启明星辰：行业红利持续释放 网安龙头开启“加速跑”模式

近期，有关网络安全的政策热点不断。9月14日，国家网信办发布了《关于修改〈中华人民共和国网络安全法〉的决定（征求意见稿）》（下称《意见稿》），将重点提升对一些违法行为的处罚力度和扩大罚则适用范围，这是《网络安全法》2017年正式实施以来的首次修订。

同时，工信部近期还表示，下一步相关部门将推动出台促进数据安全产业发展等政策文件，培育具有国际竞争力的数据安全领军企业和专精特新“小巨人”企业。

兴业证券认为，三季度随着疫情缓解、经济逐渐复苏，网络安全板块收入同比增速有望恢复，同时利润端有望得到改善。中长期来看，随着下游需求回暖，板块有望迎来业绩和估值的趋势性上行，相关企业存在盈利大幅改善预期。

网安法律“防护网”不断织密

北京健康宝使用高峰期遭受境外网络攻击、西北工业大学遭受境外网络攻击……今年来，我国面临的网络安全事件频发，网络攻击威胁持续上升，勒索软件、数据泄漏、黑客攻击等层出不穷且变得更具危害性，对国家安全造成了严重威胁。

随着网络安全事件的频发，我国政府对其也高度重视。当前，网络安全已上升至国家战略高度，随着各项重要法规政策的出台落地，网络安全的“防护网”不断被织密，网络安全建设也步入精细化耕耘的新阶段。

从政策层面来说，近几年，我国陆续出台了《中华人民共和国数据安全法》《关键信息基础设施安全保护条例》《中华人民共和国个人信息保护法》等国家法规政策，公共通信和信息服务、能源、交通、金融、公共服务、电子政务、国防科技工业等都纳入了关键信息基础设施安全保护制度范围，网络安全防护范围持续扩大，带动国内网安产业规模快速增长。

不过，随着我国面临的新的网络安全形势的日益严峻，相关法律规章也迫切需要进行修改加强。近日，国家互联网信息办公室就发布了《意见稿》，向社会公开征求意见。

作为我国第一部全面规范网络空间安全管理方面问题的基础性法律，2016年通过的《网络安全法》将过去散见于各种法规、规章中的规定上升到法律层面，进一步落实了政府有关部门和网络运营者等主体保障网络空间安全的主体责任，为我国构建网络安全监管体制奠定了坚实基础。

业内专家认为，近年来，网络安全事件在全球范围内呈高发态势。随着网络空间安全防护形势变化，《网络安全法》部分法条内容亟待更新完善。我国网络安全建设经过多年发展，已度过筑底线的早期阶段，当前应加强精细化安全治理能力，提高网络安全法治保障水平。

我国网安市场规模持续增长

业内人士认为，本次《网络安全法》的修订将进一步刺激网络安全市场需求，同时随着数据安全及个人信息保护重要性愈发凸显，网络安全保护逐步落地，行业将迎来加速发展，预计我国网络市场规模将持续增长。

而伴随着人工智能、区块链、5G、工业互联网、大数据、物联网等新技术的突飞猛进，也有望为网络安全需求增长增添一份驱动力，同时也打开了网络信息安全市场千亿规模的增量空间。

近年来，我国网络安全产业行业规模化发展态势已逐渐显现。数据显示，2021年我国网安产业总体规模已突破2000亿元，“十三五”时期年均增长率达15%。

机构预测，中国的网络安全市场成长性有望强于全球平均水平。据IDC统计，2021年全球网络安全投资规模为1687.7亿美元，预计2026年可达2875.7亿美元，五年复合增速为11.3%；而到2026年中国网络安全支出规模将达318.6亿美元，五年复合增速达21.2%。

网络安全产业市场的蓬勃发展也吸引了更多的资本加码入局，投资热度居高不下，资本赋能效应进一步显现。据工信部网络安全产业发展中心发布的《2021网络安全产融报告》显示，2020年，我国网安产业融资总额已突破百亿元，2021年投资持续高歌猛进，融资总额达到158.9亿元，较上年同期增长约52%。

随着资本的持续加码，面对网络安全这个大风口，有越来越多的企业选择主动入局。企查查数据显示，2021年我国新增网络安全企业已达36.99万家，同比增长86.89%，从上市公司角度来说，还涌现出一批包括奇安信-U（688561）、启明星辰（002439）、深信服（300453）等在内的一批领军企业。

网安明星企业“借风”起飞

以近日刚刚迎来央企“巨无霸”中国移动入主的信息安全头部企业启明星辰为例，该公司主营业务专注于网安领域，目前已经形成安全产品和安全服务两条业务主线，近年来发展势头迅猛。

启明星辰目前有多项产品在各细分领域均位列全国第一，公司运维安全审计2021年入围Gartner亚太特权管理魔力象限，工业态势感知2020年至今中国市场占有率持续第一，工控漏扫2020年至今中国市场能力第一，并且成功入围工业安全系统典型应用示范案例，承担了建党100周年、第十四届全运会以及全国两会的网络安全保障工作。

今年上半年，启明星辰两大顶级容器型战略——安全运营中心战略和数据安全战略快速稳步推进，根据IDC的数据，公司以12.4%的占有率持续领跑托管安全服务市场；在赛迪发布的“2022IT市场权威榜单”中，公司隐私计算平台被评为“新一代信息技术创新产品”。

从业绩维度来看，2017-2021年，启明星辰有关信息安全业务营业收入呈上升趋势。2021年，启明星辰信息安全业务收入为43.59亿元，同比增长20.15%；从盈利情况来看，2017-2021年，启明星辰信息安全业务的毛利率水平均在60%以上，2021年为66.05%，较2020年上升2.25个百分点。

尽管今年上半年公司由于疫情影响，营业收入实现12.14亿元，同比仅增长了0.18%，但综合毛利率却同比提高了6.3个百分点。其中，安全运营与服务业务实现收入3.47亿元，同比增长12.10%。

特别值得一提的是，启明星辰于6月18日公布《2022年非公开发行A股股票预案》后，在短时间内就与中国移动达成了战略合作协议，中国移动将入主成为公司实际控制人。目前，双方已积极开展战略合作。

据了解，此次战略合作覆盖对内和对外两个层面。对内启明星辰将支撑中移动网安能力体系建设，使得公司的网络安全能力由传统的企业级网络环境进一步深入到运营商大网场景；对外公司将联合中移动共同拓展安全市场，将安全应用场景从传统的政企端进一步延伸至个人、家庭、新型领域，有望扩展公司产品的市场边界。

根据协议，在保持启明星辰市场化经营机制的基础上，中国移动集团在符合国家法律、法规和政策的前提下，将通过强大的自身实力为启明星辰在战略资源、创新场景和管理经验等方面提供积极的协同机制与政策支持，推动双方融合发展，充分实现“1+1>2”的协同效应。

据了解，目前启明星辰与中国移动在短期内已开展多项战略业务协同，为公司带来直接合同金额超9000万元。同时，中国移动内部丰富的数字化转型场景需求，帮助公司深化对客户业务需求痛点理解，有助于公司提升长期产品竞争力，打造贴合用户实际应用的网安产品解决方案。对于迎来“巨无霸”入主的启明星辰，目前已有多家机构看好，认为公司将借力中国移动集团品牌、渠道、场景及技术优势，迈入发展新阶段。