林嘉麒：TCL电子（1070.HK）品牌策略见优势

来源于：iMoney智富杂志

撰文：林嘉麒 元宇证券基金投资总监

今年上半年，企业面对疫情反复，供应链及物流配送紧张等挑战，要交出一份满意的成绩表殊不容易。TCL电子（01070.HK）成功在中高端突破，产品高端化及大屏化显著造就了不俗的中期业绩。

集团地位稳步提升

期内，集团收入达336.8亿元，同比微跌3.6%；受惠产品结构改善及原材料成本下降，毛利同比增长3.9%达57.8亿元；整体毛利率同比提升1.3个百分点至17.2%。集团于2021年上半年出售了晶晨部分权益产生了一次性收益7.4亿元，经调整扣除后，归母净利润为3.3亿元，同比增长19.1%。

根据Omdia数据，2022年上半年全球电视销量达9,260万台，同比减少6.6%，并预测2022年全球TV出货量将同比下滑2.2%。此业务占集团整体收入八成，高达269.7亿元，惟集团成功作了调整策略，中小尺寸显示业务和智慧商显业务的收入分别同比提升16.4%和71.2%，同时显示业务整体毛利率同比改善1.2个百分点至16.6%。期内继续在全球市场保持领先地位，TCL智屏市占率稳居全球第三，在全球超过20个国家及地区市占率位列前五并稳步提升、智能安卓平板市占率位居全球第五、手机在加拿大和美国分别位居第三和第四。

半年业绩 稳中有进

创新业务和互联网业务是集团增长的重要引擎。创新业务收入达52.6亿元，同比显著增长21.1%，其中光伏业务2022年第二季度正式营运，创下1.7亿元收入。集团凭借中国区渠道覆盖渗透优势，加速分布式光伏B2B及B2C（企业对企业及企业对客户）端落地。以融资租赁或经营租赁方式，为农户提供绿能电站开发、投资、建设管理和运维等一站式服务；同时开拓了工商光伏业务，为工业园区、物流园区、专业园区以及商业综合体提供绿能转换服务。集团在全球深化布局家庭互联网业务，为用户提供多屏实时互动、全场景智慧感知的产品与服务，互联网业务收入达9.4亿元，同比大幅提升30.7%，而且盈利贡献进一步增强。

值得留意的是，TCL电子在今年“618”销售成绩相当不错，开售45分钟全品类销售额超去年同期全天。首日的开门红平台战报中，TCL家电全品类的销量、销售额排名均在排行榜上名列前茅，尤其是电视品类表现突出，展示了TCL电视在全产业链深度布局后建立的集团优势，实现了全渠道销量同比175%的增长，98英寸巨屏电视销量及销额双冠，Mini LED全渠道销量第一，销售额增速第一，高刷新率游戏电视销量突破2万台等一系列骄人成绩。面对众多挑战，集团今年上半年稳中有进，显示业务策略调整得宜，加上创新业务和互联网业务的增长动力，预期最坏情况已过，前景可看高一线。股价近日回调至早前横行区支持，值得吸纳作中线持有。