随着年初至今的波动性减弱，比特币将受益于创纪录的未平仓合约

在 2021 年 11 月达到近 67,800 美元的历史最高价之后，比特币(BTC) 的价格自那时以来一直在下跌。

自今年年初以来，开创性的加密货币价值已减半，并且在此期间的大部分时间里都表现出明显的看跌趋势。但事情可能开始好转。

最近通过各种指标收集的数据表明，比特币的价格触底已近在咫尺，市场可能正处于急剧转变的风口浪尖。看来机构交易员已经开始行动了。

比特币未平仓合约达到 ATH

未平仓合约 (OI) 定义为市场参与者持有但尚未结算的合约总数，通常用于衡量市场情绪——高未平仓合约通常被视为看涨指标。

全球最大的加密货币交易所 Binance 上的比特币永续合约未平仓合约最近达到了 BTC 计价的历史最高值。这表明机构投资者对加密货币的强烈需求——他们仍然是比特币市场的主导力量和衍生品头寸的主要持有者。

根据 Coinglass 的数据，BTC 期货的未平仓合约总额现在为 763,830 BTC（或约 144 亿美元）。这个数字年初至今下跌了 20%，而比特币的价格同期下跌了 49%。

Binance 已成功占领超过 26% 的市场份额，成为迄今为止最大和最受欢迎的BTC 期货交易所。

当结合交易量变化考虑时，未平仓合约可以成为识别市场变化趋势的有力工具。通常，成交量和 OI 的增加被视为看涨信号，而其中一个或其他的减少被视为看跌信号。

将外汇流入和流出与未平仓合约一起考虑也是谨慎的做法。随着BTC 流入量的增加，通常被视为持有人希望退出头寸的情绪减弱的迹象。虽然资金外流增加被视为实力的标志，但这表明 BTC 持有者正在走向长期持有立场。

根据 CryptoQuant 的数据，自 2021 年 11 月以来，交易所 BTC 流入量一直在下降，目前徘徊在 11,800 BTC/天左右——与 2020 年 12 月的情况相似。

在此期间，以 BTC 计算的外汇流入量现在下降了 76.5%，这可能表明卖方即将耗尽。

比特币价格波动趋于平缓

作为一种极易波动的资产，众所周知，比特币会在很短的时间内经历剧烈的价格波动。波动性通常在接近牛市高峰时处于最高水平，但在熊市结束时趋于降低。

如果考虑到凯科的数据，熊市的结束可能就在眼前。

比特币的每小时波动率现已降至 +/- 1-2%——与 6 月份开始最近一次下跌时的 +/- 3-5% 相比大幅下降。

Glassnode 的比特币波动率指数 (BVIN)的数据进一步证实了这一点，该指数自 9 月中旬以来一直处于上升趋势。

作为衡量比特币方差掉期公允价值的指标，BVIN 可用于指示 BTC 波动率期货的结算价格。

也就是说，比特币的波动性在上周有所上升，并且可能很快就会崩溃。然而，这仅仅意味着 BTC 价格可能在未来几天开始更剧烈地波动——它并不表明这些波动的方向。

这在很大程度上与市场对未来几周和几个月波动性将如何变化的预期相关。

根据Deribit 的BTC 期权ATM 隐含波动率数据（由 Glassnode 提供），交易员预测从 9 月起短期和长期波动率会下降。

通过通过方差互换来推测比特币的波动性，交易者可以通过正确预测其波动性在给定时间段内是增加还是减少来获利。

它还可用于对冲波动性，是成熟交易者常用的工具。

而对于许多休闲和专业投资者而言，波动性降低意味着风险降低，这可能会使 BTC 对那些坐在围栏上的人更具吸引力。

比特币价格拥有关键支撑

在 2022 年 1 月至 2022 年 6 月期间从 46,000 美元以上跌至 20,000 美元以下之后，比特币此后一直保持在这个价格点附近——9 月曾短暂触及 18,387 美元的低点。

在一个月的大部分时间里，比特币一直在 18,400 美元和 20,000 美元之间徘徊，尚未有任何动能跌破 18,700 美元的支撑位。尽管在过去六个月中七次测试了 19,000 美元的门槛，但迄今为止，比特币的价格未能在每月的时间范围内收于该门槛之下。

也就是说，从历史上看，从牛市高峰到随后熊市的低谷，比特币的跌幅高达 84%。

如果这个数字再次成立，那么比特币可能会在恢复上升趋势之前触底低至 11,000 美元。

话虽如此，但很少有人能说这次宏观经济环境并没有变得更糟——大多数国家都为经济衰退做好了准备，但仍在为 COVID-19 大流行和利率上升带来的经济后果所困扰。

正如我们之前在最近的比特币价格底部分析中提到的那样，几个关键指标表明底部已经或即将到来——包括新颖的挖掘方法和成熟的 Mayer Multiple 和 Rainbow 指标。

这可能意味着特征性的急剧下跌至局部底部之后可能会出现重大的价格反弹——这可能是结束这个熊市的主要波动的最终表现。

平均熊市持续 289 天（约 9.6 个月），比特币的熊市可以说是在 2022 年 1 月上旬开始。如果平均持续时间保持不变，那么比特币可能会在未来几周出现波动，然后从 10 月下旬开始强劲复苏向前。

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