大涨8.93%，中欧医疗健康强势反弹！葛兰“苦尽甘来”？

家财万贯花不完，中欧基金找葛兰。

上面这句略带调侃和嘲讽的话，出自中欧医疗基金吧中的一条评论。

伴随着近两年来医药板块的持续回调，中欧基金旗下的多只医药主题基金也出现了大幅的回撤，而曾经被奉为“医药女神”的葛兰也因此走下神坛，并沦为了基民们嘲讽的对象。

根据数据统计显示，截至10月14日收盘，葛兰现任管理的基金数量为9只，而这9只基金近一年的收益全部为负；其中，规模最大的中欧医疗健康混合A近一年跌幅为32.37%，而跌幅最大的中欧医疗创新股票C，近一年跌幅更是达到了37.3%。

不过，正当大家对葛兰已经失去信心、认为今年中欧医疗败局已定的时候，奇迹却突然上演了——10月14日，受到利好的影响，整个医药和医疗器械板块上演了涨停潮，而葛兰管理的9只基金均大幅上涨，其中中欧医疗健康创新更是大涨8.93%。

在经过了两年时间的大幅回调后，毫无疑问医药板块已经出现了一定的投资机会，而中欧医疗的大涨也确实证实了这一点。然而需要打问号的是——即便行业开始回暖，但过去一年表现不佳的中欧医疗还值得投资吗？或者说，已经“验证了实力”的葛兰还值得我们的信任吗？

累计收益超300%，“医药女神”背后的辉煌战绩

医学界少了一位科学家，而投资界多了一位专业的主题基金经理。

上面这句话，是葛兰在2016年才刚刚开始担任基金经理时，一篇文章对葛兰的描述。

虽然这篇文章难免带有一些吹嘘的成分，但从葛兰的学历来看其实也并不算夸张——博士毕业于美国西北大学生物医学工程专业，还成功申请到了美国心脏学会科研基金。

而且，上面提到的也只是葛兰的背景；真正让其出圈并晋升为“医药女神”的还是其超强的战绩。

根据资料显示，葛兰自2014年9月起加入中欧基金，并在没多久后便开始管理基金。

2016年9月，葛兰开始管理中欧医疗健康混合，这只医药主题基金无疑是葛兰的代表作，从2016年9月开始到2019年年末，这只基金的累计收益超过了80%，年化收益率超过20%。

而这还只是开始而已。时间来到2020年，伴随着疫情的突然出现以及医药行业政策的催化，整个医药医疗板块迎来了爆发，而中欧医疗健康混合无疑踩上了最强的风口，净值不断攀升。

根据数据统计，在2019年12月30日中欧医疗健康混合的净值不过1.706元，而到了2021年7月1日其净值就飙升到了4.31元，短短一年半的时间涨幅接近152.64%，而若从2016年刚开始接手时开始计算，不到5年时间中欧医疗健康混合的累计收益更是突破了300%。

伴随着净值不断创出新高，中欧医疗健康混合也开始慢慢走红，而背后的基金经理葛兰也因此名声大噪，被大家誉为“医药女神”。随着名气越来越大，葛兰相继接管了中欧医疗创新股票、中欧阿尔法混合、中欧研究精选混合等多只基金，成为中欧基金的顶流基金经理。

从基金的管理规模来看，随着管理的基金越来越多，葛兰的基金管理规模也越来越大。

截至10月14日收盘，葛兰的现任基金资产总规模为1017.51亿，是整个基金行业中为数不多的千亿基金经理之一。

近一年大跌超30%，“医药女神”走下神坛

投资是一场长跑比赛，除了比拼速度，更考究的是耐力。

而如果从“耐力”这个角度来看，作为顶流基金经理的葛兰，其实并不过关。

虽然在2016到2021年期间创下了辉煌的战绩，但伴随着最近一年多以来医药和医疗器械板块持续的回调，葛兰旗下的多只基金也出现了大幅的回撤。

以葛兰的代表作中欧医疗健康混合为例。在去年的6月28日，中欧医疗健康混合创出了4.237元的历史最高点，随后便开始大幅回撤；截至今年10月14日收盘，中欧医疗健康混合的净值仅为2.3353元，不到一年半的时间已经回撤了44.88%，而近一年跌幅也超过了30%。

