182亿资产受限，这家航空巨头还要造车？欲减持东航套现7亿

本文来源：时代财经 作者：何铭亮

9月21日，中国东航（600115.SH）公告，上海均瑶(集团)有限公司(以下简称“均瑶集团”)拟未来6个月内，通过集中竞价交易方式减持公司股份不超过1.56亿股。若以9月22日东航收盘价4.88元计算，均瑶集团本次将能套现7.61亿元。

均瑶集团过去一直以吉祥航空（603885.SH）控股公司的身份而闻名航空业。2021年，均瑶集团还曾通过吉祥航空组建并购军团，欲与复星系、方大系竞购当时宣布破产的海航集团。不过，来到今年，均瑶集团甚至还希望进军新能源车领域。

航空业与新能源车均为高资金投入的重资产行业，籍着本次减持东航，均瑶集团的资金实力能否撑起新愿景？

减持东航

9月21日，中国东航公告，均瑶集团拟未来6个月内，通过集中竞价交易方式减持公司股份不超过1.56亿股（占公司总股本的0.826%）。

均瑶集团持有东航约1.65%的股份。不过，均瑶集团、吉祥航空、吉祥香港和上海吉道航作为一致行动人，合计共持有东航约8.90%的股份。均瑶集团和吉道航持有公司A股股份，吉祥香港持有H股股份。

均瑶集团常年位列全国民营企业500强，在全国工商联发布的2022年中国民营企业500强榜单中，其凭借营收338亿元位列第336位，业务遍及航空运输、金融服务、现代消费、教育服务、科技创新等领域。

不过，航空服务收入对均瑶集团的营收贡献常年最高，吉祥航空与廉航九元航空均为均瑶集团旗下航司。2021年，均瑶集团还曾通过吉祥航空组建并购军团，欲与复星系、方大系竞购当时宣布破产的海航集团。

此次均瑶集团欲减持东航的股份来源于2019年。当时，民航业推进混改，吉祥航空与东方航空通过交叉持股开启战略合作，吉祥航空的控股股东均瑶集团当时即通过定增参股了东航。

2022年8月30日，3年锁定期届满，该部分股份正式解除限售。若以9月22日东航收盘价4.88元计算，均瑶集团本次将能套现7.61亿元。

解禁仅20多天，均瑶集团即宣布减持套现，这也让外界重新关注起均瑶集团的资金状况。

均瑶集团2022年中报显示，报告期内，其净利润亏损1.23亿元，而2021年全年盈利超3300万。与此同时，其短期借款也在快速上升，从2021年年末的196.98亿缘攀升至今年年中的228.57亿元；而截至今年6月末，均瑶手上的现金仅有56.83亿元，短期偿债压力增加。

中报同样指出，报告期内均瑶集团受限资产总额为182.86亿元，其中因抵押或质押借款而受限的固定资产为82.89亿元。

均瑶集团旗下拥有4家上市公司，均瑶集团也没放弃质押融资一途。截至今年年中，均瑶集团已累计质押爱建集团总股本的22.08%，占到其所持股份的74.1%；均瑶集团已累计质押吉祥航空总股本的16.99%，占其所持股份的32.72%。

9月20日，均瑶集团继续质押所持有的吉祥航空的股份，新增质押融资资金用途，为均瑶集团的债务提供履约担保。吉祥航空公告披露，均瑶集团已累计质押公司总股本的21.22%，占其所持公司股份数的46.01%。

去年12月，中证信用旗下的YY评级，曾称均瑶的偿债能力与持股吉祥航空、爱建集团（600643.SH）、大东方（600327.SH）、均瑶健康（605388.SH）的市值高度捆绑，而在当前疫情不确定环境下，吉祥航空未来的市值波动范围较大，可质押融资的能力同样大幅波动。

2022年年初至今，吉祥航空股价最高价为19.14元，最低为10.65元，约为最高价的55%。

时代财经发现，均瑶集团目前仍有4笔中期票据存续，分别是20均瑶MTN003、20均瑶MTN002、20均瑶MTN001、18均瑶MTN001，票面利率在5.8%-6.8%之间，均将在2023年到期。

仍想进军新能源车？

在资金实力紧张之际，均瑶集团仍希望进军新能源车。

2022年8月，网络上流传的一封自称为均瑶的函件中介绍，“正如均瑶集团在吉祥航空上带给人们愉悦的航空出行体验一致，我们希望在陆上出行领域，延续我们航空标准的服务承诺……很乐意向您推荐均瑶集团的新成员：吉祥汽车。”

多家媒体向吉祥航空求证此事时，吉祥航空均称没听说过相关事项。不过，每日经济新闻引述知情人士报道，在接手云度新能源汽车（以下简称云度汽车）后，均瑶集团已成立了自己的汽车团队。未来，均瑶集团将单独用自己的汽车公司品牌来卖车，生产则由云度汽车代工。

云度汽车，于2015年成立，其首款纯电SUVπ1在2017年下线。2018年，云度新能源销量累计已达9300台，不过受资金链等问题影响，云度汽车在今年2月一度停产。

天眼查显示，目前云度汽车的大股东为珠海宇诚投资中心（有限合伙）（以下简称珠海投资），后者持有云度新能源汽车85.31%的股份。

而在2022年6月17日，珠海投资的执行合伙企业事务的合伙人则已由云度汽车CEO林密，变更为上海均瑶航空投资有限公司（以下简称均瑶投资）。

6月27日，珠海投资新增股东上海吉道航新能源发展合伙企业（有限合伙），而均瑶投资和上海吉道航均隶属于均瑶集团。与此同时，注册资本也由约5411万元增加至约8.53亿元。

8月23日，云度汽车某区域经理曾对时代财经确认了均瑶集团注资一事，并表示，“均瑶集团注资后，云度汽车已经在7月正式复工复产。”该人士告诉时代财经，今年会生产2000多台车，主要为了保住生产资质。

不过，新能源车历来是一门烧钱生意。去年蔚来汽车创始人李斌曾称：“造车需要储备的资金门槛，现在没有400亿可能都干不了了。”有媒体统计，同为跨界入局者、刚刚宣布量产的恒大汽车，目前已在汽车业务上投入超过500亿。

均瑶集团未来能否保持良好现金流，实现航空与新能源车业务双线发展，仍有待时间验证。