DCP）的毛利率下降5.78个百分点，致使公司主要盈利产品DCP毛利下降，同时公司期间费用同比增加，因此导致公司该年度净利润较2019年下降较多。 直到2021年，在磷酸钙盐饲料添加剂产品市场价格回升以及硫酸市场价格大幅上涨的情况下，加之公司合计50万吨/年硫酸产能成本优势明显，使得经营业绩同比大幅增加。（蓝鲸上市公司 王晓楠 wangxiaonan@lanjinger.com）