美企高端GPU掐脖子，从万得产业链看影响与机遇

全球GPU计算龙头英伟达（NVIDIA）近日公告称，美国总部已于8月26日收到美国政府通知, 向中国区（含中国香港）所有客户停售H100、A100 芯片, 其他GPU芯片暂时不受影响；预计当前第三季度对中国约4亿美元的相关潜在订单，将需要申请新的出口管制许可证，或需接受替代产品。

同是竞争对手的超微（AMD）也收到了相同的通知，将暂停向中国所有数据中心的GPU卡MI100和MI200出货，要求当地IC渠道商和OEM合作伙伴统计在中国区的MI 100已出货量、MI 200已出货客户清单和出货明细。

据最新公告，美国政府已授权英伟达A100 和 H100 订单履行和物流出口到2023年9月1日，后续若有进一步要求，也会依循相关法令规范，与供应链及客户协调。

此次禁售主要是针对高速运算（HPC）及数据中心用高端GPU产品

万得产业链数据库显示，GPU（图形处理器芯片）的图像识别和自然语言处理功能在智能手机等电子产品中很常见，由于GPU在复杂的并行计算方面具有明显优势，因此近年来被广泛用于包括亚马逊、微软、谷歌、百度、甲骨文等全球核心云服务商服务器端的密集型数据处理。

从超威的产品研发代号看，Mi系列是超威专门应用于数据中心的高端GPU，包括Mi 100（7nm）、Mi 200（6nm）、以及明年推出的Mi300x（5nm），搭载自研Zen 4及RDNA 3的GPU架构，并采用台积电（TSMC）先进制程和相应先进封装技术。

英伟达2022年推出主攻数据中心市场的Hopper架构H100（4nm），采用台积电代工。较上一代Ampere架构的A100（7nm）相比，晶体管密度提升47%，AI运算的训练和推理速度提升6-10倍，功耗降低30%。自研GPU架构发展历程从Volta（2017年）、Turing（2018年）、Ampere（2020年）到2022年的Hopper，现已发展到第四代。其中，NVIDIA H100是目前全球同类产品中属于性能最强大的GPU。

从产品型号看，上述禁令正是针对AI高速运算（HPC）及数据中心的高端GPU。目前此类GPU主要被应用于云端数据的AI模型训练和执行推理。不过，目前业界库存堆高的消费型GPU产品完全没有受到任何影响，将可继续正常出货销售。

万得产业链数据库中的GPU产业详情

下文将从GPU产业上下游、企业明细入手，分析当前高端GPU禁售将会影响哪些产业链和供应链。

GPU覆盖14个产业链上下游，涉及约6家上市公司。GPU作为芯片的一种，与下游IDC数据中心、云计算、PC计算机和智能手机等行业需求有直接关系，同时对上游生产IC制造（包含Foundry和IDM）、IC封测、EDA软件、IP授权有一定影响。

GPU产业链上游分析详情

GPU相关上市公司主营分析数据显示，目前在GPU市场主要被英伟达和超威所垄断。上游IC制造相关公司的公开信息显示，晶圆代工龙头台积电凭借在7nm及5nm等先进制程地位，几乎囊括所有GPU晶圆代工订单。超威和英伟达是台积电top10客户，其GPU皆是5-7nm先进制程，直接影响到台积电订单收入。超威已陆续规划于2024年导入台积电量产的3nmGPU产品。台积电独占全球先进制程90%产能。英伟达和超威相关GPU产品信息如下：

从国内来看，国产GPU是最火爆的芯片投资赛道之一。近2年内的壁仞科技融资超50亿元，摩尔线程融资30亿元，沐曦集成融资20亿元，累计拿下了100多亿元融资，占全体国产初创GPU公司历史融资额的90%以上。

从融资规模、人才技术密度、GPU流片来看，有些厂商的产品显然是针对数据中心、科学计算和AI的，比如壁仞科技BR100、摩尔线程MTT S2000、沐曦集成GP GPU等。国内多数的 GPU 创业公司在选择GPU IP和晶圆代工上，都使用成熟的市场化路径。一方面，该类企业均追随国际大厂脚步，采用台积电7nm流片，集中精力做GPU设计，以大幅缩短研发周期；另一方面，在GPU IP授权上，国内厂商只能购买Imagination、Arm、芯原等3家移动端成熟IP，在PC端和服务器端IP领域相比GPU巨头的经验落后不少。

