丽人丽妆上半年拓品牌拓品类 疫情承压彰显经营韧性

8月26日晚间，丽人丽妆（605136.SH）披露2022年半年报。2022年1-6月丽人丽妆实现营收15.57亿元，归母净利润610.80万元。

受疫情影响，电商行业上半年普遍承压。丽人丽妆的抗风险能力持续提升，展现出了良好的经营韧性。

积极应对疫情影响

丽人丽妆是国内领先的化妆品网络零售服务商，公司主要接受品牌方的委托，在线上开设、运营官方旗舰店，实现产品在线销售。公司可以为品牌方提供包括店铺基础运营、页面视觉设计、产品设计策划、整合营销策划、精准推广投放、大数据分析、售前/售后客户服务、CRM及会员运营、仓储物流等多个环节的全链路网络零售综合服务，帮助品牌方提高品牌线上零售的运营效率，助力品牌在线上渠道的价值重塑和销售转化，挖掘市场潜力，提升品牌形象与市场地位，与品牌方携手共赢。

上半年公司实现营业收入 15.57 亿元，归母净利润 610.80 万元。第二季度单季度实现营业收入8.42亿元。

据了解，自2022年3月下旬至5月底，受到上海市的新冠疫情影响，公司全体员工均处于居家办公状态，仓储点均处于封控状态，上海市市内及跨省物流运输均处于暂停状态。

疫情对美妆电商都是一个不小的挑战。丽人丽妆体现了良好的经营韧性。丽人丽妆的营收规模处于行业第一的地位，营收远高于同行若羽臣（003010.SZ）、壹网壹创（300792.SZ）、青木股份（301110.SZ）等其他电商运营企业。

疫情无情人有情。上半年上海疫情严峻时期，作为上海本土企业，丽人丽妆不忘承担企业责任，公司向学校、医院、社区街镇开展了一系列公益活动，为疫情防控贡献力量。不仅公司内部员工争当疫情防控一线志愿者，参与核酸检测秩序维护、生活物资配送、疫情防控科普宣传等工作，支援街镇社区疫情防控，丽人丽妆作为上海本地企业，向上海交通大学、上海外国语大学、徐家汇街道、漕河泾街道、上海市第八人民医院等地捐赠抗疫物资，彰显企业社会责任感。

扩张仓储点提升抗风险力

疫情造成的影响不可避免。对此，丽人丽妆从长远出发，在仓储点考察、供应商洽谈、品牌方沟通等各方面迅速行动，加快推进仓储分仓工作。2022年上半年，丽人丽妆在合肥、武汉、孝感、成都、南京等地新增15个分仓点，同时增加广州、天津等地分仓点数量。

上述布局有利于进一步提高发货准点率、缩短运输时长，也能对冲未来尚不可预知的疫情对公司日常运营产生的影响。

随着上海市的疫情逐渐好转，此次618大促期间，与丽人丽妆合作的各物流服务商、各仓库、配送等逐渐趋于正常，大促期间第一天发货率为83%，发货情况基本与去年持平，其中，通过分仓点发货数量已占到公司整体发货数量的25%。截至目前，丽人丽妆仓储物流已经基本恢复到疫情前的处理和运营水平。

多品类、多渠道稳步发展

根据国家统计局的数据，今年1-7月，化妆品类零售总额为2161亿元，同比下降2.1%。这是过去10年以来，全年前7个月化妆品零售总额的首次下滑。根据星图数据，在2022年618大促活动中，美容护肤和香水彩妆的全网销售额分别下滑18.9%和22.1%。

这也冲击着其他电商运营平台。受到疫情和与品牌方合作降级的影响，若羽臣上半年实现营业收入5.35亿元，同比下降10.49%；青木股份的业绩也有所下滑，上半年实现营业收入3.88亿元，同比下降9.73%；

