长源东谷投资项目进展不一，上半年净利下滑近60%

长源东谷投资的多个项目进展不一，进行周期较久。上半年净利下滑近60%，存货有积压风险，技术人员学历不高。

近日，襄阳长源东谷实业股份有限公司（以下简称：长源东谷，603950.SH）公告称拟投资3亿元，在老河口市投资建设年产60万台套新能源混动车缸体压铸及缸体缸盖精加工项目，目前公司下属子公司已经与伊之密订购超大型压铸机，欲进军新能源模块。

近两年内，长源东谷共投资5个项目，其中1个项目于今年7月终止了投资，剩余项目的投资额为24亿元，目前仅1个项目披露了进展。

报告期内，长源东谷净利下滑近60%，存货运转周期拉长，有积压风险。此外，长源东谷的技术人员学历不高，将近80%的技术人员为大专及以下学历。针对上述情况，发现网向长源东谷发送采访函请求阐释，但截至发稿前，长源东谷并未给出合理解释。

两年内拟投资24亿元扩产

公开资料显示，长源东谷的主要产品为柴油发动机缸体缸盖、连杆、飞轮壳等发动机零部件，目前的供应商有福田康明斯、东风康明斯等大型发动机整机生产厂商及东风商用车等汽车整车生产厂商。

9月20日，长源东谷发布公告，公司拟与老河口市人民政府签署《投资协议》，投资3亿元在老河口市投资建设年产60万台套新能源混动车缸体压铸及缸体缸盖精加工项目，项目投资来源为公司自有设备、自有资金或自筹资金。

项目全部建成投产后，长源东谷将具备年产新能源车缸体、缸盖60万台能力，可实现年产值10亿元以上，年缴纳经营性税收达到2000万元以上。

公告前一日，其子公司襄阳长源朗弘科技有限公司（以下简称：襄阳长源朗弘)与伊之密签署批量采购协议，订购伊之密超大型压铸机，用于新能源混动车缸体及压铸一体化生产。

据悉，2020年5月26日，长源东谷上市，近两年来，长源东谷的项目投资动态一直在更新，投资项目涉及发动机缸体缸盖、汽车空气悬挂、汽车电子及机电部件项目等。

值得注意的是，2021年5月，长源东谷拟投资6亿元在襄州区征地建设数字化高端铸造项目；2022年7月，考虑到自身经营管理、下游市场变化情况以及项目的投资风险后，长源东谷终止了此项目。长源东谷表示，相关投资协议尚未签署，投资计划也未开始执行。

除去终止投资的项目，2021年至今，长源东谷共有4个项目，其中2021年投资了2个项目，已披露的项目拟投资额为24亿元。2022年半年报显示，截至2022年6月30日，长源东谷投资6亿元与十堰新区管委会合作的发动机缸体缸盖制造项目，目前已投资1854万元用于购置土地；投资3亿元与襄州区政府合作的发动机缸体缸盖制造项目目前尚未有新的进展。

上半年净利下滑近6成

8月31日，长源东谷发布《2022年半年度报告》，报告期内，长源东谷实现营业总收入5.56亿元，同比下降42.34%；归母净利润0.78亿元，同比下降59.81%；扣非净利润0.61亿元，同比下降68.06%。

对此，长源东谷表示，在各类宏观经济政策、排放标准切换等重大利好驱动下，中国商用车市场销售屡创历史新高，终端需求被提前透支，国五车库存高企，2021年7月全面实施国六排放标准后，2021年下半年开始，终端市场进入去库存阶段。

2022年上半年，受疫情反复、物流不畅、经济下行的影响，同时油价上涨，导致终端需求被抑制，市场表现持续低迷。与2021年上半年同期的高基数相比，公司订单大幅减少，导致公司营业收入和净利润同比下降幅度较大。

wind数据显示，2021年第二季度至2022年第二季度，长源东谷每个季度的营收同比降幅分别为5.85%、30.26%、36.34%、32.41%、53.4%，归母净利润的同比降幅分别为16.24%、61.26%、68.98%、47.22%、73.8%。市场需求低迷的情况下，长源东谷的业绩下滑越来越明显。

同时，2021年上半年、2021年年末及2022年上半年，长源东谷的存货分别为2.66亿元、3.08亿元、3.69亿元，同比增速为40.69%、31.94%、38.59%。存货消化速度也在减缓，截至2022年上半年，长源东谷的存货周转天数为103.65天，上年同期为96.95天。

具体而言，长源东谷的存货主要包括原材料、在产品、库存商品、周转材料、发出商品几方面。报告期内，长源东谷的周转材料期末结余最多，账面价值为9975万元，在产品、库存商品、发出商品、原材料的账面价值为7605万元、7050万元、6959万元和5322万元。

此外，长源东谷的技术人员学历偏低。2021年年报显示，长源东谷及主要子公司的员工共计1512人，其中本科及以上学历的为35人，大专学历的为163人，其余员工为大专以下学历。长源东谷及主要子公司共有153名技术人员，假设35名本科及以上学历的员工都为技术人员，那么近80%的技术人员为大专及以下学历。

对此，业内人士表示，长源东谷投资的多个项目进展不一，进行周期较久，如今业绩下滑明显，存货有积压风险、技术人员学历不高的长源东谷如何在较短时间内扭转业绩，尚且不能断言。

（记者罗雪峰，财经研究员高冉）