其中，英国Imagination曾经是苹果公司的专用GPU IP供应商，被苹果抛弃后被中资收购，并在国内流行起来。而芯原股份的GPU源自其从美国收购的图芯，是老牌IP供应商。国产GPU面临的问题主要集中在GPU IP授权的不可控性、先进制程的不可控性（先进GPU芯片由台积电、三星代工）以及海外相关政策的风险，目前国内的GPU设计产业对海外的EDA软件还有着较高的依赖性。

GPU产业链下游产业遭遇“冰火两重天”

全球经济面临严重的通货膨胀侵蚀消费者购买力，导致智慧手机和PC电脑的销售出现放缓，加上全球多个国家陆续升息，使企业资本支出更加谨慎，加剧了市场对于CPU、GPU芯片需求减少的预测分析。

上述市场寒气同样传导到了3家GPU芯片巨头，季度收入增长放缓。英特尔（Intel）第二季度营收同比暴跌22%，净利润由盈转亏，超威也预告第三季度营收出现增速放缓迹象。英伟达今年第二季度财报显示，该季度营收为67.04亿美元，仅年增长3%，净利润为12.92亿美元、同比减少51%；其中，长期贡献英伟达近半营收的游戏业务也年衰退33%，曾经被炒上天价GPU更是量价齐跌，目前市场上显卡的价格平均比建议售价低10%，更有甚者某款消费NVIDIA GPU显卡降价幅度之大，竟比建议售价降低约40%，落在600至800美元左右。

相比去年火爆的芯片市场，虽然遭遇了包括俄乌战争及全球通膨冲击半导体生产链，但随着云计算、边缘运算、AI被企业大量导入，对于HPC（高性能计算）的强劲需求仍处于爆发性成长阶段。英伟达针对数据中心新推出的H100在海外某市场零售额为3.1万美元，是消费GPU零售价的50倍。

服务器主要来自美国和中国系大型数据中心、品牌业者及中大型企业客户需求支撑。数据中心（Data Center）包括服务器（Server）、储存系统、网络设备如交换机、路由器和防火墙，以及组织与连接设备所需的机架和布线，其中以服务器居于要角，而服务器虽又以CPU、GPU为系统运算核心，数据中心的资本支出直接拉动上游GPU景气行情。

公开数据显示，2021年全球数据中心资本支出首次超过2000亿美元，2022年第二季度全球云服务支出达到623亿美元 同比增长33%。全球云服务前三名由亚马逊云、微软Azure和谷歌云三大美系巨头占2022年第二季度全球云支出的63%，合计增长高达42%。2022年一季度中国大陆云服务支出达73亿美元，中国市场排名前四的云服务供应商依然是阿里云、华为云、腾讯云和百度云，占中国云服务总支出的79%，同比增长了19%。

美国会逐步加强对先进半导体的技术管控

半导体产业上中下游的分工经过30年的演化，高端市场竞争格局已然清晰明朗。在最上游的IC设计、半导体设备、EDA软件等，美国企业仍然占主导地位，AMD与英特尔、NVIDIA仍垄断电脑与服务器GPU市场。目前全球半导体市场中，28nm成熟制程大约占了市场的2/3，未来几年先进制程市场就算扩大，成熟制程仍将有一半的市占率，这仍然是未来中国半导体产业在全球化市场的重要立足点。消费级GPU长期会处于市场化竞争的态势，即智能手机、PC电脑和其他消费电子的GPU不受限制。

GPU上市公司超威和英伟达的主营数据显示，超微和英伟达对中国区直接销售市场依存度从2015年的15%左右提升到25%，加上OEM商在中国区间接服务器代工制造等，中国区市场的重要性远超30%。按照美国禁令最新消息和历史惯例，超微和英伟达客户订单将继续出货到明年3月，预计未来申请新的许可证后，会陆续开放白名单。

短期内美国芯片法案对台积电不会有影响，该法案的全部补贴约500亿美元，而台积电一年资本支出就400亿美元。据估算，1座月产5万片的14nm12寸晶圆厂，造价就要100亿美元以上。芯片法案补贴主要集中在先进制程，约370亿美元。如果不计民间资金，该笔补贴仅够用于建设3-4座14nm晶圆厂，耗时约5年。而届时14nm将成为成熟制程。台积电也测算人力成本和市场，在美国新建3nm最先进的晶圆代工厂理论上并不划算；但考虑到地缘战略风险，未来很大程度不排除需要在美国新建最先进的3nm晶圆厂和研发中心，以维持供应链的安全性和完整性。

长期来看，这是继美国政府向中国断供14nm以下先进制程的芯片制造设备之后，进一步实施3nm以下EDA软件工具的出口管制。且美国正在促成与其他国家或地区的“Chip4”芯片联盟，从而对先进半导体领域逐步实施全方位的技术管控，风险加大。

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