马可波罗递交上市申请，黄建平卖瓷砖年赚超16亿，毛利率逐年下滑

出品：子弹财观

10月4日消息，近期国内最大的建筑陶瓷制造商和销售商之一的马可波罗控股股份有限公司向深交所递交了预披露更新版的上市招股书。

据招股书显示，马可波罗公司主要拥有“马可波罗瓷砖”、“唯美L&D陶瓷”两大自有品牌。主要产品为有釉砖和无釉砖，有釉砖主要包括抛釉砖、仿古砖、岩板、瓷片和文化陶瓷，无釉砖主要包括抛光砖。

从2019年到2022年上半年这3年半里，马可波罗公司的营业收入分别为81.296亿元、95.914亿元、93.648亿元、42.248亿元。同期的净利润分别为16.275亿元、15.74亿元、16.532亿元和7.443亿元。

马可波罗公司在招股书中提到：虽然报告期内公司业绩整体较好，但由于公司下游房地产行业受宏观经济及政策调控影响较大，若房地产投资速度与开发进度大幅放缓，或公司主要客户经营发生重大不利变化，可能影响公司经营业绩的稳定性，公司营业利润存在下滑的风险。

报告期内，马可波罗的主营业务毛利率分别为47.11%、43.80%、43.09%和 35.54%，呈现出逐年下降的趋势。

2019年末、2020年末、2021年末和2022年6月末，马可波罗公司的存货账面价值分别为17.362亿元、19.414亿元、23.655亿元和22.9亿元。分别占各期末流动资产的比例分别为23.81%、22.48%、29.44%和 32.01%，可以看出他们的存货比例总体呈现逐年上升的趋势。

公司应收账款账面价值分别为19.215亿元、21.663亿元、22.431亿元和21.852亿元，分别占各期末流动资产的比例分别为26.35%、25.08%、27.92%和30.55%，呈现整体上升趋势。

马可波罗在招股书中称公司的应收款项主要来自于房地产等工程类客户。该类业务模式下，销售规模相对较大且付款周期较长，大多采用应收账款或商业票据结算。报告期内公司部分房地产客户出现了信用违约或逾期情形，一定程度影响了公司现金流与经营业绩。

在公司股东方面，美盈实业持有公司64.36%股份，为马可波罗公司控股股东。黄建平持有美盈实业64.01%股份，直接及间接持有发行人 42.12%股份，为马可波罗的实际控制人。

此外黄建平还是另外一家上市公司四通股份的实际控制人，而四通股份的主营业务为日用陶瓷设计、生产及销售，主要产品包括餐具、茶具、咖啡具等。招股书强调马可波罗的主营业务为建筑陶瓷研发、生产及销售，主要产品为建筑用瓷砖。因此他们表示马可波罗与四通股份主营业务不同，两者产品主要功能存在差异，不存在替代性、竞争性，不存在利益冲突。

不过证监会的反馈意见中也曾明确要求他们说明是否简单依据经营范围对同业竞争作出判断，是否仅以经营区域、细分产品、细分市场不同来认定不构成同业竞争。

马可波罗目前拥有6861名员工，其中管理人员有1261人，生产人员有4091人，研发人员有715人，销售人员有794人。过去3年半里，马可波罗在研发方面的投入占营收的比例分别是3.12%、3.66%、3.45%和3.43%。

截至2022年6月末，马可波罗公司共有6797家销售终端，超过1000平方米的店面有213个。

过去3年半里，恒大地产作为马可波罗的客户，为其贡献营收分别为10.72亿元、7.7亿元、4.13亿元和1.17亿元。占总营收的比重分别是12.62%、8.98%、4.42%和2.77%。