豆粕价格继续上涨，巴西丰产，阿根廷卖豆积极，美豆利多因素在逐渐弱化

虽说9月月度供需报告下调美国大豆单产1.4蒲式耳/英亩至50.5蒲式耳/英亩后，美国大豆产量亦下调1.53亿蒲式耳至43.78亿蒲式耳超出市场预期，美国大豆期末库存下调至2亿蒲式耳为近七年以来的偏低水平，当天CBOT大豆期货主力11月期约收高5.13%，创下6月份以来的最高水平，亦是2021年6月30日以来最大的单日涨幅。 加之美国农业部发布的最新全国大豆优良率为56%，再度下跌1%，已经是2022年的最低水平，从而支撑美盘大豆期价处于高位震荡运行的走势。 不过随着收割临近，大豆上市后季节性压力显现，南美播种展开且阿根廷鼓励出口、原油价格下挫等均利空大豆期价。

收割临近大豆季节性压力凸显

虽说美国大豆产量因高温干旱天气导致大豆结荚数量下降，加之大豆播种面积下降50万英亩，收割面积下降60万英亩，面积减少且单产下降导致大豆产量下降。但最新全国作物进展周报显示，美国大豆落叶率达到22%，收割即将开展，美国天气等影响大豆产量的因素影响继续弱化，大豆产量越发明朗，届时新大豆收割上市后，市场供应数量将会增加，季节性压力凸显使得大豆价格承压。

阿根廷农户销售大豆较为积极

虽说阿根廷农业部发布的报告显示，截至9月7日阿根廷农户已经销售2498万吨2021/22年度大豆，低于去年同期的2940万吨;并且预售130.6万吨2022/23年度大豆，仍低于去年同期的173.5万吨。不过自阿根廷财政部长9月4日宣布9月阿根廷大豆种植户销售大豆的结算汇率为1美元兑换200比索，而不是官方的140比索，这导致阿根廷农户踊跃卖出大豆。罗萨里奥谷物交易所称，从9月5日到9月13日的7个工作日里，阿根廷豆农共计销售668.0036万吨大豆，相当于2021/22年度大豆产量的15.2%。如此多的大豆出口销售将与即将上市的美国大豆抢夺市场。

大豆需求数量较前期有所减少

虽说美国大豆最新压榨利润仍达到每蒲4.41美元，不过已经较前期下降，美国全国油籽加工商协会(NOPA)发布的压榨月报显示，8月该协会的会员企业大豆加工压榨1.65538亿蒲，略微低于分析师们平均预期的1.6611亿蒲，比7月份的1.7022亿蒲减少2.8%，但是仍然比2021年8月份的1.58543亿蒲提高4.2%。出口方面，由于美盘大豆价格上涨，再加上人民币贬值等使得中国买家的大豆进口成本攀升，压榨利润不佳后采购步伐放缓导致需求减弱。

巴西大豆产量前景保持乐观

随着时间的推移，巴西2022/23年度大豆播种工作即将展开，因预期巴西大豆播种面积将最少提高3%，若播种面积达到预期的创纪录新高，加上产区天气利于大豆的生长，巴西国家商品供应公司(CONAB)在内的机构预计本年度巴西大豆产量可能达到创纪录的1.5亿吨甚至更高。届时增加的大豆产量将会创下历史新高并补充全球库存，不过这还需天气等因素的配合。

目前美国大豆收割工作即将展开，天气等影响大豆产量的影响因素炒作逐渐弱化，产量越发明朗，加之阿根廷出口积极与即将上市的美国大豆竞争市场，特别是原油价格下挫等将会削弱美国大豆的市场竞争优势，使得大豆期价受到制约，反弹幅度受限。

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