跌出赔率——亚洲钾肥之王

谁是亚洲钾肥之王？很多人会说，盐湖钾肥啊。过去是，现在已经不是。今年，亚钾国际钾肥储量称王（8亿吨）；五年后，钾肥产量称王（500万吨）。最近，A股市场糟糕，公司股价高位回落，对我等而言，最美好不过。来，介绍下公司。

一、资源为王，永续发展，公司氯化钾储量8亿吨，亚洲第一。

矿区分布

两个矿区（左边已投产，右边已开工）合计储量8.29亿吨，没有概念？目前，我国可溶性钾资源探明储量也只有10.5亿吨。最近，拿了个探矿权，3亿吨储量，也是在老挝。考虑采储比，以及新矿储备，公司永续发展暂时无忧。

2、钾肥开采这比生意好做吗？还不错，能赚钱。

资源禀赋不错，开采成本650一吨。品味只有17％样子，相较东欧加拿大20％~35％确实差一些。但是，胜在矿深浅，两百来米，较东欧500米、加拿大800米，好挖不少。

成本现金流核算

按疲软售价（2116人民币/吨）计算，加资源税、附加费以及35％利税之后，一吨成本1200不到。毛估估，100万吨一年收金10个亿，现在市值270亿，有点贵啊。不急，看下面扩产计划。

股权激励条件

公司两年半，扩产200万吨。股权激励条件显示，2022年100万吨，23年200万吨，24年300万吨。简单计算下，23年20亿，24年30亿。嗯，10PE，不贵啊？那再看看钾肥价格历年走势。

钾肥价格15年走势图

95％时间，价格都在2116人民币之上。那最后一个问题，开采成本会变化吗？会，毕竟通货膨胀，人也要涨工资。但是，不是化工厂担心煤炭原油涨价，毕竟原材料就在地底下，老挝电力充沛廉价。

钾肥开采成本占比示意

三、管理层怎么样？非常棒！

18个月，100万吨扩产计划落地；

老总年薪不到10万，赢得17块/股激励，站着把钱挣了；

老挝继续拿探矿权，增强公司后劲；

盐化工、溴素提取，资源入股搞合资，三步走战略开发。

在对比下盐湖钾肥那些高管的高薪、低能，亚钾的管理层，和紫金管理层，是不是可以过两招？

这种管理层，还有什么好说的？

四、现在是好价格吗？是，但是不够。

我们之前已经算过，300万达产之后，保守计算30亿利润，现价9PE，挺便宜哦？

定向增发31块/股，现在已经跌破增发价哦？

股权激励，27块行权价，再跌还激励个毛线！

确实有道理，但是，那又怎样？海控、煤炭、油漆、银行，大把的低估值。现在市场风险这么大，买一只股票，得有翻倍的赔率才行！

结论:好行业，好公司，好管理，差个好价格。跌到25，可开始建仓；20，可考虑火力覆盖。

以上，属个人看法，如有不同意见，以不同意见为准[作揖]