实际上，回顾葛兰最近一年多以来的操作，很多的地方并不过关。

首先是对于仓位的把控方面，医药板块在经历了长达5年时间的大牛市之后，整个板块已经明显进入高估值区间，而作为医药领域的专家，葛兰自然也清楚这一点。

然而从中欧医疗健康混合的仓位来看，面对高估的医药行业，葛兰并没有太多的操作。在去年二季度时，该基金的股票仓位比重高达94.28%，随着基金净值的快速回落，中欧医疗健康混合才开始降低股票的仓位，在今年一季度降到了82.08%，属于典型的“高买低卖”操作。

其次还有筛选个股方面，在经历了长时间的大幅上涨过后，其实很多的医药个股都已经实现了翻倍甚至数倍的涨幅，众多资本如高瓴、社保基金等都选择了退场的时候，中欧医疗健康混合却并没有选择调仓换股，而是选择继续坚守。

例如中欧医疗健康一直坚定持有的爱尔眼科，在去年二季度时，这只个股成了中欧医疗健康的第一大持仓股，持股数量高达7,360万，持股比例达到了上限的10%。然而从股价来看，爱尔眼科的股价已经在几年里翻了超过10倍，背后的风险并不小。

但是，即便是股价已经明显高估，但中欧医疗健康却并没有减仓，此后爱尔眼科股价一路下行，中欧医疗健康不但没有减仓，在选择“硬抗”的同时还逆势加仓，在去年三季度加仓3600万股，四季度又加仓了约3000万股，而到了今年的二季度又小幅加仓了1000万股。

从最近一年的种种操作来看，面对突然大幅回撤的医药板块，被誉为“医药女神”的葛兰多少有点手忙脚乱，而“硬抗”、逆势加仓、高买低卖等操作更是配不上“千亿基金经理”的名头。

行业迎来回暖，葛兰还值得坚守吗？

在经过了一年多时间的持续回调后，医药板块终于开始回暖。

10月14日，受到政策利好的影响，医药和医疗器械板块集体大涨，两个板块的涨幅均超过了8%，而葛兰旗下的9只基金均出现了大幅的反弹，其中中欧医疗健康更是大涨8.93%。

而面对基金的突然大涨，一个现实的问题摆在基民的面前——葛兰还值得坚守吗？

实际上，对于许多的基民而言，这个问题在心中其实已经有答案。

从走势来看，虽然葛兰被誉为“医药女神”，但管理的基金其实还跑不过行业ETF。

以规模最大的中欧医疗健康混合为例，在10月14日整个医药和医疗器械板块大涨时其涨幅为6.6%，但跟踪行业的医疗器械ETF、医药ETF等均直接涨停，两者的涨幅差距甚远。

而若从近一年的走势来看，近一年医疗器械ETF的跌幅为20%左右，医药ETF的跌幅则为30%左右，两只行业ETF的走势表现均好于中欧医疗健康混合。

一般而言，基民购买主动型基金，往往追求的是基金经理能够取得优于行业的表现，毕竟主动性基金的管理费用更高，但从目前来看，无论是上涨还是下跌，中欧医疗健康混合均达不到优于行业表现的要求，葛兰的成绩其实并不合格。

都说“得意时，朋友认识了你；落难时，你认识了朋友”，而基金经理也是如此，我们往往在行情好的时候认识了这个基金经理，但在行情不好的时候才看清楚这个基金经理的实力。

在经历了近两年的大熊市之后，“医药女神”的真实实力已经摆在了广大基民的面前，是否继续坚守，大家心里其实早已经有了答案。