随着人口及流量红利逐渐消失，营销运营效率成为核心竞争力是整个行业的共识。而对于这种变化，丽人丽妆积极拥抱变化，发挥自己所长。经过十多年的电商运营经营，丽人丽妆有着出色的经营力和对品牌精细化运营能力。据悉，今年以来，丽人丽妆运营的MISSHA谜尚连续数周霸榜天猫热销、回购榜单TOP1，施华蔻护发精油、多效洗护套装等多款爆品登上天猫热销榜、回购榜及天猫V榜。同时，丽人丽妆在今年4月助力Whoo后、馥绿德雅、芙丽芳丝、雅漾四个品牌分别摘得阿里妈妈m awards年度内容经营奖、最佳货品经营力奖、最佳人群经营力奖、全域数智经营力奖，展现了行业领先的营销综合实力

除了公司擅长的化妆品品类业务之外，丽人丽妆也继续在新品类上不断尝试拓展。报告期内，公司与趣多多、乐扣乐扣、阿迪达斯洗护等知名品牌达成合作意向，行业涉及在食品、保鲜盒等多个细分领域。

在积极拓宽品类之外，丽人丽妆也在不断拓展新渠道。

数据显示，上半年丽人丽妆在天猫国内、天猫国际、抖音等其他平台分别实现营收 13.7亿元、0.5亿元、1.4 亿元，其中抖音平台表现亮眼，营收同比增长10.5%，毛利率达到27.75%、同比增长13.62个百分点，毛利率明显提升。

运营品牌方面，2022年丽人丽妆持续与雪花秀、后、施华蔻、芙丽芳丝等60多个品牌进行合作。截至半年报，公司共运营 34 家抖音小店，新开品牌小店乐扣乐扣、城野医生、寻味档案；共运营 61 家天猫店。基于公司在美妆代运营赛道的头部效应与实力，公司先后荣获“天猫六星服务商”、“天猫数字化品牌力先锋生态”、“阿里妈妈全域六星合作伙伴”、“上海市松江区高质量发展杰出贡献奖”、“上海市松江区高质量发展 促进奖”、“上海软件和信息技术服务业高成长百家企业”等殊荣。

推出自有品牌

伴随着消费者对国产品牌的信任度及喜好度的增加，以及细分市场不断涌现的消费新需求，市场持续出现新的机会与增长点。对此，丽人丽妆抓住市场机遇，通过孵化自有品牌来满足新的用户需求。

过去一年中，丽人丽妆已先后推出了美壹堂、玉容初、寻味档案、爱贝萌等自有品牌。其中，美壹堂主打保湿科技及修复，强调温和安全；玉容初主打植物养肤成分，针对敏感肌人群；寻味档案立足于乡村振兴、将全国各地的好味道带给消费者；爱贝萌以温和安全、分龄护理为专研理念，提供高品质、高效防护的儿童护肤产品。

需要留意的是，目前各大电商代运营品牌都在发力自有品牌。若羽臣今年也密集推出两个清洁个护品牌。但丽人丽妆的孵化品牌显然更多元。除了擅长的化妆品行业，还涉及母婴、食品等多个细分赛道。

最新数据显示，1-7月，全国实物商品网上零售额同比增长5.7%，比1-6月加快0.1个百分点，网上零售整体稳中有升，当前我国消费市场正处于回暖和修复过程当中。其中，美妆仍然是景气代表性强势能赛道。丽人丽妆作为兼具较强经营实力和高度社会责任感的化妆品网络零售服务商，通过强化精细化运营和高效营销、持续完善风险应对方案，以强大的电商数据分析能力，推动合作品牌与公司自身长期持续的业绩增长。

目前，丽人丽妆市盈率为26倍。据WIND的盈利预测，由于下半年疫情的恢复以及品类与渠道持续拓展，预计丽人丽妆全年依然将实现营收的同比增长，WIND预计全年将实现利润4.44亿元。如将2022年业绩计算在内，丽人丽妆市盈率将下降至25倍，处于PE band的下限，具备一定投资价值。