独家专访人保资产公募基金事业部总经理蔡红标：保险资管蹚出公募新路

上证报中国证券网讯（何奎 记者 黄蕾）因近期将多位公募基金“大将”揽至麾下，保险系公募频频出现在公众视野中。其中，国内首家保险系资管公司中国人保资产继今年1月初宣布公募基金事业部新总经理任命以来，出现了哪些新变化、取得了哪些阶段性成效，备受业界关注。带着这些问题，上海证券报独家专访人保资产公募基金事业部总经理蔡红标。

战略：坚定不移发展非货基金 坚决不走时点冲量老路

上海证券报：履新八个月以来，你在推动公司公募基金业务发展方面主要采取了哪些举措？

蔡红标：我在年初到任伊始接受上证报采访时就谈到，要走有质量的发展之路，要做细分市场的重要参与者。那么，首要问题就是如何在准确把握基金业发展基本规律的基础上，通过市场化机制的建立，推动人保基金能在行业同等规模公司中保持一定竞争力，从而持续缩小和行业先进公司的差距。在人保资产公司党委、总裁室的大力支持下，我们在充分调研的基础上，先后正式发布了投资、研究激励约束方案和市场销售激励方案。这些可比同业的市场化机制的建立，极大激发了投研人员和销售团队的积极性，因为他们根据制度可以十分清晰地自行计算出年度激励。

仅有机制还不够，必须清晰地确定发展战略。我们过去在这方面存在不足。经过反复思考，我们确立了两个基本发展战略：一是坚定不移地发展非货币基金，同时坚决不走“时点冲量”的老路；二是确定三步走的营销战略，今年机构端为先，明年开始逐步触达零售端。根据这个战略，我们在解决已批未募的产品上取得较大进展，目前已经获得两只产品的批文，近期就会发行一只纯债基金；同时，我们一直在准备四季度及明年的产品战略，总体上会以深耕“固收+”产品为主。总体看，这些战略的成效较为明显，比如，今年半年报的非货币基金规模环比有较明显增长。我们相信，全年规模指标还会有较大提升。这些规模的增长是实实在在的。我在和销售团队沟通中，多次强调需要中长期资金，而不是“快钱”。

另外，我们在管理上也做了很多工作。比如，年初开展了“正规化、专业化、市场化”的大讨论，通过对投研条线的系统性梳理与规范，我们现在各方面业务都在朝正确的方向迈进。同时，加大了考核力度，按照同业通行做法，坚持优胜劣汰，把能力结构存在明显短板、业绩长期不佳的基金经理调离投资岗位；同时，明确建立优秀研究员按“先基助、再基金经理”的晋升通道，通过内部培养来增厚投资队伍。在销售条线，建立“团队制”，实行新老结合，发挥团队优势，目前看成效较为明显。

人才：引进绝对收益型人才

上海证券报：在投研核心能力建设上，公司管理团队有哪些具体举措？

蔡红标：我们始终把投研能力建设作为重中之重。坦率地说，我在过去两三个月里进行了系统思考，也和团队小伙伴进行反复讨论。比如，监管法规要求建立投委会、投资总监和基金经理的授权机制和权力边界，那么，如何确保在决策正确的前提下提高投资的有效性？

另外，投研一体化如何建立，特别是研究成果如何转换为基金业绩？我目前还兼任公司投资总监，在今年以来精准研判大盘的情况下，我们前八个月业绩总体良好；但进入个股活跃阶段，个股挖掘能力更显重要，那么，我们究竟应配备多少研究员、主要布局哪些行业、实行小组制还是研究总监统筹制，等等。

在思考清楚后，我们陆续引进了10多位行业非常优秀的投研人员，并且按照权益和固收搭建了各自的投研体系。尽管目前还在磨合阶段，但我坚信大方向是正确的；实际上，7月以来，我们的投研能力建设已开始逐步显现成效。

同时，投资理念非常重要。自年初以来，我始终在团队内强调绝对收益。结合保险资金稳健投资的特性来看，我们不仅应淡化短期业绩，实际上更应把中长期的相对稳定的正收益作为我们投资的应有之义。

基于此，我们在基金经理的引进上有意识地引进绝对收益型人才。我们在对研究员的个股推荐要求上，不仅是要跑赢行业指数，更要对基金净值有正贡献。根据相关数据统计，截至8月底，我们有一半基金的同类业绩排名达到前50%分位；但如按年度回报看，仍需进一步努力。

借集团优势走出一条新路

上海证券报：人保资产在借助集团整体优势促进公募基金发展方面有哪些做法？

蔡红标：这个问题很关键。最近人保集团批准了“打造公募基金公司”战略项目的立项。前不久，人保集团批复同意人保资产“赋能工程”，明确公司“十四五”期间的若干重大工作任务目标。我们制定的公募基金发展战略也是以此为指引，围绕投研、市场、风控核心能力建设建立了专项行动方案。该方案涵盖了前面我所介绍的工作内容，也与年初我们的布局计划一脉相承。

我们要发挥人保集团整体优势，坚定做好公募行业细分市场的重要参与者；持续深化对资本市场的研究，打造险资、银行理财子公司和中低风险偏好者等客群信任的投资品牌；针对主要客群，通过已有产品优化升级和新产品储备研发，大力布局“固收+”、绝对收益策略的产品体系。有效实现“为客户创造价值”这一管理目标，这也是我们在资管行业生存发展的根基。

我们坚信，在集团大力支持下，在“赋能工程”加持下，通过持续的能力建设，人保公募一定会走出一条新路，一条有质量、可持续性的路。